2014年底，中匯在線踩雷事件讓P2P通道業(yè)務(wù)引發(fā)業(yè)界廣泛關(guān)注。事實(shí)上，基于此類業(yè)務(wù)能迅速提高P2P平臺(tái)交易規(guī)模，同時(shí)也可使得小貸、擔(dān)保公司突破某些限制，雙方可謂一拍即可，進(jìn)而發(fā)展成為行業(yè)主流模式，不過，這種模式隱藏的潛在風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

那么，面對頻頻出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)事件，以通道業(yè)務(wù)為主的P2P平臺(tái)，又該如何積極謀變？是自建資產(chǎn)渠道，還是進(jìn)行類資產(chǎn)證券化操作？未來，P2P通道業(yè)務(wù)怎樣才能變得陽光化？本期看行業(yè)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對此進(jìn)行深入采訪。

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難忍規(guī)模誘惑 P2P平臺(tái)頻用通道業(yè)務(wù)“沖量”

每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

所謂通道型P2P平臺(tái)，是指在資產(chǎn)端主要通過與小貸公司、擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)合作的方式來運(yùn)作的平臺(tái)。目前，大多數(shù)P2P平臺(tái)都屬于此類，而通道業(yè)務(wù)模式成為P2P資產(chǎn)端主流，與該模式可迅速提高交易規(guī)模，“沖量”較快有著最直接的關(guān)系。

與此同時(shí)，對小貸公司和擔(dān)保公司來說，與P2P平臺(tái)進(jìn)行合作，亦可打破其經(jīng)營屏障。不過，這種模式也存在問題，如平臺(tái)對合作方控制力不強(qiáng)。

平臺(tái)可快速做大交易規(guī)模

“P2P平臺(tái)和小貸公司、擔(dān)保公司等合作，雙方有著天然的合作切入點(diǎn)，定位為通道模式后，P2P平臺(tái)會(huì)和數(shù)家甚至幾十家小貸公司同時(shí)合作，其業(yè)務(wù)能得到倍增式發(fā)展?！狈e木盒子風(fēng)險(xiǎn)控制副總裁謝群告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

禮德財(cái)富CEO洪凱彬表示：“這種類型的平臺(tái)短期競爭力很強(qiáng)，在資產(chǎn)端雙方成本都能降低，并不會(huì)增加額外成本，平臺(tái)只要有好的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)篩選優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，不需要加大前期投入，做起來比之前快很多。”

據(jù)悉，通道模式的核心相當(dāng)于平臺(tái)把大部分尋找資產(chǎn)的環(huán)節(jié)外包出去，平臺(tái)可節(jié)省大量的成本，這種輕資產(chǎn)運(yùn)營模式為通道型平臺(tái)快速發(fā)展創(chuàng)造了前提條件。

據(jù)了解，一些平臺(tái)為了快速提高交易額，紛紛選擇通道模式 “沖量”，由于擔(dān)保公司向P2P平臺(tái)推送的多數(shù)為企業(yè)貸款，這類貸款金額較大，給平臺(tái)帶來交易量較為明顯。

不過，洪凱彬表示，不能將這種方式理解只為沖量的合作，未來這種業(yè)務(wù)會(huì)形成常態(tài)化運(yùn)作，平臺(tái)掌握資金端，合作方掌握資產(chǎn)端，是正常的對接。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，通道型平臺(tái)將客戶發(fā)掘、授信審核、貸后管理等環(huán)節(jié)，交給對地方情況更熟悉、業(yè)務(wù)水平更專業(yè)的小貸機(jī)構(gòu)來完成，有利于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的合理分工和平臺(tái)本身的更快速擴(kuò)張。

在網(wǎng)貸之家COO石鵬峰看來，中國P2P平臺(tái)純粹靠線上渠道或大數(shù)據(jù)很難做風(fēng)控審核，是因?yàn)樵诋?dāng)前中國民間借貸市場的借款端很難標(biāo)準(zhǔn)化。

雙方存天然合作契機(jī)

據(jù)了解，在規(guī)?？煽焖僭龃蟮恼T惑下，P2P平臺(tái)紛紛尋找優(yōu)質(zhì)通道，而對于小貸公司和擔(dān)保公司來說，這種合作可打破其經(jīng)營屏障，可以說，雙方存在天然的合作契機(jī)。

