2013年末，《每日經(jīng)濟新聞》年度投資特刊《春寒2014》推出十大價值公司：北方股份、東湖高新、蒙發(fā)利、海能達、人民網(wǎng)、科達潔能、陽光照明、浪潮信息、錦龍股份以及太平洋。據(jù)統(tǒng)計，截至2014年12月23日，上述十大公司的股價年度平均漲幅超過50%，達到51.42%，跑贏滬指近10個百分點。其中，太平洋的年漲幅達到231.57%，錦龍股份年漲幅達到131.37%。

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2014年回顧

2014牽“牛鼻”深挖券商股 手握行業(yè)龍頭兩股翻倍

每經(jīng)記者 劉明濤

“IPO即將開閘、優(yōu)先股推進、新三板擴容等諸多利好，整個券商行業(yè)都在等待充滿機遇的2014年。”《每日經(jīng)濟新聞》2013年年終特刊在推出每經(jīng)研究院十大價值公司中的錦龍股份（000712，SZ）時曾這樣提到。

回顧2014年A股行情，特別是第四季度滬港通的開通、兩融市場的快速發(fā)展以及降息的來臨，證券行業(yè)迎來了春天。

截至12月23日，2014年整個證券行業(yè)板塊漲幅高達151.54%，拋開重組的宏源證券（000562，SZ），2014年每經(jīng)研究院十大價值公司中的太平洋（601099，SH）以231.57%的年漲幅領(lǐng)跑券商股，錦龍股份則以131.37%的年漲幅居證券板塊前列。

整體平均漲幅跑贏滬指

財經(jīng)媒體對市場的研判也很難做到十分精準，但在過去一年里，《每日經(jīng)濟新聞》一直將精心的策劃、研究員最新的研究成果奉獻給讀者，特別是每年末的“盛宴”——年度特刊，集結(jié)了所有精華。

2013年末，《每日經(jīng)濟新聞》以《春寒2014》作為特刊主旨，開宗明義地指出：“2014，我們已經(jīng)來到了春天的大門前?！?/p>

為何迎來春天，卻又以“寒”字輔佐，每經(jīng)研究院對2014年A股的判斷，是“股市的春天即將來臨，牛市的大門或?qū)⑿煨扉_啟，但是，在春天來臨之前的料峭春寒，也在隨時提醒我們：牛市之路，并不平坦。”

2014年上半年，宏觀經(jīng)濟低迷、流動性并未放松，滬指再度跌破2000點；下半年即便有政策紅利刺激、降息釋放流動性，滬指沖過3000點，但仍是結(jié)構(gòu)性行情，賺指數(shù)不賺錢成為年末市場的主要特征。

隨著藍籌股的崛起，截至12月23日，滬指年度漲幅達到43.32%，年度漲幅前三的板塊分別是證券行業(yè)、文教休閑以及軟件服務(wù)。其中，整個證券板塊漲幅達到驚人的151.54%。

那么，2013年末每經(jīng)研究院推出的十大價值公司是否有來自這三大板塊？重溫特刊，每經(jīng)研究院推出的十大價值公司，分別是北方股份（600262，SH）、東湖高新（600133，SH）、蒙發(fā)利（002614，SZ）、海能達（002583，SZ）、人民網(wǎng)（603000，SH）、科達潔能 （600499，SH）、陽光照明（600261，SH）、浪潮信息（000977，SZ）、錦龍股份以及太平洋。不難看出，其中有兩只來自證券行業(yè)，一只來自軟件服務(wù)行業(yè)。截至12月23日，上述十只股票年度平均漲幅達到51.42%，跑贏滬指近10個百分點。

深度挖掘行業(yè)龍頭

證券板塊是2014年最牛的板塊，那么誰才是漲幅最大的券商股？數(shù)據(jù)顯示，漲幅超過200%的只有5只個股，除了宏源證券，還有太平洋、長江證券（000783，SZ）、興業(yè)證券 （601377，SH）以及光大證券（601788，SH）。

在研究太平洋時，每經(jīng)研究院認為，“隨著融資融券等新業(yè)務(wù)的開展，公司盈利結(jié)構(gòu)正在改善。更重要的是，券商整合已是大勢所趨，2014年這一趨勢會更加明顯，證監(jiān)會也支持券商做大做強。太平洋作為A股歷史上表現(xiàn)最差的券商股，2013年12月的定增得到證監(jiān)會批準。公司有望憑借定增的實施，為未來的創(chuàng)新發(fā)展輸入動力?！?/p>

