每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋雙    

每經(jīng)記者 宋雙

又到比拼一年成果時，市場上紛繁復(fù)雜的各大排行榜，哪一張才能真正體現(xiàn)基金公司的投研實力？

2013年至今，每經(jīng)研究院傾力打造的“公募基金權(quán)益類資管榜”年度榜單已推出第二期，在四大評選指標的檢驗之下，賦予符合標準的60家基金公司投研排名。

其中，2013年排名第22位的寶盈，在2014年成功逆襲，勇奪冠軍；中郵則連續(xù)兩年穩(wěn)坐投研實力前十強。

此外，在連續(xù)兩年推出“公募基金權(quán)益類資管榜”之后，最新的兩年綜合實力榜單也新鮮出爐，希望為投資者在選基金時綜合評判投研提供更多參考。

60家公司入圍

如何衡量基金公司對權(quán)益類產(chǎn)品的總體管理能力？對于這個疑問，每經(jīng)研究院進行了反復(fù)斟酌，最終通過三項要求進行了嚴格限定。

首先，既然是衡量權(quán)益類產(chǎn)品的資管能力，那么就需要強調(diào)主動管理。因此，我們只對基金公司旗下主動管理的權(quán)益類基金進行統(tǒng)計（指數(shù)型基金和QDII不在統(tǒng)計范圍），因為只有這種能充分調(diào)動基金經(jīng)理積極性的產(chǎn)品，才能看出一個團隊的真正作戰(zhàn)實力。其次，入選的主動權(quán)益類產(chǎn)品必須要運作滿一年（即2014年1月1日之前成立的基金），因為只有運作滿一個完整的年度，才能進行全方位的比較。最后，由于2013年、2014年成立了不少的新基金公司，如果都計算在內(nèi)，那么旗下主動管理的權(quán)益類產(chǎn)品太少，很容易產(chǎn)生指標“突變”，因此基金公司要入圍最終的榜單，其旗下必須要有三只以上（含三只）主動管理且年滿一年的權(quán)益類產(chǎn)品。

按照以上的入圍標準進行篩選后，最終入圍“2014年公募基金權(quán)益類資管榜”的基金公司共計60家。

力求還原2014年投研全貌

相信不論基金管理人還是投資者，都或多或少厭倦了年復(fù)一年枯燥的單只股票基金業(yè)績排名，更何況高排位往往意味著內(nèi)部業(yè)績的高分化，未必能夠還原團隊當年的真實投研水平。

每經(jīng)研究院重磅推出的“公募基金權(quán)益類資管榜”，打破單只基金排名的非典型與枯燥，將基金公司作為排名對象，評比整體投研實力。量化客觀是這份榜單的宗旨，因此在四大指標的選取上，均實實在在以數(shù)據(jù)說話，杜絕一切主觀偏好因素。2013年上榜基金公司數(shù)量為59家，2014年為60家。

經(jīng)過一系列縝密計算，2014年榜單業(yè)已出爐。符合排名標準的60家基金公司總得分從-4.461分至15.041分不等，差距明顯。總得分超過10分的為5家，5分以上的共有28家，另有9家得分為負。當然，得分為負的基金公司是因計算指標的設(shè)置所致，并不能將其與“投資能力為負”劃上等號。

整體來看，2014年股票型基金、偏股混合型與靈活配置型基金排名前十所對應(yīng)的基金公司，其總得分并不一定同樣位列前茅，這也充分體現(xiàn)了本榜單講究團體作戰(zhàn)水平的有效性，是一份“自上而下”的排名。業(yè)績面前，人人公平。大型基金公司并不一定“船大難調(diào)頭”，小公司同樣也能逆襲成功。

“2014年公募基金權(quán)益類資管榜”前十強為寶盈、信達澳銀、長盛、諾安、中郵、金元惠理、建信、信誠、華泰柏瑞和大成，排名墊底的十家基金公司為泰達宏利、廣發(fā)、上投摩根、華寶興業(yè)、天治、銀河、農(nóng)銀匯理、景順長城、易方達和萬家。

與2013年相比，2014年排名上升最快的十家基金公司為寶盈、諾安、金元惠理、建信、長盛、大成、南方、招商、國海富蘭克林和華泰柏瑞，涵蓋了大中小型基金公司，尤其是寶盈、金元惠理等小公司的 “逆襲”讓人印象深刻。大型基金公司中，南方、大成則是2014年投研成功的代表。排名下降最快的是十家基金公司是銀河、華商、益民、華夏、景順長城、易方達、國泰、銀華、農(nóng)銀匯理和泰達宏利。

