近日，中央巡視組反饋中國聯(lián)通等6家單位的問題，其中5家是上市公司，即中國聯(lián)通（權(quán)錢、權(quán)色交易）、神華集團(tuán)（煤炭生產(chǎn)營銷謀取“黑金”、煤炭滅火工程存在利益輸送“黑洞”、并購重組腐?。?、東風(fēng)汽車（公款吃喝出國、公車私用）、中船集團(tuán)（采購腐敗、國有資產(chǎn)流失）、華電集團(tuán)（煤礦并購問題突出）。如此尖銳而具體將知名上市公司的問題擺上桌面，這在公眾公司史上極為罕見。

消息公布后，這些被點(diǎn)名上市公司股價(jià)連續(xù)下跌。于是，有人擔(dān)心會(huì)“殃及池魚”，使整個(gè)股市受到?jīng)_擊；也有人害怕公司榮譽(yù)受損現(xiàn)象，影響企業(yè)發(fā)展。其實(shí)，企業(yè)尤其是大型國企反腐敗是公司治理的重要內(nèi)容，而公司治理可以夯實(shí)牛市的根基，這對股市是前所未有的利好。

事實(shí)上，巴菲特也遇到同樣問題，據(jù)巴翁自己透露，在年度的股東會(huì)上，有人常常會(huì)問：“要是哪天你不幸被車撞到，該怎么辦？”巴菲特幽默地回答：我只能說很慶幸他們還在這里問這樣的問題，讓我有機(jī)會(huì)談?wù)劷陙硐喈?dāng)熱門的話題——公司治理。

巴菲特一針見血指出，在美國眾多的公司中，股東對經(jīng)理人的約束是很差的，“在美國的企業(yè)中對CEO的評(píng)估從未在CEO缺席的例行會(huì)議上進(jìn)行”(《巴菲特致股東的信》第6頁)。至于公司經(jīng)營的好壞，股東也沒有給與足夠的重視，結(jié)果“老板先是射出管理業(yè)績之箭，然后在箭落下的地方匆匆畫上靶心”。巴菲特認(rèn)為“舉行沒有CEO出席的例會(huì)來評(píng)審CEO的表現(xiàn)，將是公司治理的一項(xiàng)重大改進(jìn)”。

中國中紀(jì)委對上市公司的“巡視反饋”與巴菲特對CEO進(jìn)行“缺席評(píng)審”異曲同工。中國國企、央企的出資人與CEO權(quán)責(zé)不清晰，國有股一股獨(dú)大，不利于公司治理機(jī)制的完善。

眾所周知，十八屆三中全會(huì)新一屆領(lǐng)導(dǎo)集體提出了全面深化改革的總目標(biāo)是完善和發(fā)展中國特色社會(huì)主義制度，推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化。所謂國家治理，就是注重于國家治理層面，而不僅僅停留于管理層面。從“管理”到“治理”的跨越是全面深化改革的“破題”之舉。

如果說現(xiàn)在的牛市是“改革牛”的話，那么，公司治理才是牛市的根基。我們拿2013年年報(bào)數(shù)據(jù)來分析，截至2014年4月15日，滬深兩市共有1574家上市公司發(fā)布2013年年報(bào)，其中在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)業(yè)績正增長的公司有1013家，出現(xiàn)業(yè)績下滑的公司有561家，值得注意的是，在業(yè)績下滑的上市公司中有313家的營業(yè)收入在2013年實(shí)現(xiàn)了正增長。313家“增收不增利”公司的占當(dāng)年全部上市公司五分之一、全部業(yè)績下滑公司的五分之三。假如這313家實(shí)現(xiàn)“雙增”，上市公司業(yè)績肯定會(huì)大為改觀。

由此可見，企業(yè)的營業(yè)額是企業(yè)最終獲得利潤的重要指標(biāo)，但不是唯一，企業(yè)管理成本、產(chǎn)品研發(fā)成本，產(chǎn)品生產(chǎn)成本等等都是企業(yè)利潤獲得的重要指標(biāo)，而管理成本是很多企業(yè)最為頭疼的。企業(yè)治理體系不完善，企業(yè)治理能力差，企業(yè)各部門缺乏聯(lián)動(dòng)性，業(yè)務(wù)流程運(yùn)行協(xié)調(diào)低下，將導(dǎo)致企業(yè)市場競爭力、企業(yè)生存能力都將大大降低，甚至有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，不管公司業(yè)績?nèi)绾尾?，高管的高薪和?jiǎng)金照樣發(fā)。更不用說有些企業(yè)高管出現(xiàn)瀆職、貪污腐敗的“黑天鵝”事件。

我國自古有“治大國若烹小鮮”的說法，公司治理狀態(tài)折射著國家治理取向。在一定意義上說，完善國家治理須先治理好作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)細(xì)胞組織的公司，公司治理是國家治理的微觀基礎(chǔ)；與此同時(shí)，公司治理又有賴國家治理制度保障，公司治理的難題為國家的治理進(jìn)步標(biāo)示了著力點(diǎn)與路徑。從國家治理層面看，公司治理更可以夯實(shí)牛市的社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。