同樣，錦龍股份也被每經(jīng)研究院挖掘，“剝離自來水業(yè)務(wù)，收購金融資產(chǎn)，錦龍股份正一步步向純粹的金融企業(yè)轉(zhuǎn)型，其價值同樣會在轉(zhuǎn)型中得到重估……”

此外，在軟件服務(wù)行業(yè)中，浪潮信息2014年漲幅達到了82.37%，最大漲幅同樣實現(xiàn)了翻倍。

《每日經(jīng)濟新聞》自2008年全新改版以來，一直秉持“新聞+服務(wù)”的理念，在堅持“新聞決定影響力”的同時，也力求為投資者提供獨特的投資見解。

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2015年展望

2014年，藍籌股神龍擺尾迎來了春天，集體復蘇叩開牛市的大門。監(jiān)管層在鼓勵價值投資的同時，也在加大對市場的整肅，打擊市場操縱。2015年，A股市場上又有哪些公司值得期待？每經(jīng)研究院在年末梳理各行業(yè)龍頭、領(lǐng)軍企業(yè)，分析他們的基本面以及未來的戰(zhàn)略，提供十家公司供投資者參考。 每經(jīng)記者 劉明濤 牟旋 實習記者 黃小聰

三維絲：牽手洛卡環(huán)保迎新起點

作為工業(yè)高溫煙氣治理的龍頭，三維絲（300056，SZ）專注于從事大氣粉塵污染整治，致力于袋式除塵器的核心部件高性能高溫濾料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。公司產(chǎn)品均為自主研發(fā)生產(chǎn)，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，技術(shù)水平和產(chǎn)品性能處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。

擬收購洛卡環(huán)保

由于股東意見存在差異，對洛卡環(huán)保的收購一拖再拖，但時隔一年半年后，三維絲再度擬收購洛卡環(huán)保，這將是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一步。

三維絲董秘王榮聰表示，“洛卡環(huán)保是一家發(fā)展前景好、團隊建設(shè)好、資產(chǎn)質(zhì)量高、經(jīng)營管理穩(wěn)健、企業(yè)文化健康、與三維絲具有較高協(xié)同性并具快速成長潛力的環(huán)保企業(yè)。公司一直持續(xù)關(guān)注洛卡環(huán)保的經(jīng)營管理狀況。公司注意到洛卡環(huán)保作為煙氣脫硝系統(tǒng)關(guān)鍵設(shè)備行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，注重煙氣脫硝技術(shù)的效率、能耗和安全性，市場競爭力較強?！?/p>

王榮聰認為，最重要的是該項目是公司實施外延式發(fā)展戰(zhàn)略的重要步驟，“一方面，公司主營業(yè)務(wù)范圍得到有效拓展，實現(xiàn)與并購標的的技術(shù)合作、渠道共享、資源整合、優(yōu)勢互補目標，更好地向工業(yè)廢氣凈化綜合服務(wù)商的目標邁進；另一方面，也增強了自身發(fā)展的可持續(xù)性和抵御風險的能力。公司通過收購洛卡環(huán)保股權(quán)，可以快速進入脫硝領(lǐng)域，這將是公司向煙氣治理綜合環(huán)保服務(wù)商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型非常重要的一步。”

國泰君安研報也認為，三維絲與洛卡環(huán)保客戶類型基本一致，雙方可聯(lián)手采取協(xié)同投標、配套銷售模式，直接面向總承包商或終端用戶，實現(xiàn)客戶資源共享、優(yōu)勢互補。

業(yè)績或迎爆發(fā)

目前，政策對環(huán)境的治理可謂格外關(guān)注。2015年很可能是環(huán)保政策的密集出臺年。一旦收購洛卡環(huán)保成功，三維絲業(yè)績可能迎來爆發(fā)。

國泰君安分析稱，“霧霾污染事件上升至政治高度、除塵排放標準更加嚴格”是驅(qū)動終端用戶對除塵設(shè)備技術(shù)及三維絲產(chǎn)品需求的根本動力。環(huán)保部發(fā)布的大氣污染排放標準涵蓋范圍持續(xù)擴大，污染物排放標準嚴格促使除塵市場空間不斷提升。高溫濾料是袋式除塵器的核心部件，三維絲高溫濾料銷售業(yè)績有望實現(xiàn)增長。

