每經(jīng)記者 歐陽(yáng)凱 發(fā)自深圳

昨日(2月10日)，珈偉股份發(fā)布2014年年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)收入6.8億元，較去年同期增長(zhǎng)6.15%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1252萬(wàn)元，較上年同期下降169.03%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)817.53萬(wàn)元，較上年同期下降59.53%。

珈偉股份方面解釋，公司在LED主業(yè)領(lǐng)域全面投入，細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域和產(chǎn)品線持續(xù)延伸，造成公司銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用大幅上升，公司凈利潤(rùn)因此亦下降，未來(lái)將集中優(yōu)勢(shì)資源重點(diǎn)發(fā)展光伏電站相關(guān)業(yè)務(wù)。

并購(gòu)反成業(yè)績(jī)絆腳石

年報(bào)顯示，珈偉股份去年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為1.38%，若扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤(rùn)為-1405萬(wàn)，同比去年減少187.52%。

分行業(yè)來(lái)看，珈偉股份在LED行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為6.41億，同比上年增加7.97%，光伏收入為2285萬(wàn)，同比去年減少23.75%；分產(chǎn)品來(lái)看，珈偉股份主營(yíng)的LED草坪燈的營(yíng)業(yè)收入為2.77億，同比去年減少13.37%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，珈偉股份將其歸結(jié)為“銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用的大幅上升”。年報(bào)顯示，公司去年銷售費(fèi)用為7880萬(wàn)，同比增加88.31%，管理費(fèi)用為9165萬(wàn)，同比去年增加17.04%。

OFweek行業(yè)研究中心分析師周春林在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，珈偉股份去年?duì)I業(yè)收入基本不增長(zhǎng)，費(fèi)用卻不斷上升，這也說(shuō)明珈偉股份內(nèi)生性成長(zhǎng)動(dòng)力不足，需要進(jìn)行做外延性并購(gòu)發(fā)展。

“公司主營(yíng)的LED草坪燈，近三年的銷售增長(zhǎng)基本上是停滯的，這一塊業(yè)務(wù)門檻不高，本身來(lái)說(shuō)會(huì)遇到越來(lái)越激烈的競(jìng)爭(zhēng)”，周春林指出。

去年以來(lái)，珈偉股份在市場(chǎng)上動(dòng)作頻頻。2014年7月，珈偉股份擬以1.22億收購(gòu)中山品上照明，并對(duì)合并后的新品牌進(jìn)行大力的宣傳。隨后9月，珈偉股份再以不超過(guò)1000萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)歐洲L&D的全部股權(quán),并將它與歐洲的子公司重組。

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年珈偉股份對(duì)外投資的三家公司中均為虧損。其中，深圳市國(guó)創(chuàng)珈偉石墨烯科技有限公司股份持股51%，虧損75萬(wàn)，中山品上照明和歐洲L&D均持股100%，分別虧損49萬(wàn)和324萬(wàn)。

根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，目前珈偉股份控股參股的公司共有8家公司，而年報(bào)顯示，有7家公司凈利潤(rùn)為虧損，合計(jì)虧損達(dá)1610萬(wàn)，其中福建珈偉光電有限公司虧損最大，虧損610萬(wàn)。

周春林表示，去年收購(gòu)的三家公司若作為獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)主體，本身均是經(jīng)營(yíng)虧損的企業(yè)，并進(jìn)報(bào)表里，也難以增厚利潤(rùn)。

“真正要評(píng)價(jià)一項(xiàng)并購(gòu)成功與否，還需要看未來(lái)幾年并購(gòu)雙方能否實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，珈偉股份并購(gòu)的這三家公司，過(guò)去的時(shí)間才幾個(gè)月，還未能完全被整合起來(lái)”，周春林指出，從未來(lái)幾年來(lái)看，品上照明有助于珈偉股份快速開(kāi)拓國(guó)內(nèi)LED照明業(yè)務(wù)，樹(shù)立國(guó)內(nèi)品牌；歐洲L&D有助于珈偉股份快速開(kāi)拓國(guó)外LED照明業(yè)務(wù)，而目前珈偉股份整個(gè)全球LED照明銷售布局已經(jīng)基本完成。

光伏業(yè)務(wù)將成今年利潤(rùn)主導(dǎo)

截至2014年末，珈偉股份LED業(yè)務(wù)收入仍然占絕對(duì)主導(dǎo)地位，此前珈偉股份著重發(fā)展在北美的LED照明業(yè)務(wù)，但記者注意到，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)銷售收入6.8億元，其中內(nèi)銷7124萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)324.06%，系公司收購(gòu)品上照明收入合并所致，外銷5.9億元，與去年同期基本持平。

周春林向記者分析，外銷收入持平，是因?yàn)槭召?gòu)間隔時(shí)間太短，2014年9月份才收購(gòu)，協(xié)同效應(yīng)未能馬上呈現(xiàn)。“從珈偉股份自身來(lái)看，在北美市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢，主要由于LED草坪燈業(yè)務(wù)增長(zhǎng)停滯影響”。

值得注意的是，此前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾報(bào)道，珈偉股份在去年12月擬定增18億收購(gòu)華源新能源布局光伏電站。據(jù)悉，公司已于去年12月正式向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交重組華源新能源的申請(qǐng)，目前處于材料補(bǔ)正階段，今年將加快重組的推進(jìn)力度，爭(zhēng)取早日完成證監(jiān)會(huì)審批，同時(shí)還將與江蘇振發(fā)集團(tuán)積極協(xié)調(diào)華源新能源公司的業(yè)務(wù)進(jìn)展，確保標(biāo)的企業(yè)業(yè)績(jī)目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)。

在收購(gòu)標(biāo)的企業(yè)業(yè)務(wù)正常運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，珈偉股份還將探討設(shè)立光伏電站并購(gòu)基金，并計(jì)劃根據(jù)實(shí)際業(yè)務(wù)需要逐步啟動(dòng)資本市場(chǎng)再融資，為光伏電站業(yè)務(wù)注入更大規(guī)模的資本.

珈偉股份也在年報(bào)中指出，隨著公司逐步完成對(duì)華源新能源公司的收購(gòu)及被并購(gòu)公司業(yè)績(jī)承諾的實(shí)現(xiàn)，2015年公司收入及利潤(rùn)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，光伏電站EPC及電站投資所帶來(lái)的利潤(rùn)將成主導(dǎo)。

周春林表示，華源能源從事光伏電站EPC及電站投資業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)實(shí)力排名較前，目前盈利能力良好。而從國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)不斷轉(zhuǎn)好的前景看，該業(yè)務(wù)的盈利水平會(huì)進(jìn)一步提高。如果能在2015年并表，該業(yè)務(wù)收入將成為珈偉股份最大的業(yè)務(wù)單元，也將使公司整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅改善。