編者按：在2014年四季度啟動的這輪行情中，“一帶一路”概念是當之無愧的主線之一。中國證券報記者近日獲悉，市場預(yù)期新年伊始出臺的“一帶一路”相關(guān)規(guī)劃目前已進入最后“沖刺”，相關(guān)部門正加緊對規(guī)劃內(nèi)容進行最后階段的修改完善。

知情人士透露，早在2014年上半年，相關(guān)部門就制定出“一帶一路”規(guī)劃初稿并征求了相關(guān)省份意見，此輪修改是該規(guī)劃得到高層批復(fù)意見后的完善，預(yù)計修改完善后會盡快推出。

業(yè)內(nèi)人士表示，中央經(jīng)濟工作會議明確將“一帶一路”定位為三大戰(zhàn)略之一，這一政策高度意味著未來A股市場上該主題行情將持續(xù)演繹，不會一輪結(jié)束，“中”字頭公司將持續(xù)受益。

金融支持是主力

“一帶一路”建設(shè)的開展離不開金融支持。中國證券報記者獲悉，目前針對“一帶一路”建設(shè)的金融支持主要是亞投行和絲路基金，下一步相關(guān)部門將支持“一帶一路”沿線省份推出地方版絲路基金，并出資成立其他類型基金。

根據(jù)《籌建亞投行的政府間框架備忘錄》草案，亞投行注冊資本金有望達1000億美元，其中中國提供500億美元資金。財政部部長樓繼偉此前表示，按照目前工作計劃，預(yù)計各國在2015年內(nèi)完成章程談判和簽署工作，使亞投行在2015年底前投入運作。

絲路基金的成立路徑同樣明確。中國證券報記者了解到，絲路基金資金來源于外匯儲備以及中國進出口銀行、中國投資有限責任公司、國家開發(fā)銀行三家機構(gòu)，其中外匯儲備出資占比65%，中國進出口銀行和中投公司各出資占比15%，國家開發(fā)銀行出資占比5%。

央行近日也首次就亞投行和絲路基金對外發(fā)聲。央行官員指出，亞投行和絲路基金的成立主要有四點意義：一是有利于促進中國與周邊國家的互聯(lián)互通；二是為“一帶一路”沿線國家和地區(qū)提供資金支持；三是有利于拉動中國經(jīng)濟增長；四是有利于加快中國資本賬戶開放和人民幣國際化進程。

在“一帶一路”戰(zhàn)略提出后，不少地方政府已開始嘗試成立其他類型基金。福州市政府日前和國開行福建分行、中非發(fā)展基金攜手合作，推動設(shè)立預(yù)計總規(guī)模100億元人民幣的基金，通過市場化運作，積極參與“21世紀海上絲綢之路”建設(shè)。廣東省政府正醞釀設(shè)立“21世紀海上絲綢之路建設(shè)基金”。

日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，取消境外發(fā)行人民幣債券地域限制，強調(diào)政策性金融機構(gòu)的重要作用和多樣的融資參與形式。申銀萬國宏觀分析師秦泰認為，這一政策放松措施一方面有助于非主要金融中心地區(qū)人民幣資本項下回流渠道的建立；另一方面在配合“一帶一路”具體項目融資的同時，也有利于人民幣國際化和跨境使用范圍和程度的加深。在絲路基金的資本結(jié)構(gòu)中，國開行與外匯管理局的合作已經(jīng)展示了政策性金融機構(gòu)的重要作用，期待未來政策性金融機構(gòu)能夠以更為靈活多樣的形式為中國企業(yè)走出去提供金融支持與保障。

對外投資助力國內(nèi)經(jīng)濟

最新公布的PMI數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟下行壓力在加大。分析人士認為，面對當前中國經(jīng)濟形勢，相關(guān)部門也希望通過“一帶一路”投資帶動國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)增長，穩(wěn)定中國經(jīng)濟，形成新的經(jīng)濟增長點。

據(jù)中金公司初步估計，未來十年我國對“一帶一路”地區(qū)的出口占比有望提升至1/3左右，我國在“一帶一路”上的總投資有望達到1.6萬億美元。

外交部國際經(jīng)濟司副司長劉勁松日前在“第十三屆中國企業(yè)實施走出去戰(zhàn)略論壇海外項目發(fā)布會”上表示，中國對“一帶一路”周邊60多個國家的投資占我國對外投資總額的比例為17%左右，中國吸收這些國家的投資額則只相當于中國吸收外資總額的7%左右，這說明中國與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)在投資領(lǐng)域有很大的增長潛力，值得中國企業(yè)進一步發(fā)展。

面對當前經(jīng)濟形勢，市場對“一帶一路”的投資寄予厚望，并希望通過“一帶一路”尋找新的經(jīng)濟增長點。因此，對下一步“一帶一路”布局，劉勁松透露，“一帶一路”下一步將建設(shè)幾大經(jīng)濟。

