每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃小聰    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃小聰

隨著市場(chǎng)行情的不斷轉(zhuǎn)暖，與正股走勢(shì)關(guān)聯(lián)緊密的相關(guān)可轉(zhuǎn)債也出現(xiàn)大幅走高，并屢屢觸發(fā)各自的強(qiáng)制贖回條款。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，如隧道轉(zhuǎn)債、國(guó)金轉(zhuǎn)債等，截至最后一個(gè)交易日和轉(zhuǎn)股日，仍有部分可轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股，結(jié)果被低價(jià)贖回，轉(zhuǎn)股市值和贖回價(jià)格的差價(jià)甚至超過(guò)50%。因此，持有即將退市轉(zhuǎn)債的投資者，需謹(jǐn)防錯(cuò)過(guò)轉(zhuǎn)股時(shí)機(jī)，以免出現(xiàn)像國(guó)金轉(zhuǎn)債被低價(jià)贖回而受損的情況發(fā)生。

多家公司出現(xiàn)低價(jià)贖回

自從觸發(fā)贖回條款以來(lái)，最近的幾個(gè)案例中，隧道轉(zhuǎn)債、國(guó)金轉(zhuǎn)債、久立轉(zhuǎn)債截至停止轉(zhuǎn)股日，其二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格均在140元之上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)贖回價(jià)格,雖然上市公司曾多次公告提示贖回相關(guān)信息，但仍然有部分投資者沒(méi)有及時(shí)轉(zhuǎn)股而被低價(jià)贖回。

以隧道轉(zhuǎn)債為例，截至最后一個(gè)交易日和轉(zhuǎn)股日，仍有6.12萬(wàn)張的可轉(zhuǎn)債被低價(jià)贖回，根據(jù)103元/張的贖回價(jià)格，總贖回金額為629.85萬(wàn)元。但若以最后轉(zhuǎn)股日隧道股份的收盤(pán)價(jià)7.29元計(jì)算，該部分可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后的市值為946.46萬(wàn)元，比贖回金額多出50.27%。

再看國(guó)金轉(zhuǎn)債，從國(guó)金轉(zhuǎn)債公告的贖回結(jié)果及兌付摘牌公告可以發(fā)現(xiàn)，截至2014年12月29日收市后，國(guó)金轉(zhuǎn)債的余額為1531.8萬(wàn)元（15.32萬(wàn)張），占公司已發(fā)行的可轉(zhuǎn)債總額25億元 （2500萬(wàn)張）的0.61%。這意味著15.32萬(wàn)張的國(guó)金轉(zhuǎn)債將被低價(jià)贖回，根據(jù)12月29日的收盤(pán)價(jià)194.97元計(jì)算的話(huà)，該部分可轉(zhuǎn)債的市值在2986.94萬(wàn)元，但是根據(jù)國(guó)金轉(zhuǎn)債100.315元/張的贖回價(jià)格計(jì)算，總贖回金額為1535.99萬(wàn)元，持有該15.32萬(wàn)張可轉(zhuǎn)債的投資者瞬間市值蒸發(fā)近半。

某券商分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“這個(gè)損失還是蠻大的，出現(xiàn)這種情況，可能還是因?yàn)橥顿Y者大意了，沒(méi)注意到這里面潛在的風(fēng)險(xiǎn)”。

從網(wǎng)絡(luò)上國(guó)金轉(zhuǎn)債的 “債吧”里面可以看到，未轉(zhuǎn)股的投資者出現(xiàn)了幾種原因：有因?yàn)楣ぷ魈?，錯(cuò)過(guò)交易時(shí)間；還有在抱怨國(guó)金證券發(fā)出的贖回提示沒(méi)有加上這是第幾次提示，沒(méi)有引起投資者足夠的關(guān)注，而在交易頁(yè)面也沒(méi)有任何提醒，因而錯(cuò)過(guò)轉(zhuǎn)股時(shí)間。

可轉(zhuǎn)債與正股的不同，就在于存在轉(zhuǎn)股的權(quán)利和期限，一旦可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股或到期，可轉(zhuǎn)債便退出市場(chǎng)。因此，投資者在選擇可轉(zhuǎn)債時(shí)，除了要考慮買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債是否存在套利機(jī)會(huì)外，還應(yīng)該注意該可轉(zhuǎn)債目前是否處于轉(zhuǎn)股期，是否已經(jīng)臨近贖回日。

隨著行情轉(zhuǎn)好，類(lèi)似的可轉(zhuǎn)債贖回將會(huì)陸續(xù)上演，目前尚在交易的28只可轉(zhuǎn)債中，快要或已達(dá)到贖回條款的標(biāo)的包括徐工轉(zhuǎn)債、東華轉(zhuǎn)債，投資者應(yīng)當(dāng)引起注意。

平安轉(zhuǎn)債只剩3個(gè)交易日

此外，目前已公告提前贖回提示公告的有國(guó)電轉(zhuǎn)債、平安轉(zhuǎn)債、工行轉(zhuǎn)債和中行轉(zhuǎn)債。國(guó)電電力于2014年12月22日和23日連續(xù)發(fā)布國(guó)電轉(zhuǎn)債贖回事宜的提示性公告，贖回登記日為2015年2月26日，并于2月27日停止交易和轉(zhuǎn)股。中國(guó)平安于12月25～31日期間公告四次提示實(shí)施平安轉(zhuǎn)債贖回事宜。

2014年12月31日，工行、中行也發(fā)布關(guān)于提前贖回轉(zhuǎn)債的提示性公告，但目前工行、中行還未具體公告轉(zhuǎn)債的贖回登記日、停止交易日和轉(zhuǎn)股日等相關(guān)信息。

記者注意到，這幾只可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模較大，且可轉(zhuǎn)債價(jià)格相對(duì)贖回價(jià)格都有很大差價(jià)。根據(jù)工行、中行公告，截至2014年12月31日，工行轉(zhuǎn)債尚有95.37億元未轉(zhuǎn)股，占發(fā)行總量的38.15%。此外，中行轉(zhuǎn)債尚有148.46億元未轉(zhuǎn)股，占中行轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的37.12%。

在公告提前贖回的上市公司中，平安轉(zhuǎn)債的退出就在眼前，1月9日即為其最后一個(gè)交易日和轉(zhuǎn)股日。截至2014年12月31日，平安轉(zhuǎn)債尚有102.55億元未漲股，其可轉(zhuǎn)債發(fā)行總量為260億元。

考慮到當(dāng)前可轉(zhuǎn)債價(jià)格遠(yuǎn)高于贖回價(jià)格，特別是平安轉(zhuǎn)債在還剩3個(gè)交易日的轉(zhuǎn)股期的情況，可轉(zhuǎn)債持有人為保護(hù)自身利益，將優(yōu)先選擇即刻轉(zhuǎn)股，而不是到期以較低的約定價(jià)格被贖回。