金正大事件點(diǎn)評(píng):與佳沃集團(tuán)簽訂合作協(xié)議,農(nóng)化服務(wù)為未來(lái)發(fā)展增添動(dòng)力

金正大 002470 基礎(chǔ)化工業(yè)

研究機(jī)構(gòu)：東興證券 分析師：楊偉 撰寫日期：2014-12-10

事件:

12月8日,公司與佳沃集團(tuán)有限公司就肥料供應(yīng)、使用及技術(shù)支持等方面簽署了《合作框架協(xié)議》。

主要觀點(diǎn):

1.有利于公司產(chǎn)品銷售與研發(fā)和農(nóng)業(yè)服務(wù)水平的提高

協(xié)議內(nèi)容主要包括:為佳沃集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司(含關(guān)聯(lián)種植基地)提供肥料產(chǎn)品,提供農(nóng)化培訓(xùn)、現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)、幫助其合理使用植物營(yíng)養(yǎng)套餐肥料等技術(shù)服務(wù)。佳沃集團(tuán)為聯(lián)想控股的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)板塊公司,是國(guó)內(nèi)最大的水果全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè),在海外及國(guó)內(nèi)均有種植基地。

此次協(xié)議如順利開(kāi)展,將有利于公司開(kāi)展高端肥料的銷售,并且在與大型現(xiàn)代農(nóng)業(yè)公司合作過(guò)程中,可以進(jìn)一步提高高端經(jīng)濟(jì)作物用肥的研發(fā)水平與規(guī)?；N植戶農(nóng)業(yè)服務(wù)水平,使公司高端肥料龍頭的地位持續(xù)鞏固。

2.農(nóng)化服務(wù)將成為公司未來(lái)發(fā)展的重要推動(dòng)力

公司已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的復(fù)合肥與新型肥料生產(chǎn)與銷售企業(yè),目前國(guó)內(nèi)農(nóng)化行業(yè)需求增長(zhǎng)緩慢,同時(shí)土地加速流轉(zhuǎn),加強(qiáng)農(nóng)化服務(wù)是化肥企業(yè)再度成長(zhǎng)的必要途徑。

公司是國(guó)內(nèi)化肥企業(yè)中重視農(nóng)化服務(wù)的典型代表,2011年就成立農(nóng)化服務(wù)隊(duì),為農(nóng)戶提供種肥同播服務(wù);今年9月與諾普信簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議;近期通過(guò)增發(fā)擬建設(shè)100個(gè)區(qū)域農(nóng)化服務(wù)中心,將成為集測(cè)土配方、種肥同播、水肥一體化、信息服務(wù)等一體化的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系,總部農(nóng)化服務(wù)中心則為公司注入“互聯(lián)網(wǎng)”基因。

結(jié)論:

公司與佳沃集團(tuán)簽訂合作協(xié)議,農(nóng)化服務(wù)必將成為未來(lái)發(fā)展的重要推動(dòng)力。預(yù)計(jì)公司2014-2015年EPS分別為1.13元、1.45元,對(duì)應(yīng)PE25.6倍、19.8倍,維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);新型肥料市場(chǎng)推廣的風(fēng)險(xiǎn)。