新華網(wǎng) 2015-02-24 23:11:14
政策暖風(fēng)頻吹能否抵消基本面寒意?貨幣政策變化帶來的流動(dòng)性寬松如何抵御注冊制預(yù)期下的擴(kuò)容加速?價(jià)值與成長,誰會(huì)成為A股的機(jī)會(huì)所在?
價(jià)值角力成長
馬年臨近尾聲,A股經(jīng)歷震蕩整固之后再度上揚(yáng),市場追逐的熱點(diǎn)已經(jīng)由大盤藍(lán)籌股轉(zhuǎn)向中小市值股票。
這或許是一個(gè)預(yù)兆:從行業(yè)到風(fēng)格的頻繁輪動(dòng),將使羊年A股投資難度不斷加大。
申萬宏源證券研究員嚴(yán)曉鷗表示,中國經(jīng)濟(jì)正處轉(zhuǎn)型升級之際,政策環(huán)境偏暖無疑。但短期來看,市場對于周期品種能否“梅開二度”仍存在防御心理。
在嚴(yán)曉鷗看來,工業(yè)4.0和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)對于中國經(jīng)濟(jì)“彎道超車”的重要性日益顯著,建議投資者關(guān)注商業(yè)模式創(chuàng)新的行業(yè)以及業(yè)績具備穩(wěn)定成長性的品種。
“A股最大的機(jī)會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)。”長期看好優(yōu)質(zhì)成長股的孫芳表示,一切行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合,一切服務(wù)的云化以及大數(shù)據(jù)的應(yīng)用,都有望促成新的商業(yè)模式,從而帶來相關(guān)公司估值的提升。
不過,這并不表示價(jià)值投資已經(jīng)淡出主力的視野。孫芳等多位業(yè)界人士表示,經(jīng)過前期的調(diào)整之后,藍(lán)籌股也會(huì)在羊年顯現(xiàn)相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。
估值數(shù)據(jù)或許可以提供一些依據(jù)。截至馬年最后一個(gè)交易日,偏重大盤股的滬市平均市盈率為16.16倍,與同期創(chuàng)業(yè)板的近80倍水平相去甚遠(yuǎn)。
進(jìn)入羊年后,A股將迎來上市公司年報(bào)的密集披露。部分業(yè)績持續(xù)增長的藍(lán)籌股將重現(xiàn)估值優(yōu)勢,一些中小市值個(gè)股則將暴露其對成長性的過度透支,從而面臨股價(jià)大幅回落的挑戰(zhàn)。
從這個(gè)角度而言,羊年A股不僅將體現(xiàn)價(jià)值和成長的角力,更成為投資者能否精準(zhǔn)把握市場節(jié)奏和機(jī)會(huì)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。
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