每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈

2015年開(kāi)始數(shù)天，就有5家機(jī)構(gòu)發(fā)布了7篇研報(bào)“論道”新三板，這在2014年前10個(gè)月幾乎是不可想象的事情。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2014年1月、3月、4月、5月、7月，與新三板相關(guān)的研報(bào)數(shù)量都是零，2月份只有2篇，6、8、9月份分別只有1篇，10月份僅2篇。但到了11月，機(jī)構(gòu)對(duì)新三板的熱情突然爆棚，相關(guān)研報(bào)達(dá)到了7篇，12月更是激增至35篇。

券商對(duì)新三板關(guān)注度的提升，與新三板自身的發(fā)展離不開(kāi)關(guān)系。公開(kāi)信息顯示，自2014年年初大擴(kuò)容以來(lái)，新三板掛牌公司數(shù)量從年初的300多家猛增至1591家（截至2015年1月6日），同時(shí)排隊(duì)企業(yè)還有600余家。除此之外，新三板在還引入了做市商制度；整個(gè)市場(chǎng)的融資功能也逐步被挖掘，如去年7月份掛牌的聯(lián)訊證券（830899），就已經(jīng)完成了10億元募資，并且計(jì)劃再融資30億。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將幾家機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)進(jìn)行了梳理后發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)對(duì)新三板的美好愿景，都是基于對(duì)政策風(fēng)向的看好。

比如海通證券認(rèn)為，去年李克強(qiáng)總理至少十次在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議等重大會(huì)議上提出，要求解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。大力發(fā)展新三板符合政策導(dǎo)向。新三板的高速擴(kuò)容，能讓更多中小企業(yè)的生存和發(fā)展得到有力的支持，預(yù)計(jì)未來(lái)三年，新三板掛牌企業(yè)將以每年1500家的速度增加，到2017年末達(dá)到7000至10000家。

廣證恒生則對(duì)新三板的運(yùn)行進(jìn)行了分析統(tǒng)計(jì)，總結(jié)出了新三板最佳投資介入時(shí)點(diǎn)：1，掛牌前自行聯(lián)系股東入股；2，在掛牌后做市前這一時(shí)間段內(nèi)通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓/定增入股；3，公告由協(xié)議轉(zhuǎn)讓變更為做市轉(zhuǎn)讓后2個(gè)交易日內(nèi)入股；4，正式做市轉(zhuǎn)讓后從做市商手中購(gòu)買。

有數(shù)據(jù)顯示，2014年8月25日至12月26日間，做市標(biāo)的整體換手率為15.06%，高于協(xié)議標(biāo)的整體換手率，相對(duì)介入時(shí)點(diǎn)1和介入時(shí)點(diǎn)2，在時(shí)點(diǎn)3介入將獲得更高的流動(dòng)性；而所有做市標(biāo)的自公告做市轉(zhuǎn)讓日后1個(gè)交易日至今的累計(jì)漲幅為155.1%，高于做市首日至今的累計(jì)漲幅，相對(duì)介入時(shí)點(diǎn)4，在時(shí)點(diǎn)3介入將獲得更好的收益。所以廣證恒生總結(jié)認(rèn)為，理論上在時(shí)點(diǎn)3介入，將既兼具投資收益與流動(dòng)性，是最佳的投資介入點(diǎn)。