◎張敬偉

去年此時(shí)，歐美經(jīng)濟(jì)體充滿著一種樂(lè)觀情緒。而今，全球市場(chǎng)卻是一家歡樂(lè)多家愁。美國(guó)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，這個(gè)超級(jí)大國(guó)似乎走出了危機(jī)泥潭。在10月份的去量化寬松后，美國(guó)實(shí)質(zhì)上進(jìn)入“去危機(jī)”的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而全球市場(chǎng)，還徘徊于“后危機(jī)”中，甚至可能滋生新的危機(jī)。

三大危險(xiǎn)值得關(guān)注。

一是國(guó)際原油價(jià)格在歐佩克決定不減產(chǎn)后跌跌不休。摩根士丹利的一份報(bào)告預(yù)測(cè)，明年二季度北海布倫特原油期貨價(jià)格最低可能觸及每桶43美元。這一價(jià)格不僅讓嚴(yán)重依賴石油的俄羅斯財(cái)政陷入危機(jī)，歐佩克內(nèi)部堅(jiān)持不減石油產(chǎn)量的沙特、科威特等國(guó)也不堪忍受，伊朗、委內(nèi)瑞拉等國(guó)將面臨嚴(yán)重的財(cái)政危機(jī)。即便是美國(guó)的頁(yè)巖油開發(fā)，也會(huì)因?yàn)樘潛p而陷入停頓。

國(guó)際原油價(jià)格的波動(dòng)，彰顯全球需求大幅降低，也是全球經(jīng)濟(jì)萎縮的一個(gè)標(biāo)志。11月中國(guó)進(jìn)口意外下降6.7%，也是國(guó)際油價(jià)下跌的因素之一。

作為全球經(jīng)濟(jì)引擎和對(duì)能源、大宗商品有著強(qiáng)力需求的中國(guó) “飯量”下降，預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)基本面并不那么樂(lè)觀。美元的強(qiáng)勢(shì)，在象征美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)，也通過(guò)匯率工具拉低了原油和大宗商品價(jià)格。這一邏輯不僅造成了能源和資源生產(chǎn)國(guó)更為糟糕的經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)，也在客觀上烘托了全球市場(chǎng)需求不振的尷尬。

二是地緣政治危機(jī)，俄羅斯是典型。美歐對(duì)俄“石油大棒加經(jīng)濟(jì)制裁”和普京總統(tǒng)的“資源民族主義”，將使歐洲的地緣政治和經(jīng)濟(jì)版圖發(fā)生深刻而危險(xiǎn)的變化。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將提升奧巴馬總統(tǒng)對(duì)俄制裁的自信——他的內(nèi)政舉措受國(guó)會(huì)牽制而難有作為，但在對(duì)俄制裁上“府院”卻有共識(shí)。美國(guó)對(duì)俄強(qiáng)勢(shì)施壓，不僅是俄羅斯的災(zāi)難，也讓深陷通縮中的歐洲不堪忍受。

三是歐日經(jīng)濟(jì)不容樂(lè)觀。歐洲央行一直在猶豫不決地推行不那么徹底的量化寬松政策，以應(yīng)對(duì)這個(gè)剛剛從主權(quán)債務(wù)危機(jī)中走出又陷入通縮怪圈的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)體。雖然有共同的歐元，但歐元區(qū)各經(jīng)濟(jì)體各有各的不同，歐洲央行的貨幣政策從決策到執(zhí)行將面臨效率遲滯的現(xiàn)象。歐元區(qū)最大的難題不僅是貨幣政策，還面臨著集體性的平庸乃至沉淪。領(lǐng)頭羊德國(guó)不再是主權(quán)債務(wù)危機(jī)時(shí)的歐洲復(fù)興希望，也面臨著經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。歐元區(qū)內(nèi)部的政策協(xié)調(diào)與執(zhí)行效率，決定著它何時(shí)走出后危機(jī)時(shí)代的陰霾。

日本“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”雖然很有效率，但現(xiàn)在看效果不好。據(jù)12月8日日本發(fā)布的第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值第二次修正值數(shù)據(jù)，當(dāng)季日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值從此前的環(huán)比下滑0.4%下修至下滑0.5%，換算成年率計(jì)算萎縮1.9%。

最糟糕的當(dāng)屬新興市場(chǎng)。受美元上漲和中國(guó)需求減少影響，新興市場(chǎng)中的能 （資）源出口國(guó)首當(dāng)其沖，打擊最大——不僅財(cái)政減少而且貨幣貶值嚴(yán)重。國(guó)際清算銀行12月7日發(fā)表報(bào)告認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)美元令新興市場(chǎng)面臨著金融脆弱性的風(fēng)險(xiǎn)。

這令人不解但符合邏輯——今年一季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇愿景就讓國(guó)際資本從新興市場(chǎng)逃離?，F(xiàn)在美國(guó)復(fù)蘇不是愿景而是實(shí)景，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行而日歐陷入通縮困境，國(guó)際原油價(jià)格狂跌，強(qiáng)勢(shì)美元更令看大國(guó)經(jīng)濟(jì) “臉色”的新興市場(chǎng)疲弱不堪。經(jīng)濟(jì)不振、財(cái)政危機(jī)再加輸入性通脹，將是今后很長(zhǎng)一段時(shí)間新興市場(chǎng)不得不面對(duì)的市場(chǎng)挑戰(zhàn)。

令人不安的是，在全球化態(tài)勢(shì)下，后危機(jī)的全球困境也會(huì)影響到去危機(jī)的美國(guó)。美國(guó)復(fù)蘇的“一枝獨(dú)秀”能否持久也是問(wèn)題。

（作者為察哈爾學(xué)會(huì)研究員）