洛卡環(huán)保是煙氣脫硝系統(tǒng)關(guān)鍵設(shè)備行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，一直專注從事大氣氮氧化物整治。2012年和2013年分別實現(xiàn)凈利潤994萬元和1920萬元；2014上半年凈利潤為890萬元。根據(jù)收購承諾，洛卡環(huán)保承諾2014、2015及2016年凈利潤分別不低于2650萬元、3313萬元及4141萬元。

三維絲2014年前三季度凈利潤為3135萬元，一旦收購順利完成，洛卡環(huán)保將成為三維絲重要的業(yè)績增長點。

國風塑業(yè)：重組有望實現(xiàn)突破

國風塑業(yè)（000859，SZ）主要產(chǎn)品為塑料薄膜、木塑新材料、工程塑料和非金屬材料四大類。2014年9月份，公司公告稱擬通過增資、受讓等方式控股寧夏佳晶科技有限公司（以下簡稱寧夏佳晶），切入藍寶石領(lǐng)域，2015年或?qū)⑹芤嫠{寶石產(chǎn)業(yè)需求。此外，公司大股東此前申請破產(chǎn)重組有望取得突破。

藍寶石業(yè)務(wù)或成新增長點

2014年9月5日，國風塑業(yè)公告稱，擬出資5400萬元增資寧夏佳晶，同時以不高于3120萬元受讓其29.59%的股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴股完成后，寧夏佳晶將成為公司的控股子公司，從而實現(xiàn)切入藍寶石領(lǐng)域。

據(jù)悉，寧夏佳晶主營業(yè)務(wù)是藍寶石單晶生長及切片。藍寶石是氧化鋁單晶形態(tài)的俗稱，是現(xiàn)代工業(yè)重要的基礎(chǔ)材料。Yole預測，到2018年全球藍寶石晶棒銷售額有望達到57億美元。

國風塑業(yè)證券代表楊應(yīng)林表示，“目前整個收購還未完成，公司也看好這個行業(yè)。收購完成后是否加大投入，還得看整個行業(yè)的景氣度以及未來趨勢?！?/p>

國泰君安認為，2015年新一代iPhone可能使用藍寶石蓋板。藍寶石蓋板給消費電子帶來外觀、功能（生物識別）等多項改進，是外觀件升級的重要趨勢。

整合重組處于推進中

此外，國風塑業(yè)電容膜項目已經(jīng)進入批量生產(chǎn)階段。據(jù)此前預測，該項目能創(chuàng)造年凈利潤3722萬元。而預涂膜項目2014年剛啟動，要到2016年下半年才能產(chǎn)生效益，預計年利潤為1.15億元。

楊應(yīng)林表示，“2015年電容膜應(yīng)該能達到預期目標，還有2014年再融資的預涂膜項目，應(yīng)該可以開始投產(chǎn)。首期的兩條線可能于2015年一季度能安裝調(diào)試?！?/p>

此外，國風塑業(yè)目前30多億元的低市值也是看點。

2010年，根據(jù)合肥市關(guān)于進一步深化國有企業(yè)改革的要求，國風集團將實施清算關(guān)閉。之后，國風集團第二步改革已經(jīng)正式啟動。

楊應(yīng)林表示，“國風集團涉及的產(chǎn)業(yè)比較多，先清算旗下的一些資產(chǎn)，再到本部的清算關(guān)閉，需要一定過程。2015年清算工作有可能突破，但具體情況要看進度和國資委的安排。”

在新一輪國企改革的背景下，背靠安徽國資委的國風塑業(yè)重組有望實現(xiàn)突破。

中信國安：受益資產(chǎn)整合混改

中信國安（000839，SZ）作為廣電系統(tǒng)外最大的有線電視運營商，主要涉及業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括有線電視業(yè)務(wù)、增值電信服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)等。2014年以來，公司通過剝離虧損資產(chǎn)等舉措調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，突出強化信息消費主業(yè)。隨著三網(wǎng)融合的不斷推進，未來中信國安有望打造成跨地域、全業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)運營商。

