每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

2015年開年之后，A股持續(xù)強(qiáng)勢，昨日（1月6日）航空股以5.25%的漲幅位居板塊漲幅第三；運(yùn)輸設(shè)備、運(yùn)輸服務(wù)板塊也分別位居漲幅榜第7名和第8名。那么，到底是什么原因?qū)е潞娇战贿\(yùn)板塊漲幅靠前呢？相關(guān)個(gè)股之后能否持續(xù)上漲？

大勢風(fēng)向/

◎中信：注冊制草案發(fā)布預(yù)期升溫

2015年我國將迎來資本市場基本大法《證券法》的修訂完善。分析人士認(rèn)為，擴(kuò)大證券范圍、探索證券發(fā)行注冊制這兩大突破，將對資本市場產(chǎn)生重大影響，尤其是創(chuàng)業(yè)板。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中信證券對此認(rèn)為，市場對注冊制草案近期發(fā)布的預(yù)期將升溫，或短期負(fù)面影響市場情緒；中長期看，在注冊制推進(jìn)的大背景下，預(yù)測2015年IPO資金需求壓力或在1500億元到2500億元左右，對大盤影響偏中性，但創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)分化或加劇，近年來受到炒作的高估值低質(zhì)成長股將繼續(xù)受到較大下行壓力。

那么，如果2015年是小盤股擠泡沫的一年，該如何選擇成長股？

中信建投認(rèn)為：“現(xiàn)在的情況有點(diǎn)類似于2011年初的情景，小盤股經(jīng)歷了大約兩年的大牛市，估值接近歷史高點(diǎn)，風(fēng)格溢價(jià)持續(xù)攀升，估值內(nèi)在有調(diào)整壓力。該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)以備受爭議的創(chuàng)業(yè)板為主要研究對象，通過對上一輪較長時(shí)間擠泡沫過程的研究來尋找一個(gè)成長型投資的最優(yōu)策略?！?/p>

該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)后認(rèn)為，在全部的存量公司中，PEG（市盈率相對于盈利增長的比率，PEG=PE/企業(yè)年盈利增長率）<1的占比約為15%，PEG<0.8的公司就基本上是能在熊市實(shí)現(xiàn)上漲的公司了。這個(gè)指標(biāo)將成為熊市結(jié)構(gòu)中最重要選股指標(biāo)。

對于成長股，明曜投資董事長曾昭雄也提到了PEG指標(biāo)。成長股關(guān)注的重點(diǎn)是業(yè)績增長。未來三年的復(fù)合增速是否能支撐現(xiàn)在的估值水平，分析的重點(diǎn)是企業(yè)發(fā)展空間及優(yōu)勢。典型的估值方法是PEG指標(biāo)，合理的PE水平取決于未來三年每股盈利增長速度的高與低，增速太低，比如持續(xù)低于10%以下，也會(huì)落入到價(jià)值股的行列。一般而言，未來三年可持續(xù)的每股盈利復(fù)合增長率如能達(dá)到30%，那么靜態(tài)PE30倍以下就值得買入。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：注冊制草案公布

行業(yè)熱點(diǎn)/

◎廣證恒生：“熊油”主題開門紅

1月5日，廣證恒生發(fā)布研報(bào)稱，此前他們預(yù)計(jì)油價(jià)下跌短期、中期和長期均利好航空交運(yùn)、中期利好化工、短期利好汽車行業(yè)。從2015年開年表現(xiàn)看，“熊油”主題表現(xiàn)優(yōu)異。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，廣證恒生繼續(xù)認(rèn)為，“熊油”主題對A股利好仍舊持續(xù)。對于航空交運(yùn)板塊而言，春節(jié)臨近，多條航線加入漲價(jià)隊(duì)伍，但需求并未被抑制；燃油費(fèi)、燃油成本降低，在短中期持續(xù)改善成本。對于汽車板塊，利好仍舊體現(xiàn)為短期內(nèi)油價(jià)下跌的成本端改善。

◎中小板業(yè)績好 環(huán)保催化劑不斷

下周即將進(jìn)入2014年年報(bào)披露期，去年的“成績單”到底如何？國泰君安對此進(jìn)行了專項(xiàng)研究。該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)后認(rèn)為，中小板業(yè)績表現(xiàn)突出。

國泰君安認(rèn)為，從已發(fā)布的2014年業(yè)績預(yù)告來看，中小板表現(xiàn)突出、主板回穩(wěn)、創(chuàng)業(yè)板略低于預(yù)期?！耙呀?jīng)公布業(yè)績預(yù)告的A股上市公司2014年整體凈利潤增速為29.47%，較2013年的9.09%出現(xiàn)了大幅增長。其中，主板與創(chuàng)業(yè)板的增速分別為26.41%和28.38%，與2013年相比分別提升10.73%、17.84%。中小板上市公司經(jīng)營效益改善較為明顯，凈利同比增速達(dá)25.71%，約為2013增速的4倍。”