謝群告訴記者，有些P2P平臺(tái)本身就是線下小貸公司“線上化”而成。此外，一些新P2P平臺(tái)往往沒有獲取債權(quán)的能力，而小貸公司在銀行貸款政策收緊的背景下，雖然有線下借款客戶，但沒有可投放資金。

“對于平臺(tái)來說，和優(yōu)質(zhì)擔(dān)保公司合作，是獲取有效借款客戶的捷徑，而擔(dān)保公司也需要消化空置的擔(dān)保能力。同時(shí)，擔(dān)保公司的部分借款企業(yè)客戶因銀行對一些行業(yè)進(jìn)行限制，故無法靈活迅速地從銀行貸款，也無法帶來擔(dān)保收入，所以擔(dān)保公司向P2P平臺(tái)推送這些企業(yè)可謂一舉兩得?！敝x群稱。

洪凱彬表示，對擔(dān)保公司和小貸公司來說，有個(gè)局限性就是杠桿受限，擔(dān)保公司最高10倍杠桿，普遍來說只能做到6倍，小貸公司杠桿更低，基本上是1.5倍，最高的放到2倍，資本金杠桿對他們限制很大，所以尋求多元化合作有其內(nèi)在驅(qū)動(dòng)。

“對P2P平臺(tái)來說，任何一個(gè)平臺(tái)需要有足夠大的規(guī)模支撐才能生存下來，而推廣成本高，燒錢比較厲害，所以需要尋求更多的資產(chǎn)端（機(jī)構(gòu)）合作。”洪凱彬表示。

這種合作方式能夠使平臺(tái)在發(fā)展初期可較快地集中精力獲取投資客戶，從而無需耗時(shí)費(fèi)力地鋪線下資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)，這種平臺(tái)由此受到創(chuàng)業(yè)者的青睞。不過，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種把資產(chǎn)外包的輕資產(chǎn)模式，并不等同于平臺(tái)不需要做風(fēng)控，合作的前期，交易額急劇擴(kuò)大，但后期風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)顯露，只不過現(xiàn)在沒到風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的時(shí)候。

謝群也認(rèn)為，不管選擇與小貸公司還是擔(dān)保公司合作，P2P平臺(tái)自身的風(fēng)控能力是不可或缺的，依賴合作方做風(fēng)控，存在道德風(fēng)險(xiǎn)和片面風(fēng)控的隱患。

石鵬峰也表示，P2P平臺(tái)和這些機(jī)構(gòu)的合作存在一個(gè)問題，即平臺(tái)對合作方控制力不強(qiáng)。另外，合作的項(xiàng)目一旦出問題就很難辦，甚至影響平臺(tái)的品牌形象。整體看，這種合作有優(yōu)有劣。

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通道業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn) 部分P2P平臺(tái)自建資產(chǎn)渠道

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

除了欺詐類網(wǎng)貸平臺(tái)，近期，以貸幫為典型的通道類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，而中匯在線踩雷事件更是讓第三方通道型平臺(tái)敲響了警鐘，這也讓P2P通道模式再次引發(fā)熱議。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前，部分典型的通道型P2P平臺(tái)開始嘗試自建資產(chǎn)渠道，包括有利網(wǎng)，積木盒子，銀客網(wǎng)等。

自建資產(chǎn)渠道可更好覆蓋風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)/

“作為純通道而將風(fēng)控主要交給合作機(jī)構(gòu)來進(jìn)行，其風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。以小貸公司為例,雙方雖有共同的業(yè)務(wù)追求，但在盡職調(diào)查、還款甚至項(xiàng)目的真實(shí)性上，項(xiàng)目推送方無疑有更多的操作空間，使得投資風(fēng)險(xiǎn)陡增。由于一般項(xiàng)目推送方還承諾兜底，在逾期失控、資金無以為繼時(shí)，其（成）立假項(xiàng)目做龐氏（騙局）也是有可能的，這種渠道級別的斷鏈風(fēng)險(xiǎn)是平臺(tái)所不能承擔(dān)的。鑒于此，自建渠道可以更好地從項(xiàng)目起源把握其風(fēng)險(xiǎn)，從銷售、系統(tǒng)、盡調(diào)和審計(jì)方面逐一覆蓋風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。此外，除風(fēng)險(xiǎn)相對可控，自有渠道也可以提供穩(wěn)定的項(xiàng)目來源，避免受到渠道波動(dòng)（甚至失去）的影響。”積木盒子風(fēng)控副總裁謝群分析指出。

