編者按：1月9日證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會批準(zhǔn)上交所開展股票期權(quán)交易所試點，試點范圍為上證50ETF期權(quán)，正式上市時間為2015年2月9日。分析人士普遍認(rèn)為，券商、期貨、交易系統(tǒng)維護和交易軟件開發(fā)、期權(quán)標(biāo)的等四類個股將從中受益，并有望再度爆發(fā)。本文特對以上四大板塊進行梳理分析，并挖掘相關(guān)龍頭股的投資機會，供廣大投資者參考。 股票期權(quán)有利于大型證券公司 2月9日上證50ETF期權(quán)正式試點，其具有雙向交易、日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易特點。股票期權(quán)將大大豐富當(dāng)前金融產(chǎn)品，增加套利工具和避險工具。對券商來說，可以拓展業(yè)務(wù)模式，增加收入來源，但由于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投入成本較高，對于交易能力、研發(fā)能力、IT技術(shù)等方面均有較高要求，因此對大型證券公司比較有利。 海通期貨研究所所長高上表示，就股票期權(quán)而言，券商的業(yè)務(wù)范圍更廣，期貨公司開展該業(yè)務(wù)仍有一定限制，主要原因為一方面券商的資本金更雄厚，抗風(fēng)險能力優(yōu)于期貨公司，另一方面就股票交易而言，證券公司比期貨公司更專業(yè)。 從市場表現(xiàn)來看，券商板塊經(jīng)過2014年暴漲行情后，近期多數(shù)個股處于高位震蕩整理狀態(tài)，具體來看，上周除國信證券作為新股大漲外，錦龍股份(13.79%)、中信證券(3.13%)和華泰證券(1.96%)作為僅有上周累計實現(xiàn)上漲的3只券商股值得關(guān)注。 對于券商板塊未來投資機會，中銀國際表示，券商業(yè)2015年將在激蕩中前進，開啟黃金十年，主要投資邏輯包括：注冊制改革利好投行業(yè)務(wù)、證券法修改、國資國企改革、深港通開閘預(yù)期增強等。 關(guān)注期貨或參股期貨類上市公司 股票期權(quán)屬于金融衍生品，期貨公司在這方面有得天獨厚的專業(yè)優(yōu)勢，相關(guān)龍頭股包括中國中期、廈門國貿(mào)等。日前發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則》大大降低了期貨公司資產(chǎn)管理受托資金門檻，由原來凈資本不低于人民幣5億元和分類監(jiān)管評級不低于B類B級分別調(diào)整為1億元和C類C級，另外，業(yè)內(nèi)呼吁已久的期貨資產(chǎn)管理“一對多”業(yè)務(wù)(一個期貨資產(chǎn)管理賬戶，可以由多個投資者認(rèn)購?fù)顿Y份額，收益按份額分配)終成行。在資本市場改革大趨勢下，期貨行業(yè)發(fā)展空間已經(jīng)被打開。 華泰證券表示，目前國內(nèi)A股市場以期貨業(yè)務(wù)為核心主營業(yè)務(wù)的上市公司依然為稀缺品種，在資本市場改革，期貨行業(yè)減少管制、規(guī)范監(jiān)管的新形勢下，期貨公司理應(yīng)享有一定估值溢價；中國中期目標(biāo)定位于在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基礎(chǔ)上，向以期貨服務(wù)業(yè)為核心的業(yè)務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，公司未來市場成長空間較大，維持“增持”評級。 除中國中期、廈門國貿(mào)兩只期貨龍頭股外，其它參股龍頭期貨公司的A股還有：弘業(yè)股份、浙江東方(持有永安期貨16.3%股權(quán)為其第二大股東)、美爾雅(投資2700萬元持有美爾雅期貨45.08%股權(quán)). 技術(shù)類概念股景氣度大增 近期隨著市場賺錢效應(yīng)的出現(xiàn)，A股開戶數(shù)、成交量屢創(chuàng)新高，給證券交易系統(tǒng)維護和開發(fā)交易軟件類個股帶來良好的發(fā)展機遇；恒生電子和金證股份在證券交易系統(tǒng)維護方面處于絕對壟斷地位，大智慧、同花順、東方財富等3只個股為開發(fā)交易軟件領(lǐng)域龍頭。 伴隨著2014年火爆的A股市場表現(xiàn)，在上述5只個股中，除大智慧停牌外，其它4只個股2014年股價均實現(xiàn)翻番，2014年累計漲幅分別為：同花順(282.88%)、東方財富(231.89%)、金證股份(204.46%)和恒生電子(164.11%)。進入2015年，在大盤高位震蕩影響下，上述個股也出現(xiàn)不同程度的回調(diào)，但同時也給投資者帶來低吸良機。從資金流向來看，東方財富(62191.45萬元)、金證股份(10496.70萬元)、同花順(6118.68萬元)、恒生電子(3985.46萬元)等個股上周累計凈流入資金額均超3000萬元。 值得一提的是，大智慧90億元并購湘財證券，開啟互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進軍券商先河，該股目前處于停牌狀態(tài)。2014年8月13日，大智慧發(fā)表公告稱，將以定增換股合并方式，整體收購湘財證券96.5%股份，剩余3.5%的股份將由大智慧控股子公司財匯科技以現(xiàn)金方式購買。 期權(quán)標(biāo)的股活躍度將提升 期權(quán)主要分為看漲和看跌兩大類。從海外經(jīng)驗看，股票期權(quán)推出后，往往對期權(quán)標(biāo)的股交易量有一定拉動作用，這是因為期權(quán)具有雙向交易、日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易的特點，同時也帶來了較多套利機會，能吸引大量投機資金參與。機構(gòu)投資者是套利交易的主要參與方，尋找期權(quán)套利機會必須配置正股，正股交易活躍度因此得到提升。 目前，我國資本市場的做空工具主要有融資融券、股指期貨。至此，股票期權(quán)與融資融券、股指期貨一起成為資本市場具備做空和做多雙向機制的金融衍生品，更好地滿足投資者的做空需求，也顯著提高了現(xiàn)貨市場的流動性。 從上證50指數(shù)成份股行業(yè)分布來看，主要集中在銀行、非銀金融兩大行業(yè)，分別有11只、9只，其余30只個股行業(yè)分布較為分散。從這50只個股上周資金流向來看，資金正大幅流出銀行類、券商類個股，而上汽集團(10.22億元)、中國南車(4.35億元)、中國北車(4.34億元)、三安光電(4.15億元)、青島海爾(3.20億元)、康美藥業(yè)(2.60億元)、包鋼股份(2.60億元)、華泰證券(2.58億元)和復(fù)星醫(yī)藥(1.73億元)等9只個股上周大單資金凈流入額累計均超1億元，值得關(guān)注。 國泰君安認(rèn)為，ETF期權(quán)試點啟動后，將提升市場對個股期權(quán)推出的時點預(yù)期，前期進行仿真交易的中國平安和上汽集團在ETF期權(quán)推出后將得到更多關(guān)注。