混改啟動引市場關(guān)注

2014年，眾多國企開始大刀闊斧地進行改革。8月6日，中信國安發(fā)布公告稱，對控股股東之母公司權(quán)益變動進行提示，中信集團對100%控股的國安集團的改革力度極大。改制和增資擴股后，國安集團股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為：中信集團持有20.94%的股權(quán)，黑龍江鼎尚裝修工程有限公司持有19.76%的股權(quán)，廣東中鼎集團有限公司持有17.79%的股權(quán)，河南森源集團有限公司持15.81%的股權(quán)，北京乾融投資（集團）有限公司持有15.81%的股權(quán)，天津市萬順置業(yè)有限公司持有9.88%的股權(quán)。

改革完成之后，國安集團雖然仍是第一大股東，但與第二大股東的持股比例已十分接近，公司變更為無實際控制人，5家民企間接持有中信國安8.67%的股份。

某券商不愿具名的分析師表示，“從中信國安的混合制改革來看，國資付出了改成本，但企業(yè)注冊資本得到擴張；國資的權(quán)力被分散，但企業(yè)的權(quán)力運行機制在制度上得到了保障。”

強化信息消費主業(yè)

2014年，中信國安在信息產(chǎn)業(yè)的布局也初步顯現(xiàn)。從年初建設(shè)云電視服務(wù)平臺，到年底增資移動互聯(lián)網(wǎng)公司、轉(zhuǎn)讓青海公司股權(quán)，中信國安正在逐步調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，日益強化“信息消費”主業(yè)。

在2014年4月初，中信國安聯(lián)合湖北廣電等5家公司共同發(fā)起成立中信國安廣視網(wǎng)絡(luò)有限公司。目前，該公司已開始建設(shè)國安有線電視綜合信息服務(wù)平臺，通過該平臺的搭建實現(xiàn)公司投資的有線電視網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通，并通過基于平臺開展的各項增值業(yè)務(wù)聚合公司投資的近3000萬有線電視用戶，形成一個大的廣電專有區(qū)域內(nèi)網(wǎng)。

此外，中信國安于2014年11月底披露，公司擬以增資擴股的形式與北京華瑞網(wǎng)研科技有限公司進行合作，拓展移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

隨后在12月4日，中信國安發(fā)布公告稱，擬轉(zhuǎn)讓全資子公司青海中信國安科技發(fā)展有限公司51%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓完成后，中信國安將取得資金10.87億元，并預計產(chǎn)生稅前收益約2000萬元。此次轉(zhuǎn)讓不僅是剝離虧損資產(chǎn)，更是中信國安調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)加快發(fā)展信息產(chǎn)業(yè)的重大舉措。

科大訊飛：積極布局車聯(lián)網(wǎng)

科大訊飛（002230，SZ）是中國最大的智能語音技術(shù)提供商，在中文語音合成市場擁有70%以上的市場份額，以及中文語音產(chǎn)業(yè)60%以上的市場份額，處于領(lǐng)先地位。公司開發(fā)伙伴超過500家，實際應(yīng)用案例超過6000個，應(yīng)用涉及金融、電信、郵政、電力等多個重要行業(yè)和領(lǐng)域。

獲政策大力扶持

2014年11月5日，安徽省政府發(fā)布 《安徽省智能語音產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2014~2017）》（以下簡稱 《規(guī)劃》），明確提出將著力打造以科大訊飛公司為龍頭的語音產(chǎn)業(yè)，力爭到2017年，語音互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品用戶達到10億，科大訊飛公司主營業(yè)務(wù)收入達到100億元，語音技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到1000億元。

《規(guī)劃》還提到，將重點支持科大訊飛在智能語音汽車電子產(chǎn)業(yè)積極推動科大訊飛與相關(guān)領(lǐng)域的國內(nèi)優(yōu)勢公司進行全方位深入合作。

科大訊飛工作人員表示，“語音技術(shù)應(yīng)用在全球范圍內(nèi)都在掀起熱潮，廣闊前景已成共識。政府對語音產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度重視，有助于營造良好的語音產(chǎn)業(yè)發(fā)展外部環(huán)境，有利于公司進一步做大做強。”

車載語音與多家廠商實現(xiàn)合作

2015年，科大訊飛積極布局的車聯(lián)網(wǎng)，也值得關(guān)注。在2014年“兩會”上，科大訊飛董事長劉慶峰表示，十分看好訊飛未來兩三年在車聯(lián)網(wǎng)方面的布局。公司先是提供車內(nèi)語音交互技術(shù)，然后與合作伙伴一起提供內(nèi)容，比如運營商豐富的音樂和閱讀內(nèi)容。

