證券時(shí)報(bào)記者曾炎鑫

延續(xù)了一年的高增長(zhǎng)節(jié)奏后，保險(xiǎn)業(yè)在2015年成功實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，平安和國(guó)壽新年首日保費(fèi)收入均突破百億，部分險(xiǎn)企單日保費(fèi)收入已接近過(guò)去單月水平，為全年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)打下良好基礎(chǔ)。

在成功開(kāi)局的基礎(chǔ)上，投資收入增長(zhǎng)能否持續(xù)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)能否順利破局、利好新政是否順利落地，成為行業(yè)最關(guān)注的話題。

開(kāi)門(mén)紅：奠定全年增長(zhǎng)基礎(chǔ)

“開(kāi)門(mén)紅全年紅”，壽險(xiǎn)業(yè)素來(lái)重視在開(kāi)年首日創(chuàng)下好業(yè)績(jī)，以奠定全年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)基礎(chǔ)，這也是預(yù)測(cè)壽險(xiǎn)公司全年保費(fèi)收入增長(zhǎng)水平重要觀察窗口。

日前，多家險(xiǎn)企都傳出捷報(bào)，成功實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，部分險(xiǎn)企首日保費(fèi)收入已經(jīng)接近去年1月份全月的保費(fèi)收入。數(shù)據(jù)顯示，平安和國(guó)壽的保費(fèi)收入均突破百億，分別為150億元和125億元，而太保和新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入則分別為31.8億元和30.9億元。平安證券分析師繳文超表示，保險(xiǎn)公司在去年11月中旬就完成了全年業(yè)務(wù)指標(biāo)，因此預(yù)留了超出1個(gè)月時(shí)間為“開(kāi)門(mén)紅”做準(zhǔn)備，這是今年實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅的重要原因之一。

長(zhǎng)江證券分析師劉俊表示，開(kāi)門(mén)整體數(shù)據(jù)或?qū)⒊^(guò)預(yù)期，而開(kāi)門(mén)紅保費(fèi)高增長(zhǎng)將提升全年新單增速預(yù)期，預(yù)期2015年全年行業(yè)個(gè)險(xiǎn)新單增速在20%～30%區(qū)間，2014年行業(yè)個(gè)險(xiǎn)新單增速為15%～20%。

在產(chǎn)品類型方面，長(zhǎng)江證券最新研報(bào)表示，4家上市險(xiǎn)企開(kāi)門(mén)紅主打產(chǎn)品形態(tài)均為“年金+萬(wàn)能賬戶”：在非壽險(xiǎn)業(yè)方面，惠譽(yù)評(píng)級(jí)日前表示，由于汽車(chē)銷售量穩(wěn)定、非車(chē)險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)滲透程度增加及保險(xiǎn)公司力圖擴(kuò)大產(chǎn)品覆蓋面，都會(huì)讓該非壽險(xiǎn)業(yè)在2015年維持兩位數(shù)保費(fèi)增速。

投資：能否追上股市節(jié)奏

本輪上漲行情中，險(xiǎn)資由于權(quán)益?zhèn)}位偏低而被視為普遍“踏空”，后續(xù)險(xiǎn)資是調(diào)整策略分享市場(chǎng)上漲收益，還是繼續(xù)后知后覺(jué)勇當(dāng)“接盤(pán)俠”？這成為影響保險(xiǎn)股投資價(jià)值的重要因素之一。

截至2014年11月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額已經(jīng)將近9萬(wàn)億元，其中權(quán)益類投資占比為10.68%，雖比10月底提高了0.54個(gè)百分點(diǎn)，但距離30%最高上限還有很大距離。

平安證券分析師繳文超表示，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，保險(xiǎn)公司權(quán)益投資倉(cāng)位相對(duì)市場(chǎng)常常存在滯后性。比如，保險(xiǎn)公司本應(yīng)該在2011～2012年將倉(cāng)位降至歷史最低，但是這期間保險(xiǎn)公司的權(quán)益?zhèn)}位一直在10%～12%高位；保險(xiǎn)公司本應(yīng)該在2014年上半年提升倉(cāng)位，但截至2014年6月底，保險(xiǎn)公司倉(cāng)位降至歷史低點(diǎn)，未來(lái)權(quán)益?zhèn)}位上升的空間和速度都會(huì)很大，權(quán)益投資對(duì)投資收益的彈性很可能在2015年釋放出來(lái)，從而實(shí)現(xiàn)權(quán)益投資大翻身。

長(zhǎng)江證券分析師劉俊也表示，低利率環(huán)境帶來(lái)資產(chǎn)回報(bào)重定價(jià)，險(xiǎn)資或開(kāi)啟新一輪大類資產(chǎn)重新配置，主要配置方向是增加權(quán)益類資產(chǎn)配置，包括股票、股權(quán)；債券中增加高收益?zhèn)愘Y產(chǎn)配置，關(guān)注資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資；在投資方式上加大委托資產(chǎn)投資；積極嘗試海外資產(chǎn)配置。

在投資收益率方面，劉俊預(yù)期，2015年全行業(yè)的各項(xiàng)投資收益率指標(biāo)都將創(chuàng)下歷史新高，預(yù)期在5.34%以上，同時(shí)保險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)于股票的彈性將有所增加。

互聯(lián)網(wǎng)：期待新變革力量

過(guò)往一年的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)發(fā)展，可謂是熱鬧有余而精彩不足，雖有過(guò)一兩次火花閃現(xiàn)，但多停留在博眼球和拼高收益的層面上，至今沒(méi)有任何變革性的產(chǎn)品問(wèn)世，不得不說(shuō)是個(gè)遺憾。

過(guò)去一年，許多險(xiǎn)企在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域基本圍繞著拼噱頭和拼收益兩大主題展開(kāi)，前者以月光險(xiǎn)、世界杯遺憾險(xiǎn)為代表，搶占眼球；后者以動(dòng)輒6%～7%收益率的萬(wàn)能險(xiǎn)為典型，短時(shí)間內(nèi)吸收保費(fèi)。不過(guò)，這兩種熱潮都引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注，先后叫停了部分險(xiǎn)企產(chǎn)品和銷售渠道。

保費(fèi)收入方面，根據(jù)長(zhǎng)江證券報(bào)告，截至2014年9月底，互聯(lián)網(wǎng)渠道保費(fèi)收入622億元，占總保費(fèi)3.9%，且呈現(xiàn)出財(cái)險(xiǎn)發(fā)展較強(qiáng)、壽險(xiǎn)較弱的格局。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)的行業(yè)格局與傳統(tǒng)有所差異，小公司在運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)渠道方面顯得更加積極和開(kāi)放。2013年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)數(shù)據(jù)顯示，人身險(xiǎn)市場(chǎng)中保費(fèi)收入前五名均為中小保險(xiǎn)公司；在互聯(lián)網(wǎng)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)，人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)和太保財(cái)險(xiǎn)則占據(jù)前三。

跨入新的經(jīng)營(yíng)年度，多家保險(xiǎn)公司開(kāi)始加快在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的動(dòng)作。日前，太平洋保險(xiǎn)在線服務(wù)科技有限公司副總經(jīng)理林礪表示，將重點(diǎn)發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)生活服務(wù)，并已經(jīng)開(kāi)始申請(qǐng)第三方支付牌照。陽(yáng)光保險(xiǎn)也宣布試水消費(fèi)金融，由陽(yáng)光保險(xiǎn)聯(lián)合重慶百貨等股東共同投資發(fā)起組建的“馬上消費(fèi)金融”正式獲批籌建。