◎李宇嘉

在工業(yè)經(jīng)濟和城市經(jīng)濟并駕齊驅(qū)的當代，驅(qū)動機器和車輪旋轉(zhuǎn)的石油，一直被譽為“黑金”而成為影響全球經(jīng)濟或被全球經(jīng)濟影響的重要因素。縱觀二戰(zhàn)后大國經(jīng)濟繁榮或衰退的周期波動，都可以看到石油在其中的重要地位。由于我國原油消費中的60%要靠進口，在主要經(jīng)濟體中屬于原油進口依存度較高的國家，油價下跌將通過中間投入品價格下降的“成本紅利”效應(yīng)，無論是（通過貿(mào)易盈余實現(xiàn)的）國民收入，還是（通過降低成本實現(xiàn)的）企業(yè)競爭力的改善，抑或是居民日常衣食住行，受益是顯而易見的。

油價下跌的效應(yīng)可以從多個角度分析。從行業(yè)來看，依據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈理論，原油作為上游產(chǎn)品加工的基礎(chǔ)原料，其價格變化必然通過中間投入渠道，以不盡相同的滯后期，影響國民經(jīng)濟相關(guān)上中下游行業(yè)的成本和利潤；從三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，原油價格下跌對于第二、三產(chǎn)業(yè)受益最大。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2014年11月，全國工業(yè)企業(yè)利潤總額為6761.2億元，同比下降4.2%，降幅比10月份擴大2.1個百分點，創(chuàng)27個月新低。有研究指出，布倫特原油價格下降1%，會引致我國工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本下降約0.4%。因此，原油價格下跌，有利于降低工業(yè)企業(yè)的業(yè)務(wù)成本，緩解企業(yè)利潤下滑的局面。

油價下跌，第三產(chǎn)業(yè)中最受益的就是交通運輸行業(yè)，特別是航空、航運、公路運輸、物流等行業(yè)將最先受益。終端用油成本連續(xù)下跌，綜合累計幅度測算可得，總計利好企業(yè)減少8.20%的交通運輸成本，進而降低了5.33%的物流成本。對于上述行業(yè)而言，低油價不僅意味著低成本，而且還意味著客源和客流的相應(yīng)增加，銷售規(guī)模的擴大。對于上述行業(yè)而言，低油價帶來的是雙重利好：既縮減了成本又增加了銷售。

但國際原油價格下跌對我國的有利影響也不宜高估。首先，盡管中國是世界第二大石油消費和進口國，未來有望代替美國成為第一大消費和進口國，但我國能源消費中的石油消費占比相當?shù)汀?013年，石油消費在我國能源消費中僅占18%。相比之下，煤炭占據(jù)了能源消費的三分之二，剩余部分則來自于水電、天然氣及核電等其他能源。因此，國際原油價格下跌本身對我國能源消費的影響有限。

其次，盡管油價下跌會有直接降低企業(yè)的購進成本、改善現(xiàn)金流和利潤率，但考慮到用油“大戶”——制造業(yè)部門產(chǎn)能過剩、內(nèi)需疲弱、投資意愿不足，油價下跌對于企業(yè)的利好影響也不能太樂觀；盡管油價下跌直接降低出行和生活燃料的成本，有利于增加居民可支配收入，促進其他方面的消費，但國家統(tǒng)計局編制的“石油平衡表”顯示，石油消費僅占2012年國內(nèi)生活消費的9%，再加上公用事業(yè)價格管制，利好影響也不宜高估。

上述偏正面的觀點是業(yè)內(nèi)對于油價下跌影響中國經(jīng)濟的一般論調(diào)。但是，從簡單線性回歸看，2012年之后，布倫特原油價格與我國整體工業(yè)企業(yè)利潤水平大致是同向變化的，即原油價格下跌對中國經(jīng)濟并非好事情。也就是說，影響的機理是復(fù)雜的、多面的，不能單從上述利好看待。本輪油價下跌，盡管有中國原油進口需求告別過去10%左右增幅的原因，但我國2014年對國際原油需求依然有2%左右的增幅。因此，本輪油價下跌，更多的是全球經(jīng)濟疲軟的影響。

需求疲弱只能解釋一少部分，國際原油價格超過50%的暴跌，在很大程度上是國際投資資金避險升溫的恐慌性反應(yīng)。在這種背景下，油價下跌會通過貿(mào)易渠道、資本流出渠道、國際資本市場波動效應(yīng)、新興國家貨幣危機的聯(lián)動效應(yīng)給中國經(jīng)濟、金融帶來負面影響，這在過去幾輪油價下跌中都曾出現(xiàn)過。

本輪油價下跌有一個重要特征，那就是中國需求的地位上升了。本世紀以來，中國原油需求量攀升非常迅速，占世界原油總需求量的比例由6.14%上升到目前的11.22%，成為繼美國之后的第二大原油消耗國。中國原油進口需求增長快，所造成的國際原油價格上漲，在一定程度上是我國舊式產(chǎn)能（傳統(tǒng)制造業(yè)、房地產(chǎn)）在過去10年內(nèi)快速擴張或無效擴張的結(jié)果，也就是常說的“中國買什么，什么就貴”。2013年以來，由于人工和資金成本上升、需求見頂、控制地方負債，舊式產(chǎn)能進入“倒逼式”的去產(chǎn)能過程。國際原油價格下跌可能會給舊式產(chǎn)能復(fù)歸帶來“機會”，給產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級帶來障礙，需要引起警惕。

本輪油價下跌的另外一個驅(qū)動力就是，以頁巖油氣為代表的新能源革命取得突破性進展。這改變了原有的國際能源供需格局，不僅延緩了化石能源的壽命，降低了不可再生能源的價值，而且是人類長期探索新能源取代化石能源技術(shù)進步的結(jié)晶。借助于新能源革命，美國不僅從能源凈消費國、凈進口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮艄?yīng)國、凈出口國，從而主導(dǎo)未來全球能源供求格局。

可以預(yù)見的是，高成本、高能耗、高污染能源將逐步被低成本、低能耗、低污染的清潔能源所替代，這是大勢所趨的潮流。但凡能源供求格局變化，全球經(jīng)濟增長的版圖將重新劃分，美國或?qū)⒁I(lǐng)新一輪制造業(yè)創(chuàng)新和經(jīng)濟周期，國家競爭優(yōu)勢或?qū)⑦M一步提升。對我國而言，除了要在能源戰(zhàn)略儲備上提前準備之外，不可忽視新能源革命給我國帶來的沖擊，即能源需求受制于美國、新一輪科技創(chuàng)新中遇到的挑戰(zhàn)。在戰(zhàn)略上，我們不應(yīng)該僅將油價下跌看作我們生產(chǎn)和生活“省了幾塊錢”，這畢竟代替不了科技創(chuàng)新和組織效率改善。油價下跌，更意味著要揮別舊式資源依賴型經(jīng)濟模式，更加重視新能源的研發(fā)，并在未來新能源陣地占據(jù)一席之地，助推我國技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

（作者為深圳市房地產(chǎn)研究中心研究員）