上述科大訊飛工作人員表示，“公司車載語音交互解決方案已與多家廠商實現(xiàn)合作，合作伙伴包括奔馳、寶馬、豐田、上汽、一汽、奇瑞、江淮等汽車廠商。此外，還與大陸電子、德爾福、飛歌、高德等廠商等開展廣泛合作。”

華創(chuàng)證券分析認為，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，公司語音入口的價值將逐漸顯現(xiàn)?！兑?guī)劃》將推進智能語音汽車電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展確定為首要任務(wù)，提出聯(lián)合奇瑞、江淮、科大訊飛及第三方汽車電子設(shè)備商成立合資公司。力爭到2017年前裝市場營業(yè)收入達到80億元，后裝市場達到20億元以上。

交運股份：受益迪士尼開園

交運股份（600676，SH）是上海市國資委直管的大型國有企業(yè)，目前核心業(yè)務(wù)包括運輸與物流服務(wù)業(yè)、汽車零部件制造與汽車后服務(wù)業(yè)、水上旅游服務(wù)業(yè)三大主營板塊。2015年，隨著上海迪士尼開園，交運股份傳統(tǒng)客運業(yè)務(wù)有望受益于迪斯尼帶來的客流增長。

此外，隨著上海國資整合推進，交運股份也可能從中受益。

迪士尼開園促業(yè)績增厚

2015年，上海迪士尼將開園。交運股份2013年中報披露，會結(jié)合自身優(yōu)勢，配合上海迪士尼樂園開展相關(guān)業(yè)務(wù)。根據(jù)世博會的經(jīng)驗，開通迪士尼相關(guān)專線巴士，將為公司帶來客運收入的大幅提高。而相比世博會，迪士尼是個長期性的旅游項目，且能帶動周邊地區(qū)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

迪士尼開園后，預計交運股份可能開展的業(yè)務(wù)包括長三角地區(qū)迪士尼直達客車以及上海市內(nèi)迪士尼直達客車兩類專項業(yè)務(wù)。而公司另一項業(yè)務(wù)可能是開展客運站、機場、火車站以及周邊重要城市到迪士尼的大巴。此外，公司原有客運業(yè)務(wù)也會受到迪士尼帶來的客運量影響而相應(yīng)增長。

興業(yè)證券認為，“上海迪士尼開園后，交運股份傳統(tǒng)客運業(yè)務(wù)可增厚利潤0.096億元，長途迪士尼專線可增加利潤0.3億元，上海市內(nèi)接駁迪士尼專線可增加利潤0.28億元?？傆嬁稍黾永麧?.676億元，增厚業(yè)績約20%?！?/p>

存國企改革預期

除了迪士尼，國企改革也是該公司看點。2013年12月，上海市出臺國資國企改革20條，提出“利用國內(nèi)外多層次資本市場，推動企業(yè)整體上市、核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市或引進戰(zhàn)略投資者，成為公眾公司，實現(xiàn)投資主體多元化、經(jīng)營機制市場化”，“推動國有控股上市公司、非上市公司開放性市場化重組整合”。

隨著上海國資整合推進，交運股份也可能受益，大股東交運集團還有部分物流資產(chǎn)未進入上市公司，存在整合注入公司的可能。

另外值得關(guān)注的是，交運股份第二大股東久事公司旗下資產(chǎn)更加豐富，不排除久事公司資產(chǎn)與公司資產(chǎn)做相關(guān)置換的可能。當然，一切目前還有待上海國資改革政策的不斷落實。

興業(yè)證券研報指出，“交運股份12個客運站位于上海核心地段，此外公司在上海的倉儲物流用地，按照住宅用地價格重估價值約為83億，超過市值；按照商業(yè)地產(chǎn)用地重估也可達52億元，因此土地價值重估空間巨大?！?/p>

雅化集團：“鋰”與“爆”齊飛

雅化集團（002497，SZ）作為川內(nèi)民爆行業(yè)龍頭，占據(jù)較大的市場份額，隨著川內(nèi)布局的完善及下游銷售、爆破渠道的拓展，民爆器材銷量保持穩(wěn)定增長。同時，公司并購戰(zhàn)略清晰，未來有望成長為民爆行業(yè)內(nèi)3~5家具有核心競爭力的國際企業(yè)之一。此外，在2014年收購四川國理100%股權(quán)后，公司進入鋰行業(yè)。2015年，公司有望受益于鋰需求爆發(fā)帶來的業(yè)績增長。

