◎張敬偉 全球市場(chǎng)依然未能走出寒冬。盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但貨幣政策尚未正?；?；歐元區(qū)緊隨日元實(shí)施量化寬松，為破解通縮而戰(zhàn)。就邏輯而言，美聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎地設(shè)定貨幣政策正?；臅r(shí)間表，也旨在緩沖歐日量化寬松傳導(dǎo)而來的美元升值壓力——雖然至今美聯(lián)儲(chǔ)依然將美元升值視為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的正效應(yīng)而非貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)傳導(dǎo)的副產(chǎn)品。 但美聯(lián)儲(chǔ)的耐心是有限度的。這個(gè)全球最大國(guó)家的央行，多年來一直催促人民幣升值，但過去半個(gè)月人民幣卻接連逼近跌停。對(duì)此，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)雅各布·盧表示，美國(guó)將回?fù)裟切楂@得貿(mào)易優(yōu)勢(shì)而管理匯率的國(guó)家。他在談到日本的量化寬松政策時(shí)表示：“我們必須要謹(jǐn)慎地避免界定一種標(biāo)準(zhǔn)，讓這種標(biāo)準(zhǔn)催生的一系列規(guī)定會(huì)讓貨幣當(dāng)局無法拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出衰退。”他后來補(bǔ)充說：“我們不能把宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和不公平的操縱性做法相提并論?！? 客觀而言，主要市場(chǎng)的貨幣戰(zhàn)并未完全打響。美元的升值、人民幣的貶值都在兩國(guó)央行的可控范圍內(nèi)；歐日的量化寬松更是深思熟慮的政策性舉措。但就現(xiàn)實(shí)而論，若中日歐三大經(jīng)濟(jì)體不能象美國(guó)經(jīng)濟(jì)那樣實(shí)現(xiàn)全面復(fù)蘇，三大貨幣的貶值效應(yīng)將形成令美元焦慮的傳導(dǎo)力，美元是否如期加息也會(huì)成為未知數(shù)。畢竟，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一家走暖，無法使全球市場(chǎng)迎來春天。 貨幣政策除了體現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，更直接反映外貿(mào)形勢(shì)的好壞。作為全球第一貨物貿(mào)易大國(guó)的中國(guó)，這一趨勢(shì)可能更為直截了當(dāng)。2月8日，海關(guān)總署發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示：2015年1月，我國(guó)進(jìn)出口總值2.09萬億元，比去年同期下降10.8%。其中，出口1.23萬億元，下降3.2%；進(jìn)口0.86萬億元，下降19.7%；貿(mào)易順差3669億元，擴(kuò)大87.5%。 上述數(shù)據(jù)，被輿論視為外貿(mào)開局“寒意”陣陣。主要貿(mào)易伙伴貨幣政策的影響是原因之一。尤其出口，由于美元對(duì)人民幣呈現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)姿態(tài)，1月份中國(guó)對(duì)美國(guó)出口呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。但是相對(duì)于貨幣貶值的歐盟和日本，中國(guó)出口則分別下降了4.4%和20.4%。如果日本和歐洲量化寬松一直進(jìn)行，中國(guó)對(duì)兩大貿(mào)易伙伴的出口減少將不僅僅局限于貨物貿(mào)易層面，還將擴(kuò)大到服務(wù)貿(mào)易。去年，中國(guó)服務(wù)貿(mào)易逆差為1.2萬億元，按照目前的人民幣匯率走向，中國(guó)服務(wù)貿(mào)易逆差還會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。值得一提的是，去年這個(gè)時(shí)候，有關(guān)方面認(rèn)為服務(wù)貿(mào)易逆差有助于促進(jìn)國(guó)際收支平衡；但在貨物貿(mào)易順差萎縮的情勢(shì)下，服務(wù)貿(mào)易逆差擴(kuò)大并非好消息。 另一方面，人民幣對(duì)日元和歐元匯率升值，也并未提升中國(guó)的進(jìn)口能力。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，除大豆外，我國(guó)1月份主要進(jìn)口大宗商品出現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊跌的情況。譬如鐵礦砂、原油、原煤、成品油和初級(jí)塑料等。上述大宗商品，進(jìn)口量?jī)r(jià)跌幅較大，除了中國(guó)市場(chǎng)不振需求減少的原因，還包括進(jìn)口價(jià)格較低的因素。在大宗商品價(jià)格較低的情勢(shì)下，進(jìn)口商對(duì)這些商品的降價(jià)預(yù)期過大，也有減少進(jìn)口，觀望后市的心理。 外貿(mào)乍暖還寒，不利于今年的穩(wěn)增長(zhǎng)。確保外貿(mào)增長(zhǎng)維持相對(duì)平穩(wěn)的速度，是應(yīng)有之義。今年，商務(wù)部設(shè)定的外貿(mào)增長(zhǎng)目標(biāo)為6%，較之去年降低了1.5個(gè)百分點(diǎn)。但從1月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)看，要完成這一目標(biāo)依然任重道遠(yuǎn)。 首先，中國(guó)外貿(mào)要看外部市場(chǎng)的傳導(dǎo)。美、歐、日和其他主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也將使中國(guó)外貿(mào)迎來暖意融融。否則，中國(guó)外貿(mào)不僅要過難捱的苦日子，而且要承受主要貿(mào)易伙伴貨幣政策調(diào)整的多重煎熬。 其次，作為成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，以及已經(jīng)是世界主要貨幣的美元、日元和歐元，歐美日實(shí)施量化寬松的貨幣政策沒有負(fù)擔(dān)。但對(duì)中國(guó)而言，無論是市場(chǎng)品質(zhì)還是金融體制抑或法治規(guī)則，都必須經(jīng)過改革達(dá)到相應(yīng)的成熟度。在改革調(diào)整期，中國(guó)無法實(shí)施美日歐大水漫灌的貨幣政策。因而，中國(guó)的貨幣政策依然是穩(wěn)健和松緊適度。 其三，切實(shí)拓展“一帶一路”外交，讓過剩產(chǎn)能和充裕資本發(fā)揮作用。相比貿(mào)易增量的經(jīng)濟(jì)引擎效應(yīng)，“一帶一路”外交更具有拓展中國(guó)軟硬實(shí)力的戰(zhàn)略影響力。中國(guó)高鐵技術(shù)出口已經(jīng)初見成效，其他產(chǎn)能和資本也要學(xué)會(huì)在海外市場(chǎng)博弈，開花結(jié)果。 作為全球主要貿(mào)易國(guó)，中國(guó)貿(mào)易離不開全球市場(chǎng)。中國(guó)應(yīng)和全球主要經(jīng)濟(jì)體抱團(tuán)取暖，而不是為具體的貨幣政策所羈絆。 （作者為察哈爾學(xué)會(huì)研究員）