謝群進(jìn)一步表示，從目前已有自建渠道的平臺(tái)來看，一旦建成，是有較強(qiáng)的持續(xù)性。事實(shí)上，一般的線下債權(quán)渠道（門店）近年發(fā)展比較迅猛，而得到P2P網(wǎng)上資金支持的自有渠道無疑更有優(yōu)勢。

不過，易通貸CEO康文表示，雖然將P2P定義為中介平臺(tái)，但目前純通道業(yè)務(wù)模式不適合國情；同時(shí)，對于其他P2P平臺(tái)采用介入資產(chǎn)端模式，個(gè)人不看好，原因之一就是成本高。

可持續(xù)性考驗(yàn)平臺(tái)資金實(shí)力/

對于P2P通道模式，仁和智本資產(chǎn)管理集團(tuán)合伙人陳宇日前指出，“P2P平臺(tái)自己沒有資產(chǎn)，也無能力建立資產(chǎn)，然后就聯(lián)合大量的資產(chǎn)生產(chǎn)方來提供資產(chǎn)；（P2P平臺(tái)）作為通道幫助這些資產(chǎn)更好地在線銷售，通道模式的本質(zhì)其實(shí)是非標(biāo)資產(chǎn)的證券化過程。如果能實(shí)現(xiàn)真正的證券化，其實(shí)是挺好的事情，但難就難在我國很難實(shí)現(xiàn)所謂真正的證券化?！?/p>

或許，正是因?yàn)榭紤]到上述難點(diǎn)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，部分典型的通道型P2P平臺(tái)，如有利網(wǎng)，積木盒子，銀客網(wǎng)等，已經(jīng)開始嘗試自建資產(chǎn)渠道。

“自建渠道是出于對于不同資產(chǎn)類型分散資產(chǎn)的考慮，也是從安全性角度考慮。自建渠道能夠豐富平臺(tái)當(dāng)前的資產(chǎn)類型，拓展與小貸公司合作的模式，提升風(fēng)險(xiǎn)控制能力，掌握更多的借款數(shù)據(jù)?！庇欣W(wǎng)相關(guān)人士分析指出。

銀客網(wǎng)相關(guān)人士也對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，其平臺(tái)也已經(jīng)自建與深度合作了多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)品類，如房產(chǎn)抵押類項(xiàng)目。同時(shí)，計(jì)劃在2015年加強(qiáng)線下資產(chǎn)端的發(fā)展與合作規(guī)模。安全必須放在第一位，在此基礎(chǔ)上尋找與開拓標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)，也決定著平臺(tái)能否快速發(fā)展，如房產(chǎn)抵押這類項(xiàng)目非常標(biāo)準(zhǔn)化，且資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，風(fēng)控評估、處置等也會(huì)較為便利。

那么，這種自建渠道可持續(xù)性又如何呢？

“目前，資金量較小，作為一種嘗試。在嘗試過程中，首先，要做到有專業(yè)的人來做專業(yè)的事；其次，就是風(fēng)險(xiǎn)控制，建立針對不同資產(chǎn)的風(fēng)控模型和能力?！鄙鲜鲇欣W(wǎng)相關(guān)人士表示。

上述銀客網(wǎng)人士也認(rèn)為，市場上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)一定會(huì)成為2015年P(guān)2P平臺(tái)間爭奪的要點(diǎn)，這是必須要緊緊把握，也是可持續(xù)的。目前，行業(yè)內(nèi)已逐步涌現(xiàn)出一些細(xì)分雛形，原有的P2P平臺(tái)通過初步建立線上平臺(tái)，占領(lǐng)C端資金，而后基本都在大力下沉業(yè)務(wù)，目的也是為了在資產(chǎn)端這個(gè)金融安全核心建立壁壘。事實(shí)上，產(chǎn)品安全性決定著平臺(tái)發(fā)展，投資人再多，項(xiàng)目一旦出問題，風(fēng)控不得力，壞賬無法覆蓋也是不行的。