或受益鋰電需求爆發(fā)

雅化集團表示，四川國理擁有的四川李家溝鋰輝石礦山是目前探明并取得采礦權(quán)證的亞洲最大鋰輝石礦，擁有氧化鋰約50.22萬噸。中國鋰資源的開發(fā)利用，目前還處于起步階段，隨著國家新能源材料的大力推廣運用，未來的鋰產(chǎn)業(yè)前景看好。目前，四川國理對礦山資源的開采利用綜合方案已基本完成，項目所需相關(guān)的安全、環(huán)評等工作正在有條不紊進行。

國泰君安研報指出，雅化集團并購四川國理只是進軍鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的第一步，憑借主業(yè)現(xiàn)金流，將會繼續(xù)對鋰電產(chǎn)業(yè)鏈資源的整合，資源端和深加工或?qū)⒓铀偻庋樱瑥亩芤嬗阡囯姰a(chǎn)業(yè)鏈需求的爆發(fā)，有望成為國內(nèi)鋰鹽主要生產(chǎn)企業(yè)之一。

擴張并購漸迎收獲期

在進軍鋰行業(yè)的同時，雅化集團在“老本行”民爆行業(yè)也是并購不斷。

2014年12月19日，雅化集團與西色國際簽署《戰(zhàn)略合作意向書》。根據(jù)合作協(xié)議，公司將為西色國際控股的礦山開采提供爆破一體化服務(wù)，以西色國際在澳大利亞的現(xiàn)有項目礦山開采為合作起點，逐步擴展到西色國際在境內(nèi)外的控股礦山企業(yè)。

雅化集團表示，公司將以雙方合作為契機，以新西蘭紅牛公司為平臺，將礦山爆破服務(wù)延伸至海外。同時，拓展公司民爆產(chǎn)品國際市場，進一步提升公司在國際市場的競爭力和影響力，使雅化集團真正成為具有國際競爭力的民爆產(chǎn)業(yè)集團。

值得關(guān)注的是，雅化集團2013年收購的新西蘭紅牛公司是新西蘭唯一一家爆破企業(yè)，在新西蘭的市場占有率達到60%以上。

一不愿具名，了解雅化集團的人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“在經(jīng)過2013年、2014年不斷擴張并購的布局后，2015年公司會漸漸迎來收獲期?！?/p>

長城汽車：將迎來新品集中上市周期

多年來，長城汽車（601633，SH）飛速發(fā)展，風靡二三線城市，業(yè)績也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。目前長城汽車已經(jīng)成為中國最大的SUV車型生產(chǎn)商，其哈弗車型2013年在國內(nèi)SUV市場份額已達到9.4%。

不過，2014年，公司第一款高端SUV車型H8上市推遲，導致公司業(yè)績觸底。但經(jīng)歷過2014年的銷量低迷后，2015年公司即將迎來新品集中上市周期，這或極大帶動公司2015~2016年銷量的快速增長。

公司SUV升級迎來希望

長城汽車是自主品牌SUV翹楚，公司業(yè)績一度持續(xù)高速增長。而進入2014年，受轎車車型老化，銷量大幅下滑及H8的兩次推遲上市等因素影響，長城汽車銷量增速出現(xiàn)快速回落。

不過，從2014年下半年開始，長城汽車的情況已經(jīng)有明顯改善。資料顯示，長城汽車計劃于2014年四季度至2015年陸續(xù)推出5款新SUV車型，其中，H9和H1兩款SUV已經(jīng)于2014年11月3日正式上市。數(shù)據(jù)顯示，2014年11月兩款車銷量分別為2245輛和6066輛，均超過市場預期。

對此，瑞銀證券研報指出，上市首月的銷售成功，為長城汽車整體SUV產(chǎn)品的升級帶來希望。

銷量有望重回高增長

在長城汽車“第四屆科技節(jié)”上，公司董事長魏建軍表示，“H8高速工況下的噪音問題，我們早已經(jīng)找到了原因，目前正在組織專家進行緊張地調(diào)試。”他還透露，哈弗H8有望在2015年1月上市。

第一上海證券研報指出，2015年，長城汽車SUV產(chǎn)品會全面覆蓋10萬以內(nèi)的經(jīng)濟型、10萬~20萬的中檔型與20萬以上豪華型市場。預計長城明年銷量或?qū)⑦_到87萬輛，同比增長19%。

