每經編輯 每經記者 趙陽戈    

◎每經記者 趙陽戈

對于影子股行情，在朦朧期和加速期參與交易，投資者多半能獲得不小的回報，且越早介入回報空間越大，就效率來講加速期賺錢效應最大，而見光期的風險則非常大，一不留神或許還可能不賺倒賠，參與的意義不是很大。

根據證監(jiān)會對IPO排隊企業(yè)狀態(tài)的區(qū)分，大致有“已過會”、“預披露更新”、“已反饋”、“已受理”、“中止”，其中，“已反饋”、“已受理”屬于朦朧期，“預披露更新”狀態(tài)者則橫跨朦朧期和加速期，“已過會”又橫跨加速期和見光期，“中止”狀態(tài)的標的較多，主要是“申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續(xù)的”所導致，這與需要更新財務數(shù)據有關。由此，《每日經濟新聞》記者以2月13日證監(jiān)會披露的IPO排隊信息為基準，進行了進一步的梳理和統(tǒng)計，以影子股的籌碼多少、參股公司是否熱門，為排序重要因素，從中篩選出一些重要公司，以饗讀者。

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已過會

截至2015年2月13日，據《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計，有39家公司成功過會并擇日上市，其中，東方證券的參股公司較為吸引眼球，其預期還沒有完全兌現(xiàn)。另外，值得注意的還有江蘇省廣電有線信息網絡，該公司股東名單中，有2家上市公司的身影，其中中信國安（000839）旗下公司國安通信，持有江蘇省廣電有線信息網絡4.549億股，為第二大股東。

東方證券

影子股：浦東金橋、長城信息、上海建工、海通開元（海通證券全資）、上海九百、深科技、時代出版

東方證券的參股公司中，涉及上市公司的有不少，包括浦東金橋（600639）、長城信息（000748）、上海建工（600170）、海通開元（海通證券（600837）全資）、上海九百（600838）、深科技（000021）、時代出版（600551），其中又以浦東金橋持股最多，為1.66億股，占東方證券發(fā)行前股本比例3.88%，其余公司持股依此為1.43億股、1.34億股、4650萬股、2535.85萬股、1300萬股、650萬股，分別占東方證券總股本比例為3.34%、3.12%、1.09%、0.59%、0.3%、0.15%。

資料顯示，東方證券2014年前三季度的營業(yè)收入35.33億元，歸屬于母公司所有者凈利潤14.28億元，截至三季度末基本每股收益0.33元。

根據通達信測算，以2月6日收盤為例，券商平均動態(tài)市盈率50倍左右，也即是說東方證券以平均情況來算上市后能達到每股22元，由此對應參股公司的持股市值大致分別為36.51億元、31.46億元、29.38億元、10.23億元、5.58億元、2.86億元、1.43億元。如果以2月6日收盤來看，上述7家公司的市值分別為202.8億元、168.7億元、419.07億元、1998.39億元、40.02億元、120.25億元、87.13億元，那么前述對應持有東方證券的市值大概占目前這7家公司市值的比例分別為18%、18.65%、7.01%、0.51%、13.94%、2.38%、1.64%，由此可以大致看出，東方證券上市的話，對于浦東金橋和長城信息這兩家參股公司來說，影響最大。

另據證監(jiān)會公開信息顯示，東方證券最初在2014年3月13日報送了招股說明書，12月8日報送了預披露更新的版本。在2015年1月23日，證監(jiān)會宣布，將召開2015年第16次發(fā)行審核委員會工作會議審核東方證券，上會時間定為1月28日，當然，東方證券于1月28日成功過會，距離上市僅一步之遙，但截至2月10日，東方證券仍然沒有迎來招股公告日。不過，按照前述初步的分析結論，參股公司的狀態(tài)正好處于加速期階段。

如果將浦東金橋的K線圖，與上述東方證券重要時點相結合來看，就會發(fā)現(xiàn)東方證券在去年3月預披露之后，浦東金橋曾出現(xiàn)過超20%的拉升，之后歸于平淡，去年7月份在整體行情中才重新受到市場關注。而去年12月8日起，浦東金橋的股價有點加速上攻的意思，比如12月18日、26日都出現(xiàn)了漲停，不過雖然近期東方證券才剛剛過會，但由于二級市場上券商整體行情出現(xiàn)了回落，所以浦東金橋的股價也在東方證券過會當天出現(xiàn)連續(xù)下挫，后續(xù)浦東金橋是否還會有犀利表現(xiàn)，值得留意。

