大部分私募表示，對(duì)后市仍抱有樂(lè)觀預(yù)期。在“滿倉(cāng)踏空”之后，大部分私募機(jī)構(gòu)并不著急調(diào)倉(cāng)換股，仍然堅(jiān)信成長(zhǎng)股是牛市最該抓住的機(jī)會(huì)。

券商銀行等大藍(lán)籌近期的強(qiáng)勁走勢(shì)，在拉動(dòng)指數(shù)突破3000點(diǎn)關(guān)口的同時(shí)，也使重倉(cāng)成長(zhǎng)股的私募機(jī)構(gòu)陷入糾結(jié)。滿倉(cāng)踏空之后，私募機(jī)構(gòu)將會(huì)如何調(diào)整節(jié)奏，謀圖變局？

大部分私募表示，對(duì)后市仍抱有樂(lè)觀預(yù)期。在“滿倉(cāng)踏空”之后，大部分私募機(jī)構(gòu)并不著急調(diào)倉(cāng)換股，仍然堅(jiān)信成長(zhǎng)股是牛市最該抓住的機(jī)會(huì)。

滿倉(cāng)踏空

過(guò)去一個(gè)多月，暴漲行情在賺足市場(chǎng)熱情的同時(shí)，卻并未讓投資人賺足錢包。

“過(guò)去兩個(gè)星期，雖然倉(cāng)位很高，但是由于配置中并沒(méi)有表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的券商等個(gè)股，凈值并沒(méi)有上漲，不少客戶都是三天兩頭打電話，要我配置券商這些熱門股。”深圳一陽(yáng)光私募無(wú)奈表示。盡管最終該私募至今仍堅(jiān)持其原有配置，但是來(lái)自客戶的詰難，仍讓其心有余悸。

事實(shí)上，在過(guò)去數(shù)周，“滿倉(cāng)踏空”早已成為私募圈中互相調(diào)侃的話題。“從大部分成熟的私募機(jī)構(gòu)來(lái)看，都是主攻成長(zhǎng)股策略，僅有少部分做波段策略的私募會(huì)對(duì)大盤藍(lán)籌股有所參與。”上述私募坦言。

不過(guò)，大部分私募在“滿倉(cāng)踏空”的同時(shí)，并不著急調(diào)倉(cāng)換股。深圳玖陽(yáng)投資總監(jiān)曹素生表示，券商股這段時(shí)間的強(qiáng)勢(shì)不能說(shuō)明小盤股行情結(jié)束了，主要是以券商為代表的藍(lán)籌賺錢效應(yīng)太明顯，所以很多持有小盤股、風(fēng)格比較激進(jìn)的投資者就把小盤股斬掉去追大盤藍(lán)籌。對(duì)于行情的轉(zhuǎn)變，深圳國(guó)誠(chéng)投資總監(jiān)黃道林作了一個(gè)總結(jié)，去年小盤瘋，今年大盤瘋，明年再輪到小盤瘋，這盡管有調(diào)侃意味，但是卻符合A股市場(chǎng)的節(jié)奏。

若從私募產(chǎn)品的發(fā)行看，私募仍在獲得更多的“子彈”。格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)顯示，11月共發(fā)行925只陽(yáng)光私募產(chǎn)品，同比增長(zhǎng)312.94%，環(huán)比增長(zhǎng)37.44%。進(jìn)入12月，陽(yáng)光私募產(chǎn)品發(fā)行的火爆仍在升溫。“現(xiàn)在產(chǎn)品特別好發(fā)，往往1個(gè)億的產(chǎn)品能募到5個(gè)億。不僅原來(lái)的老客戶愿意追加投資，新客戶的發(fā)展速度也是超出以往的。”深圳一私募機(jī)構(gòu)營(yíng)銷總監(jiān)表示。

“慢牛”可期

盡管上周券商等強(qiáng)勢(shì)股一度調(diào)整，股指也從高點(diǎn)回落，但大部分私募對(duì)于后市仍抱有樂(lè)觀情緒。旗隆投資董事長(zhǎng)代雪峰認(rèn)為，券商股和股指的調(diào)整，并未改變牛市的長(zhǎng)期判斷，“慢牛”可期。北京源樂(lè)晟資管總經(jīng)理王猛認(rèn)為，今年是牛市起點(diǎn)，但是略有不同的是，這輪牛市和2006年、2007年是完全不一樣的，這輪行情是由貨幣寬松，錢堆起來(lái)的行情，跟股市內(nèi)生性的變量支撐是不一樣的。所以，這輪牛市會(huì)從一個(gè)瘋牛、蠻牛慢慢演變到一個(gè)慢牛的過(guò)程。

不少私募從多方面列舉了A股的機(jī)會(huì)。景林資產(chǎn)董事總經(jīng)理田峰分析，本輪上漲的動(dòng)力主要源于利率下行、估值便宜、資金蜂擁而入以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期越來(lái)越明確等因素。證大投資副總裁姜榕表示，基于中國(guó)股票相對(duì)便宜，利率又是下行，資金比較充裕，未來(lái)股市會(huì)是一個(gè)比較好的上升趨勢(shì)。

具體到投資策略，星石投資首席策略師楊玲認(rèn)為，第一階段資金推動(dòng)行情過(guò)后，市場(chǎng)將逐漸以業(yè)績(jī)?yōu)橹髡归_更精彩演繹，屆時(shí)藍(lán)籌和白馬股中質(zhì)地優(yōu)良的品種都將有不錯(cuò)的表現(xiàn)。深圳玖陽(yáng)投資總監(jiān)曹素生建議，券商藍(lán)籌調(diào)下來(lái)之后，可以適當(dāng)增加一點(diǎn)配置，與其拿著小盤股被動(dòng)等漲，不如先出來(lái)，參與一些比較活躍的股票。

從主題看，大部分私募機(jī)構(gòu)看好國(guó)企改革。新行業(yè)也是成長(zhǎng)風(fēng)格的私募機(jī)構(gòu)最為看好的行業(yè)之一，澤泉董事長(zhǎng)辛宇表示，未來(lái)的機(jī)會(huì)在于“新”行業(yè)，在創(chuàng)新時(shí)代，會(huì)有更多新板塊、新行業(yè)集中涌現(xiàn)，這些都是值得把握的投資機(jī)會(huì)。