每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董華    

每經(jīng)記者 董華

近日，市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，一方面，新基金發(fā)行如火如荼，10多只產(chǎn)品提前結(jié)束募集；另一方面，老基金卻在遭遇大量贖回。并且，從數(shù)據(jù)上來(lái)看，新基金發(fā)行的規(guī)模完全不及老基金贖回的份額。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，其實(shí)，這一現(xiàn)象從去年四季度已經(jīng)開(kāi)始了。股市轉(zhuǎn)好，牛市來(lái)臨，新基金發(fā)行火熱尚屬情理之中，然而，老基金伴隨市場(chǎng)的轉(zhuǎn)好，業(yè)績(jī)也同樣喜人。那么，老基金為何此時(shí)遭到這么多基民的“嫌棄”呢？

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，從去年四季度整個(gè)基金資產(chǎn)凈值來(lái)看，的確是增長(zhǎng)的，而基金份額整體卻不增反降，份額對(duì)于整個(gè)基金資產(chǎn)凈值非但無(wú)幫助，還拖累了凈值。不過(guò)，遭遇大量贖回的基金也許是前期套牢的基金投資者有關(guān)，其在股市走牛時(shí)，進(jìn)行贖回。

另外，記者注意到，近期德邦新動(dòng)力靈活配置混合基金破天荒的延長(zhǎng)了募集期，今年以來(lái)，提前結(jié)束募集的基金已有11只，該基金延長(zhǎng)募集期，著實(shí)讓市場(chǎng)摸不著頭腦。難道新基金火熱的局面要告一段落了？

牛市新基金發(fā)行“任性”/

去年四季度牛市格局顯現(xiàn)，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升的背景下，今年元旦過(guò)后，各大基金公司紛紛把權(quán)益類產(chǎn)品推上了柜臺(tái)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，在股市向好的帶動(dòng)下，2015年元旦過(guò)后，各大基金公司新產(chǎn)品紛紛上馬，呈現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)。截至1月18日，今年以來(lái)發(fā)行或正在發(fā)行的基金產(chǎn)品（A類和B類分開(kāi)計(jì)算）超過(guò)70只，80%以上是偏股型產(chǎn)品。

事實(shí)上，記者發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)這些新發(fā)行的權(quán)益類產(chǎn)品募集情況都比較好，比如中歐明睿新起點(diǎn)混合，首次募集便募集到49.77億元；工銀國(guó)企改革股票募集到35億元；嘉實(shí)逆向策略股票，也募集到27.04億元；招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股票也募集到28.68億元；國(guó)聯(lián)安鑫安靈活配置混合募集到24.11億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，多數(shù)產(chǎn)品的募集期都不長(zhǎng)，而且截至目前，有10余只產(chǎn)品還出現(xiàn)了提前結(jié)束募集的火熱場(chǎng)面。從發(fā)行基金布局的方向上來(lái)看，今年基金公司發(fā)行的新產(chǎn)品主要集中在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、信息技術(shù)、國(guó)企改革和健康醫(yī)療等主題上；基金產(chǎn)品的類型方面，主要是混合型的基金產(chǎn)品。

目前，在A股牛市格局已定的背景下，基金公司把偏股類產(chǎn)品作為發(fā)行重點(diǎn)是肯定的。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，混合型的產(chǎn)品在投資上，靈活度高，基金經(jīng)理可操作的余地更大，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降臨的時(shí)候，也更容易控制。

值得注意的是，在近日的新基金募集熱中，德邦新動(dòng)力靈活配置混合卻沒(méi)有提前結(jié)束募集。該基金從1月5日開(kāi)始募集，原定截止日為2月3日，但到2月2日，該基金發(fā)布公告稱將募集期延長(zhǎng)至2月6日。

在新年伊始就有11只新基金宣布提前結(jié)束募集的背景下，德邦旗下該產(chǎn)品卻意外延長(zhǎng)了募集期。對(duì)此，德邦基金內(nèi)部人士表示，這只是應(yīng)個(gè)別客戶的需求才延長(zhǎng)的，因此只延長(zhǎng)了3天，肯定不是因?yàn)槟技~度不達(dá)預(yù)期造成的。

記者了解到，截至2014年年末，德邦基金的資產(chǎn)規(guī)模為46.4億元。旗下基金除上述這只新發(fā)的混合基金外，僅有3只產(chǎn)品。其中，1只股基2014年全年漲幅為33.42%，小幅跑贏同期平均收益水平30.57%；剩下2只均為固收類產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士表示，這只是個(gè)案，對(duì)行業(yè)構(gòu)不成大方向上的指示，只是投資者的一種選擇。

今年一月贖回仍在繼續(xù)/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，在去年四季度牛市行情下，老基金的份額非但沒(méi)有增加，反而一直在大幅縮水。

同花順數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，共發(fā)行并成立了97只基金，這些新基金首募規(guī)模合計(jì)超過(guò)1200億元，僅12月份成立的新基金規(guī)模就超過(guò)了600億元，10月、11月成立的新基金規(guī)模合計(jì)也在600億元左右。

然而，記者發(fā)現(xiàn)，新成立的基金規(guī)模不但沒(méi)有抵消贖回的基金份額，而且份額一直在大幅贖回?；饦I(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站關(guān)于基金行業(yè)份額數(shù)據(jù)顯示，和9月末的數(shù)據(jù)相比，11月末，整個(gè)基金行業(yè)份額只增長(zhǎng)了293.74億元。事實(shí)上，該期間，光新發(fā)基金的規(guī)模就已經(jīng)超過(guò)了600億元，顯然份額縮水嚴(yán)重。

