每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 施娜 發(fā)自浙江杭州    

每經(jīng)記者 施娜 發(fā)自浙江杭州

1月8日，生意社發(fā)布《2014年度中國大宗商品經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》。報(bào)告顯示，BCI全年收出11根陰線、1根陽線，且11根陰線中有8根大陰線（BCI<-0.4）上半年五陰一陽，下半年則全部收陰。其中，上半年的BCI指數(shù)情況好于下半年。整體來看, 2014年12個(gè)月BCI平均值為-0.38 ，月均漲幅均值為-1.38 %，表現(xiàn)為BCI有記錄以來最差一年。2012、2013年均是8根陽線、4根陰線。

對(duì)此，生意社總編兼首席分析師劉心田表示，BCI真實(shí)客觀的反映出2014年的制造業(yè)經(jīng)濟(jì)兩大特點(diǎn):一是“下跌成為新常態(tài)”，全年除4月外，大宗商品均以跌為主，尤其是8月后，市場(chǎng)的下跌已然告別波浪狀，而呈現(xiàn)瀑布式，月月暴跌，這也是大宗商品有史以來（近15年）的頭一次；二是由于制造業(yè)企業(yè)的上游原料、自身產(chǎn)品及下游商品均“同步”下跌，產(chǎn)業(yè)鏈之間的價(jià)值空間由于價(jià)格的縮水也變得狹小，制造業(yè)的附加值已“今非昔比”，制造業(yè)的“暴利”現(xiàn)象近乎絕跡，制造業(yè)熱度也隨之降溫。中國制造業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)際在進(jìn)行全線調(diào)整，制造業(yè)經(jīng)濟(jì)的增速、效益均出現(xiàn)不同程度的收縮。

同時(shí)他指出，2014年大宗商品市場(chǎng)主要有三大看點(diǎn)：首先市場(chǎng)商品跌多漲少，呈一九開；其次板塊表現(xiàn)差異不分明，所有板塊均以跌為主，其中能源、鋼鐵、紡織系“重災(zāi)區(qū)”，商品的平均跌幅均超過20%，而農(nóng)副、有色、建材相形之下屬于“輕災(zāi)區(qū)”，商品的平均跌幅在10%左右；再次，商品普遍跌幅較大，18個(gè)商品跌幅超過20%，28個(gè)商品跌幅超過15%，即近5成商品跌幅超過15%；僅有6個(gè)品種上漲，4個(gè)品種漲幅超過10%），全年58種商品均漲跌幅為-15.45%。

另外，值得注意的是，一些大宗商品存在“超跌”現(xiàn)象。所謂“超跌”，并不是當(dāng)前的價(jià)格低得不合理，而是參照2012、2013年的市場(chǎng)表現(xiàn)，原本設(shè)計(jì)兩三年完成的下跌幅度一年就完成了，跌速、跌勢(shì)有點(diǎn)“超乎意料”。

最為典型的就是原油，4季度一舉暴跌近50%，輕松擊破80、70、60各大關(guān)口，年底在50美金終獲得支撐，創(chuàng)6年內(nèi)新低，超出了多數(shù)人的心理預(yù)期。和原油情況類似的比比皆是，鐵礦石、液化氣、甲醇、PTA等眾多品種紛紛創(chuàng)出5年甚至10年新低。

對(duì)于“超跌”原因，劉心田認(rèn)為，一是資本因素，“成也蕭何敗也蕭何”，大宗商品的黃金10年本就因中國經(jīng)濟(jì)的高速增長而起，故2014年中國經(jīng)濟(jì)的明確性減速直接導(dǎo)致大宗商品要被投資者重新估值，資本在近幾年大批量逃離大宗商品，故商品價(jià)格一落千丈。在新的能夠刺激大宗商品的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)（如印度因素）被充分發(fā)現(xiàn)和認(rèn)可前，資本大量回歸的可能性不大；二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)因素，必須注意到的是，同樣是“超跌”，但產(chǎn)業(yè)鏈中下游的品種啟動(dòng)期要早于上游品種（汽柴油的下跌比原油早，螺紋鋼的下跌比鐵礦石早），這說明上游品種的下跌是被動(dòng)的，是被下游拉下來的，原因還是在供需矛盾，而供需矛盾恰恰是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的，而當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的真實(shí)面貌就是“過剩”。全球性產(chǎn)能過剩并非危言聳聽，制造業(yè)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)都存在問題，是煮副中藥慢慢熬還是動(dòng)個(gè)手術(shù)，前者實(shí)際上是溫水煮青蛙，而后者的表現(xiàn)就是“超跌”，這是市場(chǎng)自救的最有效途徑。