至于長城信息，由于該股本身質地優(yōu)良，從2012年底開始至今始終處于上升通道當中，上述時點參考的意義并不大。

江蘇省廣電有線信息網絡

影子股：中信國安、大東方

招股說明書顯示，江蘇省廣電有線信息網絡成立于2008年7月10日，注冊資本23.91億元，主要從事廣電網絡的建設運營，廣播電視節(jié)目傳輸、數(shù)據寬帶業(yè)務以及數(shù)字電視增值業(yè)務的開發(fā)與經營。值得注意的是，在設立之初的發(fā)起人名單當中，就有國安通信和大東方（600327）的身影，另據資料顯示，中信國安為國安通信的大股東，持股87.5%。根據江蘇省廣電有線信息網絡招股說明書顯示，最終截至發(fā)行前，該股的第二大股東為國安通信，持股4.549億股，占發(fā)行前總股本的19.02%，大東方持股3854.97萬股，占比1.61%。

業(yè)績方面，2014年上半年，江蘇省廣電有線信息網絡實現(xiàn)營業(yè)收入21.14億元，實現(xiàn)凈利潤4.2億元，截至去年年中的基本每股收益為0.16元。

《每日經濟新聞》記者注意到，在A股中，除了中信國安之外，還有中視傳媒（600088）、電廣傳媒（000917）、廣電網絡（600831）、歌華有線（600037）、東方明珠（600832）等比較典型的廣電股，根據截至2月11日的動態(tài)市盈率來看，這幾家公司的平均市盈率大概為80倍左右。照此來算，江蘇省廣電有線信息網絡上市后，如果其股價能到板塊平均值的水準，每股價格將在25.6元左右，中信國安和大東方的持股對應市值就有101.9億元和9.87億元。而從截至2月11日收盤的情況來看，中信國安和大東方的總市值，前者大概210億元出頭，后者在39億元附近，可見江蘇省廣電有線信息網絡一旦上市，對這兩只標的的正面影響有多大，尤其是中信國安，僅江蘇省廣電有線信息網絡這筆投資獲得的市值就相當于其總市值的一半。

需要指出的是，目前江蘇省廣電有線信息網絡尚處于剛剛過會的狀態(tài)，按照此前的大致推論，其對應的影子股正處于加速期之中。盤面來看，如果將中信國安在2008年1月、2009年8月，以及2010年11月的幾個歷史相對高點連成一條壓力線，那么如今的中信國安剛好突破了這條壓力線的鉗制，伴隨的則是放量和換手。而大東方方面，目前上方尚有2008年初和2010年10月的歷史高點，趨勢尚不明朗，近期成交量有所收縮，需要繼續(xù)觀察。

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預披露更新

按照證監(jiān)會披露的流程，一旦企業(yè)IPO申請進入到“預披露更新”階段，就離上會不遠了，截至2月13日已有51家企業(yè)進入“預披露更新”環(huán)節(jié)。其中，創(chuàng)業(yè)軟件頗引人注意，因其一方面影子股雅戈爾（600177）持股比例較高，另一方面公司所處行業(yè)屬新興產業(yè)。

另外，影子股電廣傳媒（000917）也頻頻亮相，該公司通過投資公司參股了廣州鵬輝能源科技、廣州博濟醫(yī)藥生物技術、山東萊蕪金雷風電科技等公司，既可四處撒網又能重點捕撈。

