昨日大盤(pán)依舊調(diào)整，上證指數(shù)已經(jīng)兵臨五周線(xiàn)。而在一輪中級(jí)上升行情中，五周線(xiàn)是一個(gè)很關(guān)鍵的短線(xiàn)分水嶺，對(duì)多空心理平衡有比較明顯的影響——如果跌破則大盤(pán)的調(diào)整周期會(huì)拉長(zhǎng)；如果市場(chǎng)依然處于強(qiáng)勢(shì)，這里的支撐就會(huì)比較強(qiáng)。所以在本周最后兩個(gè)交易日，需要密切關(guān)注這個(gè)位置的得失。

對(duì)于大盤(pán)，除了金融股影響明顯以外，中石油這頭大象也要留意。

對(duì)于大象起舞，大家比較能理解銀行、保險(xiǎn)、券商上漲的邏輯，恰恰對(duì)中石油的暴漲分歧巨大，因?yàn)閲?guó)際油價(jià)出現(xiàn)了超預(yù)期的下跌，從此前的100多美元已經(jīng)跌破50美元，這對(duì)中石油的業(yè)績(jī)顯然影響不小，負(fù)能量是顯而易見(jiàn)的。但是中石油股價(jià)前期卻勇猛異常，看好者把其作為國(guó)企混改龍頭，同時(shí)認(rèn)為反腐對(duì)其業(yè)績(jī)是有正面推動(dòng)的。

我認(rèn)為中石油前期的上漲屬于估值修復(fù)，而進(jìn)入目前階段估值修復(fù)基本完成，未來(lái)應(yīng)該關(guān)注的變量主要有兩個(gè)，一是國(guó)際油價(jià)，如果超預(yù)期下跌，中石油短線(xiàn)跟跌的概率較大；二是即將推出的上證50ETF期權(quán)，鑒于中石油大股東的央企特性，其持股雖是流通股性質(zhì)，但事實(shí)上卻與非流通股類(lèi)似，造成真正可流通的股份數(shù)量極為有限，所以杠桿效應(yīng)比較強(qiáng)，容易成為機(jī)構(gòu)未來(lái)斬殺期權(quán)做空者的利器，所以股價(jià)也存在超預(yù)期上漲的可能。

（張道達(dá)）

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