◎孫立堅

2月25日召開的國務院常務會議上，中央政府送上羊年首個減稅降費大禮包：將享受減半征收企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的小微企業(yè)范圍，由年應納稅所得額10萬元以內(nèi)擴大到20萬元以內(nèi)，并按20%的稅率繳納企業(yè)所得稅；將已經(jīng)試點的個人以股權、不動產(chǎn)、技術發(fā)明成果等非貨幣性資產(chǎn)進行投資的實際收益，由一次性納稅改為分期納稅的優(yōu)惠政策推廣到全國；將失業(yè)保險費率由現(xiàn)行條例規(guī)定的3%統(tǒng)一降至2%等。

當前，中國經(jīng)濟正面臨來自兩大方面的挑戰(zhàn)：一是改革開放30多年所打造的中國企業(yè)生產(chǎn)能力，正在遇到歐美金融危機對海外市場沖擊所帶來的出口疲軟、盈利能力嚴重下滑的挑戰(zhàn)；二是中國經(jīng)濟發(fā)展長期依賴于海外直接投資和政府的政策紅利，金融體系資源配置的效率長期被忽視，從而導致我國外匯儲備以美債持有的方式不斷積累，國內(nèi)貨幣則以外匯占款的方式不斷被動投放的格局。無論是美元資產(chǎn)還是人民幣負債，財富管理的主導權和能力的缺失，都嚴重影響中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的大國戰(zhàn)略實施。

因此，打破中國經(jīng)濟“靠量取勝”的世界加工廠發(fā)展模式，盡快用中國“智”造替代中國制造，探索創(chuàng)新驅動發(fā)展模式已經(jīng)刻不容緩。這種強調(diào)“質(zhì)”的增長方式，尤其需要高效率的金融體系來支撐。通過最近赴美調(diào)研和前期赴德日考察的經(jīng)驗，筆者越來越感到中國向創(chuàng)新驅動增長方式轉變的關鍵因素之一，就是我們怎樣加快金融改革和金融開放的步伐，以更好地扶持創(chuàng)新型小微企業(yè)的成長。因為它們才是中國經(jīng)濟未來發(fā)展的真正棟梁。為此，筆者想提一些建議。

首先，知識產(chǎn)權保護法律體系完善和執(zhí)法公正、嚴肅，是鼓勵創(chuàng)新型小微企業(yè)健康發(fā)展的激勵機制。否則，由此引起的創(chuàng)新型小微企業(yè)數(shù)量不足，會嚴重影響到對初創(chuàng)企業(yè)提供金融服務的機構業(yè)績，也會為資本市場提供好的企業(yè)造成困難。當然，更嚴重的后果是讓政府扶持小微企業(yè)的財政投入造成巨大損失。如果顧忌這種法律環(huán)境缺失帶來的風險，而不得不把技術創(chuàng)新的重任完全落在大企業(yè)身上，那么，缺失市場競爭和有效需求所牽引的創(chuàng)新活動，最終有可能產(chǎn)生低效益的后果，甚至只是打造了形象工程而已。

其次，盡快營造場外知識產(chǎn)權的交易中心（OTC），配合孵化器的中介功能、股權激勵和上市等退出機制，將各類金融機構和投資主體，尤其是天使基金等民間資本引進金融服務行列。對這類民間金融機構的監(jiān)管模式要加以突破，允許他們實施混業(yè)經(jīng)營，以彌補現(xiàn)有銀行體系靠抵押貸款單一服務模式所帶來的缺陷。這種差異化的金融服務模式，會較好地分散過去中國金融體系同質(zhì)化投資的風險（降低貸款的集中度等）。此外，在降低創(chuàng)新型小微企業(yè)融資門檻的同時，也要對投資主體進行準入門檻的限制（比如限制散戶的投資等）；這是確保創(chuàng)新型小微企業(yè)降低其融資成本和資金的穩(wěn)定性不能忽視的條件。

第三，建立有效的鼓勵創(chuàng)新稅收政策。對于在知識產(chǎn)權交易市場上獲取的資本利得，應該給予稅收上的減免優(yōu)惠。對成功上市的創(chuàng)新型小微企業(yè)，其所帶來的股權投資收益也應該根據(jù)投資年限給予相應稅收減免。對于想“東山再起”的企業(yè)家，也應給予鼓勵，這種政府給予的“驗證效應”，會吸引更多的投資者去關注這類企業(yè)項目。歷史數(shù)據(jù)表明，有過企業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)者，其創(chuàng)新成功的概率普遍高于沒有經(jīng)驗的新生企業(yè)家。

最后，通過提供教育而加強創(chuàng)業(yè)人才的儲備。無論是對企業(yè)家的培訓，還是金融家的培訓，于創(chuàng)新事業(yè)的健康發(fā)展都至關重要。政府可以用財政支持社會自發(fā)形成的各種專業(yè)講座和創(chuàng)業(yè)者交流活動等，由此建立起信息翔實的人才和創(chuàng)新項目數(shù)據(jù)庫，為政府后續(xù)組織第三方業(yè)績評估提供第一手可信的資料。

（作者為復旦大學金融研究中心主任）