寇權(quán)則對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，P2P平臺(tái)的核心競爭力是風(fēng)控，然而，做通道型業(yè)務(wù)就意味著平臺(tái)風(fēng)控或多或少依賴于其他機(jī)構(gòu)，并且平臺(tái)在項(xiàng)目的獲取上較為被動(dòng)。P2P平臺(tái)自建渠道的優(yōu)勢，是可掌握更多的優(yōu)質(zhì)資源，并在第一時(shí)間對優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)控掌握；不過，平臺(tái)自建渠道將會(huì)增加平臺(tái)的人力物力等相關(guān)成本，最終能持續(xù)多久，還要看平臺(tái)的運(yùn)營模式及資金實(shí)力。

通道業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露/

據(jù)網(wǎng)貸天眼方面梳理，目前，P2P市場主要有以下幾種通道模式：純通道，即純?yōu)镻2P平臺(tái)提供通道服務(wù)（如網(wǎng)貸之家出品的“投之家”）；合作型，即與P2P平臺(tái)合作推出所謂新產(chǎn)品的通道服務(wù)（如微財(cái)富）；類ETF型，即平臺(tái)先用自有資金購買大量的P2P平臺(tái)債權(quán)，形成一個(gè)每日浮動(dòng)利率的債權(quán)池，然后債權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式銷售給用戶 （如火球網(wǎng)的火球計(jì)劃）；還有就是拿線下債權(quán)或給線下金融機(jī)構(gòu)做通道，典型的如有利網(wǎng)和積木盒子。

值得注意的是，2014年下半年以來，P2P通道業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露。先有貸幫網(wǎng)因一筆1280萬元的逾期遭遇危機(jī)，接著中匯在線爆雷，使得線上第三方銷售平臺(tái)微財(cái)富陷“兌付門”……

“通道業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)，其實(shí)是個(gè)很正常的現(xiàn)象，傳統(tǒng)金融領(lǐng)域爆發(fā)出來的風(fēng)險(xiǎn)比P2P要多得多，金額也更大，只不過當(dāng)前處于信息化時(shí)代，P2P行業(yè)一旦出現(xiàn)這種風(fēng)險(xiǎn)其傳播與信息擴(kuò)散會(huì)更快。風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)并不可怕，可怕的是看不見的風(fēng)險(xiǎn)，如果單純做通道，無法在資產(chǎn)端進(jìn)行有效風(fēng)控，那么通道型平臺(tái)的缺陷就嚴(yán)重暴露?；ヂ?lián)網(wǎng)金融必須要重視的核心能力都是風(fēng)險(xiǎn)控制，這是所有平臺(tái)都必須堅(jiān)持的，重風(fēng)控與信息中介也不沖突，反而有助于發(fā)揮通道型平臺(tái)的優(yōu)勢，讓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及項(xiàng)目模式發(fā)揮更大價(jià)值。”銀客網(wǎng)相關(guān)人士分析表示。

中國電子商務(wù)研究中心互聯(lián)網(wǎng)金融部分析師錢海利向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，通道類業(yè)務(wù)是一種投機(jī)性行為，風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)的原因在于項(xiàng)目本身存在高危性以及P2P平臺(tái)的風(fēng)控能力弱。隨著銀行及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)方面逐漸成熟，目前發(fā)展通道業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)可能會(huì)被邊緣化。

錢海利表示，P2P平臺(tái)通?？扛呤找嫖脩?，正常的投資收益在市場上是沒有競爭力的。在巨大的利益面前，平臺(tái)大多把風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)放在一邊，自動(dòng)或被迫追逐通道業(yè)務(wù)。其實(shí)，缺乏運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的P2P平臺(tái)應(yīng)該從事風(fēng)險(xiǎn)分散、結(jié)構(gòu)合理的項(xiàng)目運(yùn)營，對于資金項(xiàng)目過大、風(fēng)險(xiǎn)過高的項(xiàng)目一定要慎重進(jìn)入，一旦出事對平臺(tái)和投資人的打擊比較沉重。