“一帶一路”主題浮現(xiàn)中長期布局機會 

作為與國企改革、軍工改革并列的A股核心主題投資概念，“一帶一路”主題概念正在由基建和港口航運逐漸向裝備制造及其他中游制造行業(yè)延伸。分析人士認為，近期國務(wù)院常務(wù)會議部署金融支持“走出去”是一個重要信號和催化因素。預(yù)計隨著“走出去”綜合指導(dǎo)政策的推進落實，受益輻射面還將進一步擴大。可以預(yù)見的是，在中長期范圍內(nèi)，交通運輸、建筑建材、能源建設(shè)、商旅文化、比較優(yōu)勢制造業(yè)等方面都將迸發(fā)出異彩紛呈的投資機遇。

交運概念率先啟動

2014年5月21日，我國領(lǐng)導(dǎo)人在亞信峰會上做主旨發(fā)言時指出，中國將同各國一道，加快推進“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”建設(shè)。之后，A股交運板塊一改之前的沉寂，與有色金屬板塊一道迎來契機，并助力大盤開啟第一輪強勢逼空。從邏輯上分析，近期交運指數(shù)大漲固然有南北車合并、中國高鐵出海等短期刺激因素，但中央大力推動“一帶一路”無疑是投資者提升看多預(yù)期的更深層次原因。

從指數(shù)漲跌來看，去年5月21日至年底，申萬交通運輸指數(shù)累計漲幅達到91.62%，僅次于非銀金融、建筑裝飾和鋼鐵板塊位居行業(yè)第四，而以年度為單位計算，該指數(shù)漲幅縮窄為67.86%，行業(yè)排位也從第四下滑至第五，表明下半年持續(xù)上漲對指數(shù)年度排名貢獻巨大。

成分股方面，大幅跑贏大盤的股票也不在少數(shù)。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2014年漲幅超過50%的股票有53只，其中漲幅在1倍以上的股票就有13只，營口港、唐山港、飛馬國際、招商輪船階段漲幅更分別錄得335.02%、204.45%、194.06%和159.92%。

廣大證券認為，對于投資而言，現(xiàn)階段“一帶一路”戰(zhàn)略下最為受益的還是國內(nèi)企業(yè)，特別是中西部地區(qū)企業(yè)。這源于“一帶一路”與中西部開發(fā)、東北振興等區(qū)域規(guī)劃的疊加效應(yīng)。不過，考慮到“一帶一路”戰(zhàn)略正引領(lǐng)中國在更高層面融入世界，相關(guān)上市公司乃至整體市場都將受到提振。

受益面持續(xù)放大

地域上，“一帶一路”沿線國家大多是新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家，具有廣闊的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展實體經(jīng)濟訴求，這與中國企業(yè)積極尋求外部市場恰好形成互補。國泰君安證券認為，“一帶一路”將依托沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施的互通互聯(lián)，對沿線貿(mào)易和生產(chǎn)要素進行優(yōu)化配置。

如在能源領(lǐng)域，加強與沿線國家能源資源開發(fā)合作，鼓勵重化工產(chǎn)業(yè)加大對礦產(chǎn)資源富集和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求較旺的沿線國家投資，實現(xiàn)開采、冶煉、加工一體化發(fā)展，推動上下游產(chǎn)業(yè)鏈融合；在機械裝備領(lǐng)域，“一帶一路”有利于推動沿線國家經(jīng)貿(mào)合作由簡單商品貿(mào)易向更高級的相互投資轉(zhuǎn)變，有利于國內(nèi)企業(yè)到沿線國家擴大對外工程承包業(yè)務(wù)，并通過對外投資和工程承包帶動大型成套設(shè)備、機電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品出口；商貿(mào)方面，人員的流動還會加強中國和沿線國家旅游、文化產(chǎn)品等領(lǐng)域發(fā)展。

中銀國際認為，鐵路交通作為“一帶一路”重要內(nèi)容，隨著項目推進勢必帶動國內(nèi)鐵路裝備出口。此外，近期南北車合并近期落地，我國鐵路裝備企業(yè)國際競爭力還將更上一層樓。某種程度上，這恰恰為上述其他行業(yè)接踵而上、把握機會鋪平了道路。

從經(jīng)濟宏觀角度看，“一帶一路”深挖我國與沿線國家合作潛力，是穩(wěn)定我國出口和提振經(jīng)濟的重要舉措，將為市場釋放巨大的獲利。這就意味著，以“一帶一路”為突破口，受益公司、行業(yè)也將突破單純政策利好范疇，從而形成一輪明顯的中長期布局機遇。

“走出去”紅利惠及行業(yè)逐步擴展 

隨著“一帶一路”建設(shè)的推進，基建、海外工程承包、高端裝備等多個行業(yè)有望受益。與此同時，海外市場的拓展有望扭轉(zhuǎn)目前國內(nèi)部分行業(yè)（如機械設(shè)備）產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀。從區(qū)域來看，現(xiàn)階段，“一帶一路”最先受益的還是在國內(nèi)，特別是與外國接壤的中西部地區(qū)。此外，“一帶一路”戰(zhàn)略還將與中西部開發(fā)、東北振興等區(qū)域規(guī)劃產(chǎn)生疊加效應(yīng)。隨著“走出去”進一步推進，受益范圍將逐步擴大。