將2013年、2014年前十強相對比，僅剩下中郵連續(xù)兩年殺進十強，其余均未能堅守陣地。中郵2013年排名第3位，2014年排名第5位，表現(xiàn)相當穩(wěn)定，其2014年總得分為10.382。此外，2014年排名第8位的信誠，2013年排名第11位，高位穩(wěn)中有升十分難得。

單項比拼尋找佼佼者

勇奪2014年股票型基金冠軍的工銀瑞信，在“2014年公募基金權(quán)益類資管榜”上總排名第14位，較2013年的26位有大幅提升。

工銀瑞信參與排名的10只主動型權(quán)益類基金中，除工銀瑞信金融地產(chǎn)之外，工銀瑞信大盤藍籌和工銀瑞信基本面排名均位列股票型基金前1/4；工銀瑞信核心價值、工銀瑞信主題策略和工銀瑞信中小盤成長則位于前1/2，僅工銀穩(wěn)健成長落后至后1/4，由于旗下基金的突出表現(xiàn)，工銀瑞信業(yè)績排名分數(shù)高達32分，為排名大幅提升奠定了基礎(chǔ)。不過，工銀瑞信業(yè)績變動分數(shù)并不占優(yōu)，為4分。

此外，值得一提的還有單只基金基金經(jīng)理擁有率，工銀瑞信在60家基金公司中排名第三位，達到1.33。也就是說，旗下參與排名的10只主動型權(quán)益類基金共由13位基金經(jīng)理共同管理。其中，僅工銀瑞信主題策略和工銀瑞信量化策略采取單基金經(jīng)理制度，工銀瑞信精選平衡甚至是三位基金經(jīng)理合管，其余均是雙基金經(jīng)理制度。

從單只基金基金經(jīng)理擁有率這一指標來看，在60家基金公司中，華夏依然以1.46排名第一；益民、華富、華寶興業(yè)、華泰柏瑞、興業(yè)全球、諾安、大成、嘉實、博時得分也都超過1。這在公募基金經(jīng)理大量出走的今天更顯得難能可貴，因為公募行業(yè)的競爭始終是人才的競爭。

就業(yè)績排名分數(shù)這一核心指標來看，有10家基金公司得分超過40分，分別是長盛、華商、諾安、建信、信誠、興業(yè)全球、大成、信達澳銀、新華和寶盈，體現(xiàn)了旗下主動型權(quán)益類基金2014年排名整體靠前的實力。尤其值得一提的是2013年的冠軍華商，其2014年業(yè)績排名雖然達到52分，但排名變動卻為-24分，因此被擠出前十。

2014年排名變動前十強為諾安、信達澳銀、招商、博時、建信、國海富蘭克林、南方、大成、金元惠理和中海，其得分均超過10分。要在2013年的基礎(chǔ)上進行超越并不容易，畢竟超過一半的基金公司該項得分均為負值。

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評審標準

2014年在所屬分類中排名

1、排名前四分之一：加8分；

2、排名前二分之一～前四分之一：加4分；

3、排名后二分之一～后四分之一：0分；

4、排名后四分之一：減4分

規(guī)模分數(shù)×年內(nèi)收益率

1、10億元以下：規(guī)模權(quán)重為4分；

2、10億元~30億元：規(guī)模權(quán)重為6分；

3、30億元~50億元：規(guī)模權(quán)重為8分；

4、50億元~80億元：規(guī)模權(quán)重為10分；

5、80億元以上：規(guī)模權(quán)重為12分；

舉例，比如一只規(guī)模60億元的基金2014年的收益率為10%，那么這項的分數(shù)即為：10分×10%=1分。

2014年排名較2013年排名的變化情況

2014年排名變動率=（2014年排名-2013年排名×數(shù)量變動系數(shù)）/（2013年排名×數(shù)量變動系數(shù)）×100%

1：排名變化率超過50%：+4分；

2：排名變化率為10%~50%：+2分；

3：排名變化率為-10%~10%：0分；

4、排名變化率為-50%~-10%：-2分；

5、排名變動率低于-50%：-4分

6、數(shù)量變動系數(shù)：比如2013年股票型基金總數(shù)量為20只，2014年擴展到40只，那么數(shù)量變動系數(shù)為40/20=2

注：對于2014年成立的基金，由于沒有2014年的排名數(shù)據(jù)，該項均以“0分”計算。

單只基金基金經(jīng)理的擁有率

單只基金基金經(jīng)理的擁有率=管理主動權(quán)益類產(chǎn)品的所有基金經(jīng)理/主動權(quán)益類產(chǎn)品的總數(shù)。

比如某基金公司旗下有18只主動管理類基金入圍統(tǒng)計名單，而這18只基金的基金經(jīng)理實際有20人管理，那么其單只基金基金經(jīng)理的擁有率即為：20/18，得出結(jié)果即為該項最終得分。