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現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)行2億票據(jù)“輸血”3家養(yǎng)殖企業(yè)借款逾138億

2015-02-13 00:55:54

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董來(lái)孝康 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 董來(lái)孝康 發(fā)自北京

昨日 (2月12日),現(xiàn)代牧業(yè)(01117,HK)發(fā)布公告稱(chēng),非全資附屬公司已取得在中國(guó)發(fā)行本金總額不超過(guò)18億元的中期票據(jù),并于2015年2月11日完成發(fā)行第一期中期票據(jù),為期3年,本金總額2億元,利率為6%,凈額收益將用作償還銀行貸款及營(yíng)運(yùn)資金。

近日以來(lái),乳企的“錢(qián)袋子”似乎都不充裕。輝山乳業(yè)(06863,HK)也發(fā)布公告稱(chēng),公司與匯豐銀行簽訂一份貸款函,可借入最高達(dá)2000萬(wàn)美元,折合人民幣約1.24億元,用于支持公司營(yíng)運(yùn)資金、資本性支出或替換其在中國(guó)境內(nèi)利息較高的銀行貸款。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn),從事上游養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的現(xiàn)代牧業(yè)、輝山乳業(yè)和中國(guó)圣牧(01432,HK)借款逾138億元。對(duì)此,乳業(yè)高級(jí)研究員宋亮表示,國(guó)內(nèi)上游奶牛養(yǎng)殖所需資金很大,且投資回收期長(zhǎng),不得不通過(guò)多種渠道融資緩解資金壓力或降低財(cái)務(wù)成本。

難靠自有資金擴(kuò)大規(guī)模/

在此次發(fā)行票據(jù)融資前,2014年4月,現(xiàn)代牧業(yè)非全資附屬公司發(fā)行了第二期本金總額為7億元的短期票據(jù),利率為6%,為期一年,凈額收益將用于償還銀行貸款及其他借款。

“國(guó)內(nèi)奶牛上游養(yǎng)殖投資大、風(fēng)險(xiǎn)大,回報(bào)周期長(zhǎng),任何一家企業(yè)都很難依靠自有資金去擴(kuò)大規(guī)模,尤其是萬(wàn)頭牧場(chǎng),只能向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資,利息支出也隨之走高。”原廣州奶業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)、乳業(yè)專(zhuān)家王丁棉稱(chēng)。

現(xiàn)代牧業(yè)去年前三季度的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,2014年1~9月,現(xiàn)代牧業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用約1.87億元,相較于2013年同期的約1.34億元增長(zhǎng)近40%。

無(wú)獨(dú)有偶,截至2014年9月30日止的6個(gè)月,輝山乳業(yè)融資成本凈額約1.56億元,相較于2013年同期的1.07億元增長(zhǎng)近46%,主要是本期間資本支出帶來(lái)的銀行借款提高所產(chǎn)生的利息支出增加所致。為了降低利息支出,輝山乳業(yè)開(kāi)始尋求在境外融資,擬向匯豐銀行融資不超過(guò)1.24億元只是個(gè)開(kāi)始。

輝山乳業(yè)投資者關(guān)系聯(lián)絡(luò)人陳珈滺向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露,境內(nèi)借款的平均利率在6%左右,而匯豐銀行這筆借款利率在3%左右,相差一半左右,以后公司會(huì)逐漸利用境外借款替代境內(nèi)借款。

養(yǎng)殖業(yè)存量整合呈趨勢(shì)/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn),截至2014年6月30日,中國(guó)圣牧的計(jì)息銀行及其他借款為9.44億元;同期,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別近3.26億元。

截至2014年9月30日,現(xiàn)代牧業(yè)銀行結(jié)余及現(xiàn)金約8.85億元;同時(shí),短期借款和長(zhǎng)期借款分別約為21.32億元和32.55億元,共計(jì)53.87億元。截至2014年9月30日,輝山乳業(yè)短期借款加上一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款余額約24億元,外加一年期以上的長(zhǎng)期借款約51億元,借款余額共計(jì)75億元;現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額近30億元。

這意味著,上述3家從事上游養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的企業(yè)借款達(dá)138.31億元,貨幣資金則為42.11億元。

“輝山乳業(yè)等之所以銀行借款余額較大,主要是因?yàn)榇蛟烊a(chǎn)業(yè)鏈所需巨額資金投入;若得不到地方政府在土地和稅收等方面給予支持,全產(chǎn)業(yè)鏈模式在國(guó)內(nèi)不具備可復(fù)制性?!彼瘟恋葮I(yè)內(nèi)人士稱(chēng)。

記者注意到,由于自投自建牧場(chǎng)成本過(guò)高,國(guó)內(nèi)已有企業(yè)開(kāi)始尋求“存量整合”,即對(duì)現(xiàn)有小規(guī)模牧場(chǎng)和散養(yǎng)戶(hù)的奶牛進(jìn)行托管。

中鼎牧業(yè)總裁孫國(guó)強(qiáng)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,中鼎牧業(yè)采取輕資產(chǎn)的牧場(chǎng)托管模式,以整合目標(biāo)市場(chǎng)城市周邊優(yōu)質(zhì)牧場(chǎng),目前奶牛存欄2.5萬(wàn)頭,日產(chǎn)鮮奶260噸,供給伊利、蒙牛、光明和君樂(lè)寶。

談及存量整合,宋亮表示,一方面通過(guò)科學(xué)飼喂可提高奶牛日單產(chǎn),增加收入,但更多地還是通過(guò)整合資源,在與上游飼料供應(yīng)商和下游乳企進(jìn)行談判時(shí),形成話語(yǔ)權(quán)。

王丁棉坦言,散養(yǎng)模式由于缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力而受到乳制品企業(yè)拒收奶的打擊,存在著奶價(jià)低、賣(mài)奶難的問(wèn)題,加之政策的不利導(dǎo)向,終將被淘汰。

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