創(chuàng)業(yè)軟件

影子股：雅戈爾

創(chuàng)業(yè)軟件的前身成立于1997年12月10日，注冊資本5100萬元，控股股東、實際控制人為葛航。自設立以來，創(chuàng)業(yè)軟件的主營業(yè)務就是面向醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)提供信息化建設整體解決方案，包括數(shù)字醫(yī)療應用軟件產品的開發(fā)和銷售、系統(tǒng)集成與運維服務以及相應的硬件銷售，其中數(shù)字醫(yī)療軟件又分為醫(yī)院信息化系列和公共衛(wèi)生信息化系列。據悉，截至2013年末，創(chuàng)業(yè)軟件擁有133家三級甲等醫(yī)院客戶，在公共衛(wèi)生信息化服務領域，又累計為全國160家縣級及以上的衛(wèi)生局提供了服務，在其領域具有較強的競爭力。

按照創(chuàng)業(yè)軟件招股說明書提供的數(shù)字，2013年該公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.78億元，歸屬于母公司股東凈利潤為4573.17萬元，2013年末基本每股收益為0.9元。此番上市的保薦人為國元證券，所募資金計劃投向“基于電子健康檔案的區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生綜合管理信息系統(tǒng)升級與產業(yè)化”等項目。該公司截至2013年底時的員工人數(shù)達1474人。

對A股市場比較熟悉的投資者一定會想到衛(wèi)寧軟件（300253）等標的。沒錯，創(chuàng)業(yè)軟件招股說明書中，進行對比的同行業(yè)上市公司，就有衛(wèi)寧軟件、萬達信息（300168）、東華軟件（002065）、東 軟 集 團 （600718）、 榮 科 科 技（300290）等公司，以2月11日收盤數(shù)據來看，上述A股公司的動態(tài)平均市盈率為175.41倍。

在創(chuàng)業(yè)軟件的重要股東中，寧波雅戈爾投資有限公司持有公司801.4286萬股股份，占總股本的15.71%，為創(chuàng)業(yè)軟件第三大股東。值得一提的是，該公司由上市公司雅戈爾全資控股。若按照上述數(shù)據推算，雅戈爾手中的籌碼大致對應12.65億元的市值，為截至2月11日收盤時雅戈爾277億元市值的4.56%。

從形態(tài)看，雅戈爾股價經歷了5年半時間的橫盤，已借著去年末的行情突破長期壓力線并打開了新的想象空間，未來可能借助影子股的力量展開新的成長。據雅戈爾公告顯示，公司預計2014年度實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加120%~150%。

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已受理

“已反饋”這一環(huán)節(jié)，大致在證監(jiān)會基本審核流程中的中間地步，該環(huán)節(jié)之后緊跟著就是“預披露更新”。據證監(jiān)會2月13日數(shù)據，目前“已反饋”企業(yè)共計20家，數(shù)量并不多，這當中有因吳秀波而備受關注的幸福藍海影視文化集團，不過該公司中并沒有可提及的影子股。

另在“已受理”的名單中，共有40家企業(yè)。其中，浙江康隆達特種防護科技和武漢理工光科的影子股值得關注。

浙江康隆達特種防護科技

影子股：錢江摩托

資料顯示，浙江康隆達特種防護科技股份有限公司成立于2006年12月29日，注冊資本7500萬元，法定代表人張間芳。該公司主要為客戶提供全方位的手部勞動防護解決方案，其產品品類以耐磨手套、抗切割手套、抗撕裂手套、抗沖撞手套、防化手套、防靜電手套、耐熱耐寒手套等功能性勞動防護手套為主，廣泛應用于建筑、電力、電子、汽車、機械制造、冶金、石化、采掘等行業(yè)，目前產品主要銷往以歐洲、美國和日本為主的境外市場。

數(shù)據方面，截至2014年三季度末，該公司資產總額為6.75億元，所有者權益合計2.68億元。2014年前三季度該公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.62億元，歸屬于母公司股東凈利潤2723.86萬元，截至2014年三季度末的基本每股收益為0.36元。

按照公司計劃，此番上市所募資金將用于年產1050萬打特種浸涂膠勞動防護手套和年產300萬打特種浸涂膠勞動防護手套手芯項目，涉及金額2.89億元和6611.65萬元。

招股說明書顯示，該公司有8個股東，其中滿博投資以持股556.25萬股的分量，位列公司第四大股東，占總股本比例7.42%。滿博投資是在浙江康隆達特種防護科技兩次增資時介入，其中一筆介入成本約為9.6元/股。據悉，滿博投資注冊資本2.2億元，成立于2009年12月29日，主營業(yè)務為股權投資。滿博投資股東為錢江摩托（000913）持股80%，浙江美可達摩托車有限公司持股20%。

