周二是50ETF期權(quán)上市的第二個交易日，期權(quán)市場運行平穩(wěn)，各檔期權(quán)定價合理，持倉量較前一交易日大幅增長65.5%。市場普遍認為，伴隨著市場的穩(wěn)步發(fā)展及投資者對交易規(guī)則的熟悉，預(yù)計未來將有更多的投資者投身這一新興市場，持倉量有望繼續(xù)提升。

持倉量大增逾6成

昨日上交所加掛了8個期權(quán)合約，交易合約總數(shù)由昨天的40個增加到48個。全天共成交1.78萬張，與首日相比，成交量萎縮5%左右。其中，認購期權(quán)9820張，認沽期權(quán)7985張。

期權(quán)走勢較好地反映了50ETF現(xiàn)貨的當天行情表現(xiàn)。50ETF大漲1.63%，除50ETF購6月2450微跌1.44%以外，其余23只看漲合約集體上漲，平均漲幅為7.49%；24只認沽期權(quán)則全線飄綠，平均下跌19.16%。3月主力合約中，認購期權(quán)平均上漲13%，認沽期權(quán)平價下跌22%。分不同到期月份的合約看，近月合約最為活躍，3月到期的合約共成交1.06萬張，占全市場成交總量的六成左右。

截至收盤，全市場持倉量14401張，較前一個交易日大幅增長65.5%，其中認購和認購分別持倉7851張、6550張，環(huán)比分別增長61.2%、78.4%。

海通證券金工與產(chǎn)品研究組分析師高道德認為，總體來看，昨日期權(quán)市場成交平穩(wěn)，定價合理，做市商在提供市場流動性和引導(dǎo)合理定價方面發(fā)揮了重要作用。持倉量大增顯示期權(quán)在逐漸為投資者認可，有不少新的投資者參與其中。

這樣的觀點也得到券商經(jīng)紀人士的認可。“我們營業(yè)部開通真實賬戶的投資者因不了解這個新興市場，上線首日沒有急于交易，都在觀望，周二不少客戶都輕倉介入了。”

隱含波動率呈收窄趨勢

10日，期權(quán)市場的隱含波動率整體較前一交易日繼續(xù)下降。其中，認購期權(quán)隱含波動率大多在25%-28%，認購期權(quán)隱含波動率在35%-38%區(qū)間，認沽期權(quán)隱含波動率比認購期權(quán)高出8%以上，期權(quán)上市兩日市場的隱含波動率整體呈收窄趨勢。

國泰君安金融工程分析小組認為，波動率對于期權(quán)價值的影響在期權(quán)首日交易中獲得充分體現(xiàn)。目前，隱含波動率已經(jīng)大幅下降，而且數(shù)值和50ETF長期的波動率情況相比，也維持在一個合理的范圍內(nèi)。同時，各合約的實際杠桿維持在一個適度的范圍內(nèi)，充分體現(xiàn)出了期權(quán)作為投資工具的優(yōu)良杠桿效用。

周二期權(quán)的認沽/認購比為0.81，較前一個交易日的0.66有所上升，但仍低于1。認沽期權(quán)和認購期權(quán)成交量比例是期權(quán)市場中常用的觀察指標，在成熟市場中，該指標通常與現(xiàn)貨走勢呈現(xiàn)一定的負相關(guān)性，通?？勺鳛橛^察市場情緒的一個指標。低于1表示對市場看好，反映投資者對后市態(tài)度樂觀。

申銀萬國分析師丁一認為，雖然這一指標有所上升，但基于試點初期交易相對不活躍，指標的有效性仍有待觀察。

某大型券商做市人士也認為，目前尚無法通過這一成熟市場中的指標來推演現(xiàn)貨后市。“畢竟每天都有新開倉的投資者入市，而不少個人投資者都是一級投資者，只能買入認沽期權(quán)或賣出認購期權(quán)”。