8、國泰君安首席分析師：“黨給我智慧給我膽，千難萬險(xiǎn)只等閑”

事件回顧：“穿林海，跨雪原，氣沖霄漢。抒豪情，寄壯志，面對群山。黨給我智慧給我膽，千難萬險(xiǎn)只等閑……”這段知名的樣板戲《智取威虎山》中的唱段，出現(xiàn)在國泰君安首席宏觀分析師任澤平2014年9月3日發(fā)布的研報(bào)《論對熊市的最后一戰(zhàn)》中，引起市場熱烈關(guān)注。

任澤平的這篇報(bào)告引發(fā)市場熱烈關(guān)注并不完全在其“死多頭”態(tài)度，而在于報(bào)告中多處運(yùn)用比喻、夸張、渲染、引用等手法，感情強(qiáng)烈如檄文，辭藻華麗，改寫詩歌，并多處引用樣板戲和文革用語，如“舊勢力”、“軍令狀”、“奔赴前線、整裝待發(fā)”等。

報(bào)告全文加引子共四部分。引子稱，“5年來，一只大熊橫在通往牛市的路口，吞噬著眾生的財(cái)富，大家徒喚奈何，等待英雄的出現(xiàn)。這只大熊不是別的，就是過高的無風(fēng)險(xiǎn)利率。中央打虎歸來之后，出手打熊，手握改革利劍，破舊立新，降低無風(fēng)險(xiǎn)利率，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，將開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點(diǎn)不是夢。”

與國泰君安的文藝體研報(bào)交相輝映的，是申銀萬國證券分析師賀華成和張衡合力撰寫的腦洞體研報(bào)。在這篇堆砌著80余張圖片、長達(dá)57頁的研報(bào)中，兩位作者試圖通過分析80后、90后和00后各自的亞文化屬性，尋覓相關(guān)TMT產(chǎn)業(yè)鏈上的投資機(jī)會(huì)。

不過，由于分析框架系作者原創(chuàng)，加之論述過程中夾雜著諸多基金經(jīng)理此前聞所未聞的網(wǎng)站和詞語，如Acfun、Bilibili和中二病等，因此這篇研報(bào)也足以令機(jī)構(gòu)投資者“腦洞大開”。

有業(yè)內(nèi)人士表示：“作為營銷手段無可非議，但作為研報(bào)就欠妥當(dāng)，另外，這也不能作為主要形式，研究行業(yè)的根本還是要做好研究服務(wù)客戶、打動(dòng)客戶，文藝體等形式的興起也跟行業(yè)競爭加劇有很大關(guān)系。”

點(diǎn)評：由于此前長達(dá)數(shù)年的熊市，A股市場交投清淡，券商研究所的分倉收入不僅逐年下滑，更經(jīng)常被機(jī)構(gòu)投資者拖欠許久。在此背景下，券商研究所通過奇葩研報(bào)賺取眼球的方式也就不足為奇。實(shí)際上，券商研報(bào)近年來幾乎已成標(biāo)題黨的天下，唐詩宋詞、網(wǎng)絡(luò)流行語等噱頭屢屢被選入券商研報(bào)的標(biāo)題之中。

但不容置疑的是，奇葩研報(bào)確實(shí)令券商研究所和研報(bào)作者名利雙收，一夜成名后，某些研究員就忙碌了，時(shí)間被一場接一場的路演所占據(jù)。