中南傳媒:湖南文資改革啟動(dòng),中南傳媒乘風(fēng)發(fā)展

中南傳媒 601098 傳播與文化

研究機(jī)構(gòu)：中信建投證券 分析師：陶靜 撰寫日期：2014-12-05

事件

12月5日,中南傳媒發(fā)布公告稱,公司控股股東湖南出版投資控股集團(tuán)近日收到湖南省委辦公廳《深化省管國(guó)有文化資產(chǎn)管理體制改革方案》。

方案主要內(nèi)容為,1、湖南教育報(bào)刊社、湖南教育音像電子出版社、湖南地圖出版社等出版單位將劃歸湖南出版投資控股集團(tuán)管理;2、湖南出版投資控股集團(tuán)下屬瀟湘晨報(bào)社、長(zhǎng)株潭報(bào)社將劃歸湖南日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)有限公司管理;3、湖南教育報(bào)刊社改革將分兩步走。第一步,先轉(zhuǎn)企改制,組建湖南教育報(bào)刊集團(tuán)有限公司,列入省管國(guó)有文化企業(yè)。第二步,待條件成熟時(shí),再考慮與湖南出版投資控股集團(tuán)進(jìn)行整合重組。

公告稱,根據(jù)湖南出版投資控股集團(tuán)避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾,若其介入中南傳媒主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的業(yè)務(wù)或活動(dòng),應(yīng)注入中南傳媒或以委托經(jīng)營(yíng)等其他方式避免競(jìng)爭(zhēng)。

簡(jiǎn)評(píng)

湖南國(guó)有文資改革啟動(dòng),將重點(diǎn)打造幾家國(guó)有文化企業(yè)

12月1日湖南省委推出《深化省管國(guó)有文化資產(chǎn)管理體制改革方案》,繼上海文廣改革后,湖南也啟動(dòng)國(guó)有文資改革,推動(dòng)新舊媒體的融合發(fā)展。

《方案》將對(duì)湖南文化資產(chǎn)進(jìn)行全方位整合,集中并加強(qiáng)湖南在出版、報(bào)媒和廣電等領(lǐng)域的資源和優(yōu)勢(shì),重點(diǎn)打造幾家有強(qiáng)大實(shí)力的國(guó)有文化媒體企業(yè)。湖南文資旗下企業(yè)將受益于此次改革發(fā)展,公司作為湖南文資兩家上市企業(yè)之一,將成為文資整合發(fā)展的重要平臺(tái),在此次改革中將最為受益。

《方案》提到,擬將湖南教育報(bào)刊社、湖南教育音像電子出版社、湖南地圖出版社等出版單位,劃歸湖南出版投資控股集團(tuán)管理;將瀟湘晨報(bào)社、長(zhǎng)株潭報(bào)社、法制周報(bào)社、金鷹報(bào)社、當(dāng)代商報(bào)社等報(bào)刊社,劃歸湖南日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)管理;整合湖南廣播電視臺(tái)相關(guān)可剝離經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和芒果傳媒有限公司,組建湖南廣播影視集團(tuán)。

《方案》同時(shí)還提到,湖南將建立新型國(guó)有文化資產(chǎn)管理體制,鼓勵(lì)通過(guò)兼并重組,提高媒體企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),并給予財(cái)稅、金融、用地、貿(mào)易等多方面激勵(lì)及對(duì)重點(diǎn)行業(yè)實(shí)行特殊扶持政策等。

公司將在湖南文資改革中承擔(dān)重任,借改革之力乘風(fēng)發(fā)展

作為湖南國(guó)有文資兩家上市企業(yè)之一,公司將在湖南文資改革中承擔(dān)重要責(zé)任,借改革之力乘風(fēng)發(fā)展。1、公司將充分受益于此次改革紅利,享受到各種優(yōu)惠政策;2、公司本身為全國(guó)出版?zhèn)髅筋惼髽I(yè)龍頭公司,湖南教育出版社、湖南教育音像電子出版社、湖南地圖出版社等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)入公司大股東旗下,將助力公司做大做強(qiáng)教育出版領(lǐng)域,同時(shí)為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未來(lái)有進(jìn)一步注入上市公司的預(yù)期;3、湖南教育出版社等資產(chǎn)將進(jìn)一步豐富公司教育資源,擴(kuò)大公司在K12等在線教育領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),同時(shí)其老年產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)與公司目前的老年產(chǎn)業(yè)布局能夠有效結(jié)合,發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì);4、湖南地圖出版社將有效彌補(bǔ)公司在地圖出版、數(shù)字地圖產(chǎn)品上的空缺,豐富公司出版品類。

文資改革打開發(fā)展空間,助力公司外延+內(nèi)生發(fā)展,未來(lái)增長(zhǎng)可期

公司數(shù)字教育等新業(yè)務(wù)快速發(fā)展;現(xiàn)金充裕,外延式發(fā)展值得期待;估值目前在傳統(tǒng)媒體中處于較低水平,同時(shí),這次文資改革將成為公司打開發(fā)展空間的催化因素,助力公司的外延和內(nèi)生發(fā)展,未來(lái)公司增長(zhǎng)可期,預(yù)計(jì)2014-2016年EPS分別為0.80、1.05和1.36,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率分別為19、15和12,維持“增持”評(píng)級(jí)。