每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孟慶建 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 孟慶建 發(fā)自深圳

成立僅4年的小米，保持著每年完成一次融資的節(jié)奏。

昨日（12月29日）下午，小米董事長兼CEO雷軍在微博宣布，小米上周剛完成最新一輪融資，總?cè)谫Y額11億美元，公司估值450億美元，此次融資投資者包括All-stars、DST、GIC、厚樸投資和云鋒基金等投資機(jī)構(gòu)。其中，云峰基金發(fā)起人之一為阿里巴巴董事局主席馬云。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，此次融資也是小米公司第五次融資，450億美元的估值創(chuàng)下了中國企業(yè)私募股權(quán)融資估值之最。這對(duì)正在遭遇專利風(fēng)波的小米而言，此次融資或許能大大提升士氣。

450億美元的估值是個(gè)什么樣的概念？這已經(jīng)相當(dāng)于三個(gè)聯(lián)想集團(tuán)的股票總市值 （目前市值約150億美元）。“按照一級(jí)市場3~5倍的投資回報(bào)追求，小米已經(jīng)被資本追捧為下一個(gè)阿里巴巴。”溫莎資本簡毅表示。

已經(jīng)完成五輪融資

到目前，小米已經(jīng)完成5輪融資。而在每次融資之后，小米幾乎都會(huì)實(shí)現(xiàn)身價(jià)“三級(jí)跳”。

2010年底，小米首輪4100萬美元的融資，估值為2.5億美元。投資方為Morningside(晨興創(chuàng)投)、啟明和IDG；到2011年底，小米第二輪融資9000萬美元，估值達(dá)到10億美元，投資方包括啟明、IDG、順為基金、淡馬錫、高通、Morningside；2012年中，小米融資2.16億美元，此時(shí)估值已達(dá)40億美元。2013年8月，DST領(lǐng)投第三輪融資，估值突破100億美元；一年后，這一數(shù)字就已經(jīng)變成了450億美元。

業(yè)內(nèi)人士計(jì)算，450億美元估值的小米已成為中國第四大互聯(lián)網(wǎng)公司，排在阿里、騰訊和百度之后。

簡毅認(rèn)為，一級(jí)市場融資是單邊確定價(jià)格，標(biāo)的價(jià)格主要取決于機(jī)構(gòu)對(duì)成長性的預(yù)估。從可參考對(duì)象來看，按照目前私募股權(quán)投資追求3~5倍的投資回報(bào)預(yù)估，機(jī)構(gòu)對(duì)小米成長預(yù)判峰值在1300億~2000億美元，機(jī)構(gòu)眼中小米會(huì)是下一個(gè)阿里巴巴。阿里巴巴圍繞電商建立了成熟商業(yè)模式，小米的成長趨勢是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)生態(tài)。

今年以來，雷軍系圍繞小米智能硬件生態(tài)鏈計(jì)劃連續(xù)進(jìn)行多輪投資。其中包括小米及順為資本領(lǐng)投積木盒子進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融；小米2500萬美元入股iHealth進(jìn)軍移動(dòng)醫(yī)療等。

簡毅認(rèn)為，小米手機(jī)以及圍繞小米用戶建立的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)、雷軍系在互聯(lián)網(wǎng)多領(lǐng)域布局，是支撐小米400億美元估值的重要原因。

真正盈利能力未知

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2014年三季度小米智能手機(jī)出貨量1760萬臺(tái)，同比增長211%，市場占有率2.1%，超過聯(lián)想，僅次于三星和蘋果。小米今年計(jì)劃全球出貨量達(dá)到6000萬臺(tái)，這一數(shù)據(jù)在去年僅為1870萬臺(tái)。

不過，小米的高速成長也面臨著強(qiáng)勢競爭。國產(chǎn)智能手機(jī)廠商對(duì)“誰是全球第三”的爭奪已是白熱化。同樣是三季度數(shù)據(jù)，DigitimesResearch數(shù)據(jù)則顯示，華為終端是頭號(hào)國產(chǎn)智能手機(jī)制造商，第三季度出貨量達(dá)1480萬部；小米位居第二。事實(shí)上，多家機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)均顯示，華為、小米及聯(lián)想三家數(shù)據(jù)十分接近。另一方面，與華為、聯(lián)想等手機(jī)企業(yè)相比，小米在迅速擴(kuò)張的階段，還遭遇著專利戰(zhàn)爭的麻煩。

12月宣布與美的合作時(shí)，小米第一次披露了財(cái)務(wù)公告。數(shù)據(jù)顯示，小米科技2013年?duì)I收265.83億元，營業(yè)利潤為4.86億元，凈利潤3.47億元；截至當(dāng)年底，小米科技總資產(chǎn)為64.52億元，總負(fù)債60.57億元，所有者權(quán)益為3.95億元。如果以這一數(shù)據(jù)計(jì)算，小米科技凈利潤率僅為1.3%。事實(shí)上，這一數(shù)據(jù)與2013年小米海外融資披露的當(dāng)年凈利潤達(dá)34.6億元數(shù)據(jù)相去甚遠(yuǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小米采用中國企業(yè)海外上市時(shí)習(xí)慣性采用的“VIE結(jié)構(gòu)”，美的公告披露數(shù)據(jù)并非真正數(shù)據(jù)。也因此，小米真實(shí)的盈利能力外界不得而知。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，在此輪11億美元的融資中，All-stars（全明星投資基金）成為最大的投資人。據(jù)投資界人士透露，除了小米，在私募領(lǐng)域，全明星還投資美麗說和滴滴打車等企業(yè)，公開市場也持有阿里巴巴的股票。

此外，云峰基金同樣備受關(guān)注。資料顯示，云鋒基金成立于2010年1月，以馬云和聚眾傳媒創(chuàng)始人虞鋒的名字命名。除了上述大腕，聯(lián)合創(chuàng)始人還有新希望集團(tuán)董事長劉永好、銀泰投資董事長沈國軍等10多位企業(yè)家。據(jù)了解，此次融資中，云峰基金出資僅次于全明星投資基金。