基建公司有望受益

“一帶一路”戰(zhàn)略的實施契合沿線國家的共同需求，為沿線國家優(yōu)勢互補、開放發(fā)展開啟了新的機遇之窗，也為國內(nèi)施工企業(yè)帶來廣闊增長空間。從當前情況來看，預(yù)期未來海外擴張政策面支持力度有望加強。有業(yè)內(nèi)人士認為，中國交建、中國鐵建、中國電建、中國建筑、中國化學(xué)等有海外工程承包業(yè)務(wù)的公司值得關(guān)注。

中國電建是全球水利水電工程領(lǐng)導(dǎo)者，全球市場占有率約50%，建設(shè)了中國65%以上的大中型水電站和水利樞紐工程。中國電建是我國最大的海外工程承包商之一，業(yè)務(wù)遍及亞非歐美90多個國家和地區(qū)。中國電建業(yè)務(wù)區(qū)域分布與“一帶一路”沿線高度吻合，后續(xù)公司全球并購擴張有望提速。

中工國際是我國最早從事國際工程承包的專業(yè)公司，與“一帶一路”半數(shù)以上國家業(yè)務(wù)合作緊密。公司2014年以來新簽訂單約24億美元，是2013年全年新簽12.7億美元的1.9倍，合同新簽和生效超預(yù)期。公司將充分享受“一帶一路”國家戰(zhàn)略紅利，其業(yè)務(wù)開拓有望持續(xù)超預(yù)期。

宏源證券認為，由于“一帶一路”沿線國家市場前景好、我國水泥產(chǎn)業(yè)具備優(yōu)勢，國內(nèi)龍頭水泥企業(yè)有望延續(xù)海外巨頭擴張步伐路，盈利和估值中樞水平迎來提升。水泥產(chǎn)能輸出分產(chǎn)品出口、裝備出口、企業(yè)海外建廠三個層次。由于區(qū)域性特點，海外建廠已是主流。目前冀東水泥、華新水泥、上峰水泥等已布局海外。隨著“一帶一路”推進，海外建廠進度有望加快。

刺激高端裝備出口

“一帶一路”戰(zhàn)略提出以交通基礎(chǔ)設(shè)施為突破，實現(xiàn)互聯(lián)互通。我國將出資400億美元成立絲路基金，優(yōu)先部署中國同鄰國的鐵路、公路項目，這有望帶動工程機械出口。工程機械國內(nèi)保有量巨大，對新機需求將維持低位。“一帶一路”推升周邊國家基建需求，行業(yè)需求存在改善動力。三一重工和中聯(lián)重科等龍頭企業(yè)早已開始全球布局，未來將極大受益“一帶一路”戰(zhàn)略，并進一步提升產(chǎn)品出口比例。

另外，高層持續(xù)推銷中國高鐵成功示范，高鐵出口逐步取得實質(zhì)進展，長期成長空間已打開。中國南車和中國北車已經(jīng)公布重組方案，合并后新公司將加大海外市場開拓，有利于做大中國軌道交通設(shè)備行業(yè)總量，帶動包括零部件行業(yè)在內(nèi)的整個行業(yè)的發(fā)展。2013年全球軌道交通設(shè)備市場約1240億美元，中國市場約200多億美元。中國南車和中國北車除了中國之外的海外市場占有率僅為2.2%，合計的海外收入占比僅為7.2%，未來海外市場占有率還存在較大提升空間。

平安證券認為，“一帶一路”戰(zhàn)略將推動電力設(shè)備出口提速。“一帶一路”建設(shè)的推進將帶動沿線區(qū)域經(jīng)濟的快速發(fā)展，相關(guān)國家的電力建設(shè)需求將出現(xiàn)持續(xù)增長。考慮到絲路沿線的發(fā)展中國家電網(wǎng)建設(shè)相對落后，再加上這些國家本土設(shè)備企業(yè)技術(shù)落后、供應(yīng)能力有限、進口依賴度高，這給技術(shù)上有明顯領(lǐng)先優(yōu)勢的中國電力設(shè)備企業(yè)帶來了可觀商機。

特變電工是國內(nèi)電力設(shè)備中最早開始推進海外業(yè)務(wù)的公司之一，也是目前國內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)（除電站設(shè)備企業(yè)）中海外在手訂單最多的公司。平高電氣近幾年海外業(yè)務(wù)發(fā)展很快，依托于國家電網(wǎng)國際工程公司、中電裝備以及集團旗下的國際工程公司，海外業(yè)務(wù)進展迅速，而且它還是國內(nèi)第一家在歐洲市場獲得總包的公司。中國西電依托與美國通用電氣（GE）的合作關(guān)系，有望厚積薄發(fā)，未來參與到歐美等發(fā)達國家的電網(wǎng)建設(shè)進程中。