每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

盡管“無腦買大藍籌”的聲音還在耳邊回蕩，但“風”近來悄悄吹向了成長股，尤其是中小板。昨日中小板指數(shù)大漲2.57%，已逼近前期5898.03點的階段新高，中小板市場再一次迎來資金的關(guān)注。

對于接下來市場的走勢，多家機構(gòu)的觀點從只提大藍籌，逐步轉(zhuǎn)變了“均衡配置”，而配置的對象正是成長股。

大市風向/

◎機構(gòu)建議均衡配置

“大小股票到了相對均衡的位置,大股票也不便宜，小的也調(diào)整了一個季度。”在某機構(gòu)于上海召開的一場內(nèi)部交流會上，這一觀點得到了大家的認同。

與會人員還普遍認為，“2015年不好做，經(jīng)濟問題很大，人民幣資產(chǎn)對外面臨貶值壓力，但是在大類資產(chǎn)配置中，A股相對吸引力大，資金比較寬裕。如果沒有了明顯的‘風’，就將考驗專業(yè)的選股能力，即能夠找到真正的成長創(chuàng)新型公司，或者選擇真正業(yè)績確定性成長的行業(yè)龍頭。大家普遍感覺現(xiàn)在要的是確定性，而不是‘風’，在這樣的心態(tài)下，2015年的目標收益率可能要放低。”

持有類似的觀點還有尚雅投資，其認為，“近日政策出臺較多，如推出上證50ETF期權(quán)，以及注冊制加快，這些政策未來都會對市場產(chǎn)生重要影響。融資資金近期有減緩跡象，多種跡象表明在經(jīng)過前期大舉入市后，市場資金供求正在進入一個新的平衡點，藍籌股進一步的爆發(fā)性行情未必短期內(nèi)再現(xiàn)，這在期權(quán)消息出臺后市場反應(yīng)冷淡就可以看出端倪。而真正的成長股在經(jīng)過反復調(diào)整后未必再會受到注冊制的多大沖擊。”

尚雅投資建議，在配置上可采取均衡策略：“在金融等低估值藍籌股以外，可布局配置調(diào)整到位、估值合理、業(yè)績穩(wěn)定向好的白馬成長股。”

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關(guān)注：增量資金多少

行業(yè)熱點/

◎汽車銷量超預期

汽車行業(yè)2014年12月銷售241萬輛 （同比增長12.9%，環(huán)比增長15.3%）；汽車工業(yè)協(xié)會預測2015年汽車行業(yè)銷量為2513萬輛（增長7%）。

對此，中信證券認為汽車行業(yè)藍籌股值得關(guān)注。該機構(gòu)表示，汽車行業(yè)12月銷量創(chuàng)歷史新高，好于市場預期。綜合考慮宏觀經(jīng)濟、汽車滲透率、公車改革、限購等因素，預計2015年乘用車銷售2133萬輛，保持8%左右的較快增長。

乘用車：SUV占比持續(xù)提升，成為自主品牌突圍重點。預計2015年SUV銷量在510萬輛左右，仍將保持25%的快速增長，推薦持續(xù)具有SUV新品投放的優(yōu)勢企業(yè)。

商用車：輕卡銷量有望超預期。根據(jù)工信部公告，從2015年1月1日起，全國將強制實施國四排放標準。國四切換影響逐漸消除，預計2015年輕卡批發(fā)銷量將恢復至187萬輛（增長12%），好于市場預期。建議關(guān)注排放升級給高端輕卡和核心零部件帶來的投資機會。推薦低估值藍籌，提示行業(yè)二線藍籌估值提升的投資機會。長期關(guān)注國企改革、汽車電子、節(jié)能減排等投資主線。重點推薦：長城汽車、宇通客車、長安汽車、華域汽車、上汽集團、國機汽車、威孚高科、江鈴汽車等。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關(guān)注：汽車銷量◎新《環(huán)保法》出臺 鋼企冰火兩重天