一位不愿具名的私募人士也向《每日經(jīng)濟新聞》表示，2015年長城汽車新車型的大量投放將對公司銷量產(chǎn)生很大影響，有望帶動公司汽車銷量重回高增長。此外，出口也將在未來成為公司的一大潛在增長領(lǐng)域。如果公司新車型推廣順利，長城汽車或再度恢復成長彈性。

亞泰集團：轉(zhuǎn)型換擋中的券商影子股

起家于房地產(chǎn)行業(yè)的亞泰集團（600881，SH），上市后大舉進行產(chǎn)業(yè)擴張。目前亞泰集團旗下已涵蓋建材、煤炭、地產(chǎn)、金融和醫(yī)藥等多領(lǐng)域業(yè)務(wù)。此外，亞泰集團大股東為長春國資委，在目前如火如荼的國企改革背景下，公司也有望從中受益。

醫(yī)藥業(yè)務(wù)比重或提高

從亞泰集團現(xiàn)有業(yè)務(wù)構(gòu)成可以看出，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)目前雖然收入占比僅7%左右，但已初具研發(fā)、制造、連鎖藥店的完整產(chǎn)業(yè)鏈，且在抗癌中藥、生物疫苗等領(lǐng)域擁有一定競爭力，未來業(yè)務(wù)占比或?qū)⑻岣摺?/p>

亞泰集團負責投資者關(guān)系管理的顧佳昊告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“公司確實想把醫(yī)藥這塊的比例調(diào)高，以后打造成一個支柱性產(chǎn)業(yè)。建材這塊倒是有可能會做‘減法’，但是還得根據(jù)公司具體運營情況來定?！?/p>

國泰君安認為，“在上一輪周期中，借助水泥、地產(chǎn)、煤炭等強周期領(lǐng)域的‘加杠桿’，亞泰實現(xiàn)了快速擴張，并累積了較高的負債率。未來將逐步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)去杠桿 （負債率降低），同時在多年培育的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)加大投入，實現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)周期的 ‘換擋’，發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為新的支柱產(chǎn)業(yè)，開啟傳統(tǒng)行業(yè)公司的新周期。”

國企改革+券商影子股

值得注意的是，2014年5月21日，亞泰集團公告，公司擬以非公開發(fā)行股份的方式引進北方水泥、吉林敖東（000623，SZ）、華安基金、長春城發(fā)、冀東水泥（000401，SZ）、金塔投資共6名特定投資者。此次參與定增的大部分為央企及區(qū)域龍頭，而公司大股東長春國資委并不在定增之列。由此引發(fā)市場對公司混合所有制改革的猜想。

另外值得一提的是，金融產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為亞泰集團新的增長點。在2015年資本市場交易可能逐步活躍的背景下，其持有的部分金融資產(chǎn)具備較高重估增值空間。中信證券研報指出，“公司持有東北證券30.71%股權(quán)，其公允價值達94.6億元；持有吉林銀行9.96%股權(quán)，折合市值17.3億元；醫(yī)藥業(yè)務(wù)年貢獻收入逾9億元，合理估值約10億元。再加上水泥和地產(chǎn)業(yè)務(wù)，上述業(yè)務(wù)重估價值合計達194億元，遠超目前亞泰集團市值水平。”

達實智能：二次激勵加速業(yè)績提升

自2010年上市以來，達實智能（002421，SZ）通過完善業(yè)務(wù)布局、區(qū)域布局，拓展產(chǎn)業(yè)鏈，在收入規(guī)模、盈利能力以及業(yè)績持續(xù)性等方面，都實現(xiàn)了較為明顯的跨越。此外，公司2014年11月發(fā)布股權(quán)激勵草案，為公司管理團隊做大市值、加速業(yè)績釋放提供動力。

2015年，公司在智能建筑、建筑節(jié)能、智慧醫(yī)療、智慧數(shù)據(jù)中心等新興細分市場的拓展，將成為市場關(guān)注點和業(yè)績爆發(fā)點。

轉(zhuǎn)型升級促業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定

達實智能主要從事建筑智能化及建筑節(jié)能服務(wù)，在地鐵綜合監(jiān)控系統(tǒng)、中央空調(diào)節(jié)能改造系統(tǒng)、城市能源監(jiān)測管理平臺、安防門禁等領(lǐng)域均擁有自身核心技術(shù)。

