■閻岳 一邊是疲弱的外貿(mào)數(shù)據(jù)，一邊是上躥下跳的人民幣匯率，業(yè)界人士據(jù)此判斷，人民幣對美元匯率波幅擴(kuò)大的春季攻勢或再度來臨。 2月8日，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，我國進(jìn)出口總值為2.09萬億元，比去年同期下降10.8%。其中，出口為1.23萬億元，下降3.2%；進(jìn)口為0.86萬億元，下降19.7%；貿(mào)易順差為3669億元，擴(kuò)大87.5%。 這組數(shù)據(jù)說明，進(jìn)口持續(xù)不振反映出的是內(nèi)需疲弱，順差續(xù)增則進(jìn)一步推升人民幣實(shí)際有效匯率，從而反過來抑制出口的增長。歸根結(jié)底就是外貿(mào)形勢嚴(yán)峻。 與去年前兩個(gè)月相比，今年1月份的進(jìn)出口數(shù)據(jù)更顯遜色。2014年3月8日，海關(guān)總署發(fā)布的2014年前兩個(gè)月外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)出口總值為3.87萬億元，同比增長0.9%。其中，出口為1.96萬億元，下降4.3%；進(jìn)口為1.91萬億元，增長7%；貿(mào)易順差為550.6億元，收窄79.5%。 在這組外貿(mào)數(shù)據(jù)公布后不久，自2014年3月17日起，央行決定將銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價(jià)浮動幅度由1%擴(kuò)大至2%，即每日銀行間即期外匯市場人民幣對美元的交易價(jià)可在中國外匯交易中心對外公布的當(dāng)日人民幣對美元中間價(jià)上下2%的幅度內(nèi)浮動。外匯指定銀行為客戶提供當(dāng)日美元最高現(xiàn)匯賣出價(jià)與最低現(xiàn)匯買入價(jià)之差不得超過當(dāng)日匯率中間價(jià)的幅度由2%擴(kuò)大至3%。 2012年4月16日，央行將銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價(jià)浮動幅度翻倍擴(kuò)至1%。 從最近兩次人民幣匯率波幅調(diào)整的時(shí)間看，春季是一個(gè)重要的時(shí)間窗口。 在去年人民幣對美元匯率波幅擴(kuò)大的同時(shí)，央行宣稱，下一步將根據(jù)外匯市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進(jìn)一步發(fā)揮市場匯率的作用，央行基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)，建立以市場供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動匯率制度。 基于嚴(yán)峻的外貿(mào)形勢，進(jìn)出口企業(yè)迫切希望增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)界普遍預(yù)計(jì)，今年3月份后，人民幣匯率貶值壓力或?qū)⒋蠓鶞p輕，屆時(shí)將為匯率改革和貨幣政策框架完善創(chuàng)造條件，適度擴(kuò)大人民幣對美元匯率波幅有望成行，預(yù)計(jì)央行會將這一波幅擴(kuò)至3%。 在此時(shí)擴(kuò)大人民幣對美元匯率波幅可以實(shí)現(xiàn)三個(gè)目的：一是增強(qiáng)貨幣政策的自主性調(diào)控。如去年11月份和今年2月份央行采取的不對稱降息和普降存款準(zhǔn)備金率，即是從經(jīng)濟(jì)自身需要出發(fā)，對金融機(jī)構(gòu)外匯占款形勢變化做出的主動調(diào)整；二是有效抑制短期資本持續(xù)大規(guī)模的流動，割裂境外資本套利套匯預(yù)期；三是強(qiáng)化外向型企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力，有效緩解工業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)際利率運(yùn)行偏高的壓力、降低工業(yè)融資成本。 近期，央行對人民幣匯率中間價(jià)的調(diào)整幅度增加，更多傳達(dá)的是一種市場化預(yù)期的引導(dǎo)意圖，并不代表短期內(nèi)匯率政策的轉(zhuǎn)向，但卻可以看作是人民幣匯率波幅承受力增強(qiáng)的信號。 商務(wù)部提出的今年外貿(mào)重點(diǎn)工作包括加強(qiáng)貿(mào)易與投資、貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作的協(xié)調(diào)，加快推進(jìn)與“一帶一路”沿線國家貿(mào)易發(fā)展，努力推進(jìn)國際市場布局、國內(nèi)區(qū)域布局、外貿(mào)商品結(jié)構(gòu)、外貿(mào)經(jīng)營主體和貿(mào)易方式等“五個(gè)優(yōu)化”。這些工作目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)也需要進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。 最后，如果在今年第一季度或稍晚一些，人民幣對美元匯率波幅再度擴(kuò)大，相信不會有太多人會感到意外。