2015年1月1日，新的《環(huán)保法》頒布實施，配合新的《大氣污染物排放標準》，重罰污染物排放不達標企業(yè)，用制度“倒逼”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級。新法明確規(guī)定違規(guī)生產(chǎn)拒不改正的企業(yè)將面臨不設(shè)上限的按日計價罰款，企業(yè)負責人將面臨行政拘留；政府部門實行目標責任制和考核評價制度；監(jiān)測機構(gòu)監(jiān)管不力將承擔連帶責任。

華泰證券發(fā)表研報指出，“史上最嚴”《環(huán)保法》顯著提升企業(yè)違規(guī)生產(chǎn)成本，一些以前打政策擦邊球的民營中小鋼鐵企業(yè)首當其沖，可能面臨停產(chǎn)整治或關(guān)停的命運。

在對環(huán)保成本的細分研究中，燒結(jié)機脫硫設(shè)備安裝成本21萬元/平方米，設(shè)備運行費用3.6元/噸粗鋼。預計整個行業(yè)完成大氣污染治理資金仍需要400億元以上資金，完成脫硫設(shè)備的升級改造資金仍需100多億元資金。

新《環(huán)保法》使得企業(yè)違規(guī)生產(chǎn)的成本顯著提高，對于一些在資金和成本的雙重壓力下掙扎求生的鋼鐵企業(yè)，這可能成為壓垮駱駝的最后一根稻草。從長遠角度看，通過加強環(huán)保方式淘汰落后產(chǎn)能夠進一步提高行業(yè)集中度，有利于行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。率先完成產(chǎn)業(yè)改造升級的企業(yè)具備比較強的競爭優(yōu)勢，承擔不起環(huán)保成本的企業(yè)將被淘汰。

從三個方面綜合考慮推薦標的，首先，設(shè)備改造升級完成度比較高的企業(yè)具備更高的合格產(chǎn)能，能夠經(jīng)受住環(huán)境監(jiān)測部門的達標檢驗；其次，流動資金比較高的企業(yè)能夠在兼并重組浪潮中搶占先機；再次，國有企業(yè)尤其是央企在貸款和財政支持方面具有潛在優(yōu)勢。綜合以上三點，推薦關(guān)注河北鋼鐵、寶鋼股份和首鋼股份。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關(guān)注：環(huán)保法執(zhí)行情況◎儲能將成新能源行業(yè)增長點

據(jù)統(tǒng)計，不包含抽水蓄電、儲熱和壓縮空氣儲能項目，截至2013年底，全球儲能累計裝機容量達到736MW，增速平穩(wěn)；2014年上半年新增投運裝機容量近26MW。各國都出臺了相關(guān)的政策支持儲能行業(yè)的發(fā)展。

宏源證券發(fā)表研報指出，美國定位儲能為實現(xiàn)能源新政的重要支撐性技術(shù)，通過稅收減免、財政補貼、直接贈予和提供貸款等方式，資助私人企業(yè)在儲能以及新能源領(lǐng)域的投入。日本利用補貼支持推廣儲能，投入大量資金進行電池技術(shù)的研究與開發(fā)；經(jīng)產(chǎn)省鋰離子儲能系統(tǒng)補貼，最高達到系統(tǒng)價格2/3，共100億日元。

事實上，電網(wǎng)儲能對可再生能源發(fā)展有重要支撐。在五類儲能方式中，電化學儲能的電池發(fā)展非常迅速。安裝儲能系統(tǒng)，有利于平滑風電或者光伏等間歇性電源的功率波動；安裝儲能系統(tǒng)，有利于在功能上實現(xiàn)削峰填谷；儲能發(fā)展還有利于電動汽車的進一步推廣普及。

國務(wù)院辦公廳2014年11月19日印發(fā)了《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃（2014~2020年）》，首次提到儲能的應(yīng)用。目前，國家關(guān)于儲能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃正在逐步建立。隨著政策的支持和市場的發(fā)展，2015年后風光儲能將逐步放量，預測到2020年儲能市場規(guī)模將高達到360億元。

宏源證券認為，南都電源及圣陽股份值得關(guān)注。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關(guān)注：儲能行業(yè)成長性