每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

2015年1月CPI同比僅增長0.8%，創(chuàng)下62個月新低，并且近5年多來首次跌至1%之下。

民生證券報告稱，通脹低位徘徊最主要的原因還是經(jīng)濟持續(xù)下行導(dǎo)致實體總需求不足，穩(wěn)增長的力度和強度難以抵掉房地產(chǎn)下行、地方造城運動收斂和私營部門投資下降的合力。

該機構(gòu)認為，出于通縮和金融風(fēng)險防范的考慮，貨幣還會繼續(xù)寬松，2月降準不會是貨幣寬松的終點。

海通證券觀點與之類似，“1月經(jīng)濟開局不佳，人民幣短期貶值、經(jīng)濟通脹低迷等均要求央行加大寬松力度。”

海通證券宏觀分析師姜超等撰寫的報告稱，以往央行的政策放松周期往往同時啟動降息降準，以同時增加信貸的供給和需求。考慮到本輪經(jīng)濟增速已經(jīng)創(chuàng)出24年新低，通縮風(fēng)險甚于2005年，降息降準次數(shù)應(yīng)不會低于歷史，因此未來應(yīng)至少還有1次以上降息， 2次以上降準。

民生觀點稱，貨幣寬松主要是為了緩釋物價下行壓力之下的存量債務(wù)風(fēng)險，并非刺激增量經(jīng)濟，一方面因新常態(tài)下經(jīng)濟政策更注意調(diào)結(jié)構(gòu)，地方政府隨肆意舉債發(fā)展經(jīng)濟的舊思路被抑制；另一方面，人口和庫存因素決定了房地產(chǎn)長期下行趨勢已定，貨幣寬松也刺激不了房地產(chǎn)投資的增量。

其報告還認為，考慮到今年上半年原油和去年同期對應(yīng)的基數(shù)差距，且考慮到原油庫存高企，油價反彈力度和持續(xù)性預(yù)計偏弱，未來油價還會繼續(xù)拖累物價漲幅。

目前央行貨幣政策已經(jīng)開始有所行動，中國央行調(diào)降商業(yè)銀行存款準備金率50個基本點，從2月5日起生效。再加上其他定向降準措施，此舉將為銀行體系釋放約6000-7000億元人民幣的流動性。

由于中國成長放緩、流動性緊張，此次全面降準在我們的預(yù)料之中，但是其他定向降準則是意外驚喜。鑒于中國通膨回落，我們預(yù)期未來6個月央行還會降準一次，降息一到兩次。

瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室提供給《每日經(jīng)濟新聞》的報告稱，由于中國成長放緩、流動性緊張，全面降準在我們的預(yù)料之中，但是其他定向降準則是意外驚喜。鑒于中國通膨回落，我們預(yù)期未來6個月央行還會降準一次，降息一到兩次。