銀河證券的一份基金研究報(bào)告數(shù)據(jù)也顯示，截至2014年12月31日，94家基金管理人管理公募基金資產(chǎn)凈值45377.48億元，份額規(guī)模42104.72億份。與2013年底相比，資產(chǎn)凈值規(guī)模增加15352.57億元，份額規(guī)模增加10923.13億份。

上述銀河證券研究報(bào)告分析稱，從份額規(guī)模角度看，除了貨幣基金增加13397.95億份和封閉混合基金增加116.11億份，其他各類型基金份額規(guī)模均有不同程度的減少，新發(fā)不抵存量贖回，總計(jì)減少2590.92億份。其中，股票基金減少1011.71億份，混合基金減少411.19億份，債券基金減少506.54億份，QDII基金減少145.25億份。

剔除新發(fā)基金因素，存量基金較2014年年初資產(chǎn)規(guī)模增加8892億元，份額規(guī)模增加4817億元。按基金分類統(tǒng)計(jì)，只有貨幣基金資產(chǎn)規(guī)模凈增加超過(guò)10000億元，其余類型基金均有較為顯著的凈流出，份額總計(jì)減少5511億份，凈贖回比例高達(dá)23%。其中，債券基金減少1040億份，凈贖回比例為26%，股票基金減少2327億份，凈贖回比例為20%。

去年四季度贖回情況嚴(yán)重，而這種情況在元旦過(guò)后仍在持續(xù)，尤其是在近兩個(gè)星期，股市走勢(shì)大幅震蕩調(diào)整的背景下，一些基民的贖回行為非常明顯。

記者從多家基金公司處了解到，與去年四季度的情況差不多，相比申購(gòu)量，權(quán)益類的產(chǎn)品在一月份仍是持續(xù)贖回稍多。

華南一家大型基金公司就向記者表示，去年四季度和今年一月份兩個(gè)時(shí)間段內(nèi)，該基金公司的基金產(chǎn)品整體處于凈贖回的狀態(tài)。該公司權(quán)益類的產(chǎn)品去年四季度80%以上都是凈贖回?？偟膩?lái)說(shuō)，申購(gòu)贖回的都有，但贖回會(huì)稍微的多一點(diǎn)；并且，業(yè)績(jī)比較好的基金產(chǎn)品，交易量比較大，體現(xiàn)出市場(chǎng)的關(guān)注度比較高。

另外，記者發(fā)現(xiàn)，今年一月贖回比較多的主要還是大型基金公司的產(chǎn)品，而去年四季度，其他大型基金公司也出現(xiàn)凈贖回的情況，比如華夏、博時(shí)、南方等基金旗下的80%以上的基金產(chǎn)品都呈現(xiàn)凈贖回的情況。

部分贖回因基民解套/

雖然公募行業(yè)偏股類產(chǎn)品的規(guī)模出現(xiàn)縮水，但并不妨礙基金從牛市“撈金”，畢竟股市走牛也帶來(lái)了基金資產(chǎn)凈值的增加。

某資深行業(yè)人士就表示，新產(chǎn)品發(fā)行帶來(lái)的增量不是基金規(guī)模增長(zhǎng)最主要的原因，在牛市帶動(dòng)下，老基金資產(chǎn)凈值增加才是最主要的原因。從份額上來(lái)看，去年基金在份額的增加上不是特別明顯。不過(guò)，去年全年，整個(gè)公募基金行業(yè)的權(quán)益類產(chǎn)品資產(chǎn)凈值呈現(xiàn)了大幅增加的態(tài)勢(shì)。

尤其是去年12月份，整個(gè)公募行業(yè)股票類產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模大幅增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這個(gè)增加值超過(guò)了1000億元。

事實(shí)上，去年四季度，牛市來(lái)臨，基金尤其是指數(shù)型的基金產(chǎn)品的收益破天荒的創(chuàng)下新高。很多前期被市場(chǎng)套牢的基民也獲得了解套的機(jī)會(huì)。

某基金公司人士表示，其實(shí)一部分資金的贖回就是解套行為導(dǎo)致的，這種情況只是暫時(shí)的。

南方基金首席策略分析師楊德龍也表示，“一些2009年被套在3400點(diǎn)左右的老基民，在目前市場(chǎng)指數(shù)再次攀升至3400點(diǎn)的時(shí)，基金凈值回到1元附近，此時(shí)就可以解套了，所以，一些漲勢(shì)較好的基金，反而出現(xiàn)贖回的情況。”

其實(shí)，就算是權(quán)益類的產(chǎn)品，也要區(qū)別對(duì)待，一些中小型的基金公司由于業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，旗下基金產(chǎn)品在去年四季度非但沒(méi)有減少，反而獲得了凈申購(gòu)。比如寶盈基金旗下偏股類產(chǎn)品，寶盈策略增長(zhǎng)股票和寶盈資源優(yōu)選股票都是獲得了凈申購(gòu)的，分別為5.93億元和6.67億元，但是也有基金產(chǎn)品獲得了凈贖回，比如寶盈泛沿海增長(zhǎng)，就贖回了4.9億元。

另外，有滬上某基金公司內(nèi)部人士表示，自己所在的基金公司主要的份額增長(zhǎng)來(lái)自于分級(jí)基金，12月份大概增加了100多億元，不過(guò)，股票型基金的申購(gòu)贖回是持平的。