鑫茂榮信財(cái)富總裁寇權(quán)亦表示，目前，一些P2P平臺(tái)在具體操作上，有意無意引入高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，使平臺(tái)資金流向了房地產(chǎn)、礦產(chǎn)、股票、創(chuàng)投等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，一旦交易流程環(huán)節(jié)過多增加，將成為行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)的主要原因。從平臺(tái)經(jīng)營的原點(diǎn)來說，通道業(yè)務(wù)不能說是P2P的本業(yè)，只能是另一種“增信”業(yè)務(wù)。在這種模式下，平臺(tái)只能部分介入或者完全不介入風(fēng)控，一旦出現(xiàn)大規(guī)模逾期風(fēng)險(xiǎn)事件，平臺(tái)無法第一時(shí)間有充足準(zhǔn)備來應(yīng)對，命運(yùn)無法掌握在自己手里。

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P2P市場主要通道模式

◎純?yōu)镻2P平臺(tái)提供通道服務(wù)

◎與P2P平臺(tái)合作推出新產(chǎn)品通道服務(wù)

◎平臺(tái)先用自有資金購買大量P2P平臺(tái)債權(quán)，形成每日浮動(dòng)利率債權(quán)池，然后以債權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式銷售給用戶

◎平臺(tái)用線下債權(quán)或給線下金融機(jī)構(gòu)做通道

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P2P通道業(yè)務(wù)出路：“陽光”資產(chǎn)證券化或成趨勢

每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O 發(fā)自深圳

一邊是規(guī)模的誘惑，一邊是風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)，通道業(yè)務(wù)讓很多P2P平臺(tái)陷入兩難局面。

在業(yè)內(nèi)人士看來，通道業(yè)務(wù)確實(shí)存在一些風(fēng)險(xiǎn)，但并不是不能做，要看每家平臺(tái)的操作模式，其中借助類似資產(chǎn)證券化的模式也逐漸引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。

棕櫚樹CEO洪自華認(rèn)為，類證券化操作，在交易所掛牌的核心是確權(quán)，而且如果資產(chǎn)有瑕疵，交易所可能還會(huì)要求加入擔(dān)保公司增信。另外，通過交易平臺(tái)對金融資產(chǎn)進(jìn)行登記和確認(rèn)，可能是未來通道業(yè)務(wù)陽光化的一種方式。

已有平臺(tái)進(jìn)行類證券化探索

據(jù)了解，一些P2P平臺(tái)已經(jīng)開始探索新的方式來開展業(yè)務(wù)，比如通過交易所掛牌等，來進(jìn)行收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

比如廣州的P2P平臺(tái)PPmoney，其推出的“安穩(wěn)盈”系列項(xiàng)目，里面所有的項(xiàng)目對應(yīng)的資產(chǎn)都在交易所掛牌。

以“【安穩(wěn)盈】小貸資產(chǎn)權(quán)益項(xiàng)目ASZ150118009XL”為例，該項(xiàng)目所對應(yīng)的是“晉中市銀豐中小企業(yè)小額貸款有限公司托管登記在山西股權(quán)交易中心、編號(hào)為銀豐001”的一款產(chǎn)品，該公司的資產(chǎn)包為“已托管的信貸資產(chǎn)包包括共5筆未到期債權(quán)，所有債權(quán)涉及的借款本金余額約為1250萬元?！?/p>

根據(jù)山西股權(quán)交易中心的資料，銀豐001產(chǎn)品期限6個(gè)月，金額1000萬元，1月6日完成交易。

此外，PPmoney平臺(tái)資料顯示，該平臺(tái)上的產(chǎn)品還有一些在深圳聯(lián)交所、廣州金交所掛牌。

PPmoney總經(jīng)理胡新介紹稱，他們主要是要找到優(yōu)質(zhì)的小貸公司，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行打包，然后在金融資產(chǎn)交易所進(jìn)行備案，在交易所掛牌之后，再去摘牌。在此過程中，資產(chǎn)端和資金端都是通過PPmoney平臺(tái)來對接完成，同時(shí)，在摘牌時(shí)，通過一個(gè)第三方保理公司去完成，然后再在平臺(tái)上進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

一位金融資產(chǎn)交易所人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在交易所進(jìn)行掛牌主要是債權(quán)確認(rèn)、債權(quán)登記和托管，可以避免債權(quán)的多次轉(zhuǎn)讓，以確認(rèn)債權(quán)的真實(shí)性和唯一性。

