每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海

在歐央行量化寬松 （QE）、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化以及去年末人民銀行降息等多重因素的作用下，繼23日人民幣即期匯率大跌222基點(diǎn)后，昨日（26日）人民幣對(duì)美元即期匯率收盤(pán)報(bào)6.2542，繼續(xù)貶值254個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2014年6月來(lái)新低。盤(pán)中最低跌至6.2569，逼近中間價(jià)的最大波幅2%，創(chuàng)歷史最大紀(jì)錄——2%是官方允許人民幣兌美元交易價(jià)圍繞中間價(jià)單日浮動(dòng)的極限。

人民銀行對(duì)此將采取何種態(tài)度成為外界的關(guān)注焦點(diǎn)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次人民幣匯率大幅下跌時(shí)，擁有巨額外匯的央行沒(méi)有出手干預(yù)，任憑人民幣對(duì)美元即期大幅下跌，說(shuō)明當(dāng)前人民幣貶值幅度未超過(guò)央行的容忍限度。

澳大利亞聯(lián)邦銀行 (CBA)分析師稱(chēng)，人民幣浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大或近在眼前，而浦發(fā)銀行高級(jí)分析師曹陽(yáng)則告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從長(zhǎng)期來(lái)看波動(dòng)區(qū)間確實(shí)有擴(kuò)大的必要，但應(yīng)該不會(huì)在人民幣處在貶值的時(shí)點(diǎn)去放大區(qū)間，那樣會(huì)給市場(chǎng)一種承受不住人民幣貶值的預(yù)期。

中間價(jià)緩步貶值

人民銀行行長(zhǎng)潘功勝23日表示，歐洲央行的新一版QE政策加上美國(guó)量化寬松政策正?；内厔?shì)，將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)美元匯率的走強(qiáng)，從而可能會(huì)對(duì)人民幣對(duì)美元匯率形成下行壓力。

話(huà)音剛落，人民幣對(duì)美元匯率便接連下挫。昨日，人民銀行已經(jīng)將人民幣中間價(jià)設(shè)低0.07%至6.1384，為連續(xù)第二個(gè)交易日下調(diào)，兩日累計(jì)下調(diào)137基點(diǎn)，緩步貶值。與之對(duì)應(yīng)的是，昨日早盤(pán)即期匯率盤(pán)中最低跌至6.2572，人民幣對(duì)美元即期匯率較中間價(jià)折價(jià)仍達(dá)到1.935%，直逼2%的“跌停”位置。

“在美元持續(xù)一枝獨(dú)秀的情況下，人民幣有一定的波動(dòng)也是正常?！蹦炽y行外匯交易員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，上午人民幣匯率的波動(dòng)在意料之中，雖然早盤(pán)即期匯率一度下跌1.9%，但沒(méi)有感覺(jué)到有干預(yù)盤(pán)操作的跡象。

曹陽(yáng)在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也表示，昨日人民幣對(duì)美元即期匯率波動(dòng)應(yīng)該是市場(chǎng)化行為，央行的干預(yù)動(dòng)力并不充足。

“近期美元強(qiáng)勢(shì)反彈，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，人民幣沒(méi)有必要跟著美元繼續(xù)升值。而人民幣應(yīng)當(dāng)對(duì)美元貶值一些，在美聯(lián)儲(chǔ)政策發(fā)生變化時(shí)以保證一定的匯率彈性?！辈荜?yáng)說(shuō)。

昨日，澳大利亞聯(lián)邦銀行(CBA)分析師稱(chēng)，人民幣浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大或近在眼前。對(duì)此，曹陽(yáng)認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看波動(dòng)區(qū)間確實(shí)有擴(kuò)大的必要，“但我覺(jué)得應(yīng)該不會(huì)在人民幣處在貶值的時(shí)點(diǎn)去放大區(qū)間。如果現(xiàn)在擴(kuò)大會(huì)給市場(chǎng)一種承受不住人民幣貶值的預(yù)期。所以參照去年人民幣匯率波幅擴(kuò)大的情形，應(yīng)該會(huì)選擇在匯率上下波動(dòng)的震蕩階段來(lái)擴(kuò)大區(qū)間?！?/p>

外匯占款驟降 熱錢(qián)流入減速

從外部環(huán)境來(lái)看，昨日凌晨希臘大選結(jié)果出爐，主張結(jié)束緊縮措施、就救助協(xié)議進(jìn)行重新談判的激進(jìn)左翼聯(lián)盟黨獲勝。目前的希臘執(zhí)政黨新民主黨稱(chēng)，激進(jìn)左翼聯(lián)盟黨偏向于支持希臘退出歐元區(qū)。加之上周五歐元央行推出的新一輪量化寬松政策，歐元匯率將持續(xù)承受壓力。

從內(nèi)部情況來(lái)看，12月金融機(jī)構(gòu)口徑和央行口徑的外匯占款驟降，也表明熱錢(qián)流入的速度迅速減緩，甚至出現(xiàn)資本外流，人民幣遭受較大的貶值壓力。

央行最新貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表顯示，2014年12月末央行口徑外匯占款余額為27.07萬(wàn)億元，較11月末減少1289.09億元，負(fù)增長(zhǎng)幅度進(jìn)一步加大。這與此前公布的金融機(jī)構(gòu)口徑的外匯占款走勢(shì)相一致。

交通銀行金融研究中心認(rèn)為，為穩(wěn)定人民幣匯率，央行或在銀行間市場(chǎng)通過(guò)出售外匯，回收一定數(shù)量的人民幣資金。交銀國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)師李苗獻(xiàn)在研究報(bào)告中指出，市場(chǎng)押注人民幣貶值并非毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橹袊?guó)央行擁有巨額外匯，人民幣貶值不大可能超過(guò)中國(guó)央行的容忍限度。

短期人民幣貶值壓力仍大

對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間人民幣匯率走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，綜合分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，人民幣匯率短期仍面臨一定貶值壓力，外匯占款體現(xiàn)出的外匯流入可能將持續(xù)低位。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，當(dāng)前人民幣有效匯率并不均衡，被持續(xù)高估。如果人民幣高估被修正，也就是通過(guò)匯率貶值，則中國(guó)經(jīng)濟(jì)將輕松回到7.5%以上的增速。他預(yù)計(jì)，今年人民幣匯率最大貶值幅度將達(dá)5%左右。

瑞銀中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤也表示，人民幣實(shí)際有效匯率仍在升值，對(duì)中國(guó)出口不利，相信中國(guó)央行還會(huì)進(jìn)一步下調(diào)人民幣兌美元中間價(jià)。

不過(guò)亦有專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為，人民幣對(duì)美元匯率的短期波動(dòng)將在本周末趨穩(wěn)。

“美聯(lián)儲(chǔ)在這周有議息會(huì)議，我個(gè)人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)政策偏向?qū)捤?，美元短期?nèi)繼續(xù)上漲的動(dòng)力不強(qiáng)，所以人民幣對(duì)美元貶值的情形不會(huì)特別久地持續(xù)下去?！辈荜?yáng)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

中信建投指出，人民幣的階段性貶值帶有主動(dòng)成分，不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值的主觀和客觀動(dòng)因；人民幣對(duì)美元小幅貶值，對(duì)其他貨幣升值較多，總體上仍為強(qiáng)勢(shì)貨幣。