對于達實智能的后續(xù)成長空間，銀河證券研報指出，主要有三個方面：1.從單體建筑到整個城市的轉(zhuǎn)型將極大拓展達實智能的業(yè)務(wù)成長空間，項目單體金額也將快速上升，并且公司可拓展至業(yè)務(wù)范圍更廣的其他領(lǐng)域。2.依托能源監(jiān)測管理平臺、IC卡等核心系統(tǒng)，占據(jù)大數(shù)據(jù)流量入口，達實智能將實現(xiàn)從工程服務(wù)到運營的轉(zhuǎn)型升級，業(yè)績更加持續(xù)穩(wěn)定。3.金融模式創(chuàng)新及外延擴張助力，規(guī)模能級繼續(xù)實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

定增+激勵助力公司成長

值得一提的是，達實智能在2014年10月進行了定向增發(fā)，募集資金總額4億元，用于“新建建筑智能化業(yè)務(wù)營運資金”等項目。在定增預案中，公司明確表示，將依托資本市場平臺，從橫向、縱向?qū)で螽a(chǎn)業(yè)投資并購整合機會，實現(xiàn)跨越式增長。因此，明年公司的并購整合情況值得關(guān)注。

此外，管理層團隊的積極性是一家公司是否能實現(xiàn)快速增長的重要方面。在管理層激勵方面，2014年11月，達實智能公布股權(quán)激勵草案，擬向激勵對象授予總量650萬股公司股票，行權(quán)條件對應(yīng)的業(yè)績增長相當于2015年~2017年凈利潤增長分別為30%、23.1%、25%。值得注意的是，這已經(jīng)是公司上市以來的第二次股權(quán)激勵，充分體現(xiàn)了公司與管理團隊共同分享發(fā)展成果的良好理念。目前，該次股權(quán)激勵正在等待授權(quán)，這也為公司管理層做大市值、加速業(yè)績釋放提供了動力。

中路股份：迪士尼和高空風能雙引擎驅(qū)動

因在迪士尼園區(qū)附近擁有大量土地，中路股份（600818，SH）近年來頻繁遭遇市場熱炒。與此同時，中路股份也在積極探尋新業(yè)務(wù)，公司2014年12月公布的定增預案顯示，擬投入20億元用于400兆瓦高空風能發(fā)電項目。

迪士尼概念+高空風能雙重看點，有望使得中路股份在2015年獲得較大的成長潛力和資金關(guān)注。

坐享迪士尼園區(qū)開發(fā)空間

上海迪士尼作為全球第六個迪士尼主題公園，建成后將成為亞洲最大、世界第三大的迪士尼主題樂園。從全球5家迪士尼主題樂園度假區(qū)的發(fā)展情況來看，這些主題樂園都為當?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展提供了有力助力。因此，上海迪士尼開園對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的刺激應(yīng)是立竿見影。

資料顯示，中路股份及其子公司在迪士尼園區(qū)附近擁有廠區(qū)和近700畝土地。近期，公司公告擬與美國三五集團共同合作開發(fā)南六公路的土地儲備，建設(shè)世界級超大規(guī)模、多功能文化旅游綜合服務(wù)園區(qū)。項目距離上海迪士尼園區(qū)的規(guī)劃地址只有4公里左右，具有較大開發(fā)和成長空間。資料顯示，美國三五集團是多元化發(fā)展的大型跨國企業(yè)，具備較強的綜合商業(yè)開發(fā)和資金運作能力。

高空風能發(fā)電前景廣闊

此外，中路股份也在積極進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2014年9月，公司公告擬以3000萬元增資入股廣東高空風能技術(shù)公司，并于12月5日發(fā)布定增預案，擬定增募資25億元，其中20億元投入400兆瓦高空風能發(fā)電項目。

宏源證券研報指出，中路股份2.5兆瓦高空風電發(fā)電機組將于年內(nèi)在安徽蕪湖安裝，成為全球首臺實用性大功率高空風能發(fā)電系統(tǒng)。同時高空可利用的風電能量是地面的上百倍，前景非常廣闊。

與此同時，中路股份參股公司路路由涉足WIFI路由領(lǐng)域，預計2014年年底接入商家近千萬，其App“聯(lián)連”也已上線。此外，中路股份目前參股公司24家，隨著相關(guān)公司IPO進程的推進，公司股權(quán)投資未來回報可期。