洪自華表示，通過交易平臺(tái)對金融資產(chǎn)進(jìn)行登記和確認(rèn)，或許是以后通道業(yè)務(wù)陽光化的一種方式，可能有很大的市場空間。

大規(guī)模推廣尚存難題

洪自華還認(rèn)為，資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵就在于有一個(gè)隔離機(jī)制，然后信息透明化，P2P機(jī)構(gòu)也可以學(xué)習(xí)這種模式，未來，可考慮成立一個(gè)專門類似目前債券轉(zhuǎn)讓登記中心的機(jī)構(gòu)，來做P2P的轉(zhuǎn)讓登記等。

在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然這種在交易所掛牌的類證券化方式在操作方式和增信方面都有優(yōu)勢，但平臺(tái)大面積采用，仍然存在一定問題。

前金所副總經(jīng)理梁釋賢認(rèn)為，通道業(yè)務(wù)通過金融資產(chǎn)交易所這樣的操作會(huì)好一些，至少項(xiàng)目是經(jīng)過篩選的，且項(xiàng)目的真實(shí)性可以得到保證，但在實(shí)際操作中，很多P2P平臺(tái)能夠找到的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目比較少，利差空間也不大，而（通過）交易所（這種方式）的收益相對P2P平臺(tái)來說并不高，所以只有一些大平臺(tái)來做。

洪自華也認(rèn)為，雖然在交易所進(jìn)行登記轉(zhuǎn)讓，未來可能會(huì)是大趨勢，但目前還很難做起來，主要原因是，一般掛牌的可能都是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，通過交易所，再通過P2P平臺(tái)，收益率應(yīng)該不會(huì)太高，而目前P2P平臺(tái)收益率普遍較高。

以PPmoney的項(xiàng)目為例，該平臺(tái)發(fā)行的一款“【安穩(wěn)盈】小貸資產(chǎn)權(quán)益項(xiàng)目ASZ150119006”的項(xiàng)目所對應(yīng)的產(chǎn)品是在在贛南金交中心掛牌的“金豐002”，該產(chǎn)品在贛南金交中心掛牌的收益率為10%，而PPmoney給的收益卻為每年“10%+1.5%”。

對此，胡新稱，這是公司在用自己的營銷費(fèi)用對收益進(jìn)行補(bǔ)貼。

交易所模式要求較高

胡新表示，安穩(wěn)盈系列產(chǎn)品可以將小貸公司的存量資產(chǎn)變現(xiàn)，是已經(jīng)存在的資產(chǎn)。而平臺(tái)也在和其他小貸公司合作，把單個(gè)項(xiàng)目放上來，做一些增量業(yè)務(wù)，這樣也滿足了小貸公司臨時(shí)的借款需求。

胡新同時(shí)表示，通過交易所肯定是比較理想的方式，但并不是所有的資產(chǎn)都能夠達(dá)到要求，因此，有時(shí)候小貸公司單獨(dú)的業(yè)務(wù)也可以采用其他方式來做，具體還是要看平臺(tái)的操作模式和風(fēng)控能力。

一般來說，P2P公司和小貸、擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)合作的通道業(yè)務(wù)有兩種模式，一是小貸公司將資產(chǎn)進(jìn)行打包給P2P平臺(tái)，里面可能包含了很多筆資產(chǎn)；另一種是按照項(xiàng)目來做，相應(yīng)的項(xiàng)目有對應(yīng)的資產(chǎn)。

梁釋賢對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，第一種業(yè)務(wù)模式由于資產(chǎn)包里包含較多的資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)比較大；至于第二種方式，平臺(tái)可以自己把控風(fēng)險(xiǎn)，但操作成本會(huì)比較高。

在梁釋賢看來，通過交易所這種模式將通道業(yè)務(wù)陽光化不是所有P2P平臺(tái)都能做到，不過，也可以采用第二種模式，將小貸公司的單獨(dú)項(xiàng)目拿過來進(jìn)行合作，平臺(tái)自己也注重風(fēng)控，盡量披露更多的信息，這種方式也可以將通道業(yè)務(wù)陽光化。