國泰君安稱，具體到行業(yè)，公用事業(yè)、采掘和建筑增長領(lǐng)先，化工、機(jī)械等板塊分化較大。從凈利潤增速角度對目前已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司進(jìn)行分行業(yè)統(tǒng)計(jì)，26個(gè)行業(yè)整體凈利潤與2013年相比，預(yù)期實(shí)現(xiàn)正增長。其中，綜合(55.37%)、公共事業(yè)(43.06%)、采掘(42.41%)、建筑裝飾 (36.89%)以及計(jì)算機(jī)(32.61%)五個(gè)板塊的凈利潤增速領(lǐng)先。鋼鐵、傳媒等六個(gè)板塊也保持高于30%的業(yè)績增速。機(jī)械和化工板塊由于板塊內(nèi)公司樣本數(shù)量較多，分化較為明顯，業(yè)績提升與業(yè)績下滑的公司均較多。”

在談及當(dāng)下增量資金到底青睞哪些板塊時(shí)，國泰君安認(rèn)為：地產(chǎn)鏈條，食品醫(yī)藥凸顯性價(jià)比，而成長板塊中首推環(huán)保。在降息降準(zhǔn)大周期下，房地產(chǎn)鏈條整體受益于政策面放松預(yù)期、資金面流動(dòng)性寬松、基本面逐步回暖且存在超市場預(yù)期的可能性。本輪行情啟動(dòng)中彈性沒有體現(xiàn)的食品飲料、醫(yī)藥（2014年漲幅排名墊底）可能會(huì)成為資金輪動(dòng)后追逐的重點(diǎn)，性價(jià)比凸顯。環(huán)保行業(yè)受益于制度紅利釋放，催化劑有望迭出。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：年報(bào)業(yè)績情況◎機(jī)構(gòu)看好種業(yè)公司

1月5日，華中農(nóng)大生命科學(xué)院官網(wǎng)發(fā)布消息，該校稻團(tuán)隊(duì)研發(fā)的兩種轉(zhuǎn)基因抗蟲水稻 “華恢1號(hào)”和"Bt汕優(yōu)63"“再次獲得由農(nóng)業(yè)部頒發(fā)的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書（生產(chǎn)應(yīng)用）。該安全證書的有效期為5年，自2014年12月11日至2019年12月11日”。另據(jù)央視新聞1月5日晚報(bào)道，中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院生物技術(shù)研究所研制的轉(zhuǎn)植酸酶基因玉米BVLA430101也獲得了安全證書。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，齊魯證券認(rèn)為，種業(yè)行業(yè)景氣度回升、行業(yè)的并購整合以及政府對于未來主糧轉(zhuǎn)基因作物的商業(yè)化推廣，將催生2015年種業(yè)行業(yè)系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)，此次兩大主糧轉(zhuǎn)基因作物安全證書續(xù)簽將催化種業(yè)第一波上漲機(jī)遇。

齊魯證券還認(rèn)為，2015年在轉(zhuǎn)基因科研領(lǐng)域，政府將恢復(fù)轉(zhuǎn)基因研發(fā)的高投入，將進(jìn)一步提升資本市場對轉(zhuǎn)基因作物的關(guān)注度。2008年政府推出了共12年的GMO（轉(zhuǎn)基因生物）研究計(jì)劃，共劃定了260億元經(jīng)費(fèi)預(yù)算，但2013年的轉(zhuǎn)基因科研經(jīng)費(fèi)已經(jīng)減少到4億元左右，遠(yuǎn)低于2010年時(shí)的20億元，主要原因在于新一屆政府對于轉(zhuǎn)基因作物的研發(fā)和商業(yè)化推廣需求作重新的評估和決策。目前來看，新一屆政府對基因科研領(lǐng)域表示了支持態(tài)度，預(yù)計(jì)2015年起，科研經(jīng)費(fèi)將回到10億元以上水平，而與研究領(lǐng)域相近的安全證書也將不斷發(fā)放。

齊魯證券認(rèn)為，2015年轉(zhuǎn)基因政策將重新加碼，種業(yè)公司對研發(fā)資產(chǎn)的獲取能力將催化股價(jià)上漲。

在轉(zhuǎn)基因扶持政策預(yù)期下，該機(jī)構(gòu)建議關(guān)注4類標(biāo)的：一是奧瑞金（002701，收盤價(jià)22.37元）和大北農(nóng)（002385，收盤價(jià)14.10元），其轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備在國內(nèi)具備領(lǐng)先優(yōu)勢；二是已經(jīng)與海外轉(zhuǎn)基因巨頭建立合作聯(lián)系的國內(nèi)上市公司登海種業(yè)（002041，收盤價(jià)32.82元）與敦煌種業(yè)（600354，收盤價(jià)8.75元），未來可能仿照中種國際的方式，進(jìn)行轉(zhuǎn)基因技術(shù)方面的合作，想象空間巨大；三是有吸收科研院所資源預(yù)期的農(nóng)發(fā)種業(yè) （600313，收盤價(jià)11.75元）和隆平高科（000998，收盤價(jià)20.20元），作為國家隊(duì)成員將享有較大政策優(yōu)勢；四是豐樂種業(yè)（000713，收盤價(jià)10.51元），與相關(guān)公司技術(shù)合作的預(yù)期。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：政策實(shí)施情況