《每日經濟新聞》記者注意到，在A股上市公司中，藍帆醫(yī)療（002382）以健康防護手套為主營，2014年上半年該業(yè)務就實現(xiàn)了7.22億元的營業(yè)收入，占總數(shù)比例高達92.81%。以2月11日收盤數(shù)據來看，該股動態(tài)市盈率為107.4倍，如果對應浙江康隆達特種防護科技，后者每股股價約為51.55元，錢江摩托持股部分對應市值約2.29億元。而截至2月11日收盤，錢江摩托的市值為28.15億元，2.29億元對應28.15億元的比例則為8.14%。盡管錢江摩托預計去年虧損1.5億~1.9億元，但其看點多多，該公司實際控制人是溫嶺市財政局，今年2月初，該公司在互動平臺上又透露工業(yè)機器人尚在測試中。此外，公司鋰電池也有少量生產，但尚未形成供貨銷售。

武漢理工光科

影子股：北新建材、雙環(huán)科技

據武漢理工光科招股說明書介紹，該公司成立于2000年8月29日，注冊資本4166.854萬元，法定代表人為魯國慶，由武漢工業(yè)大學科技開發(fā)總公司等10位法人和自然人姜德生共同發(fā)起設立。

該公司主要從事光纖傳感器與智能儀器儀表、光纖傳感系統(tǒng)、物聯(lián)網應用的研究、開發(fā)、生產、銷售以及技術服務，其主營業(yè)務為向用戶提供光纖傳感技術安全監(jiān)測系統(tǒng)整體解決方案及相關服務，按其具體內容可以劃分為光纖油罐火災報警系統(tǒng)、光纖隧道火災報警系統(tǒng)、電力設備光纖在線監(jiān)測系統(tǒng)及光纖周界入侵報警系統(tǒng)等。其產品廣泛應用于石油石化、電力、交通、冶金、安防領域，客戶涵蓋中國石油、中國石化等大型國有企業(yè)及政府機關部門?？蛻舯榧叭珖?00多個地市，網點覆蓋率在同行業(yè)中位居榜首；其中光纖油罐火災報警系統(tǒng)、光纖隧道火災報警系統(tǒng)在全國市場占有率位居前列。

《每日經濟新聞》記者注意到，武漢理工光科的發(fā)起法人當中，就有兩家上市公司——北新建材（000786）和雙環(huán)科技（000707），其分別持有武漢理工光科股份數(shù)量為753.573萬股和140.25萬股，占總股份比例分別為18.085%和3.366%。

財務方面，武漢理工光科2014年一季度營業(yè)收入為1551.37萬元，歸屬于母公司凈利潤-462.03萬元，2013年這兩個數(shù)據分別為1.73億元和3609.4萬元，2013年末基本每股收益為0.79元。《每日經濟新聞》記者注意到，在2013年，武漢理工光科第一季度僅實現(xiàn)了7.22%的收入，而在第四季度的收入數(shù)據占總數(shù)比例高達56.51%，充分說明了其收入的季節(jié)性。

目前國內有上百家企業(yè)從事光纖傳感器及智能儀器儀表行業(yè)，A股中涉及光纖傳感的有通鼎互聯(lián)（002491）、聚光科技（300203）等，這兩家上市公司截至2月11日收盤時的平均動態(tài)市盈率約為56倍，對應武漢理工光科上市的估價則為44.24元（2013年數(shù)據），對應北新建材和雙環(huán)科技的籌碼市值分別為3.33億元和6204.66萬元，約占兩公司截至2月11日收盤時的市值比例分別為4.8%和0.62%。

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中止審核

就目前數(shù)據來看，“中止審查”狀態(tài)的企業(yè)數(shù)量最多，達到了477家的規(guī)模，當然這主要與臨近披露年報有一定關系，且恰逢春節(jié)。這批“中止審查”的企業(yè)何時能回歸仍沒有時間表。

《每日經濟新聞》記者注意到，“中止審核”的企業(yè)中，涉及影子上市公司數(shù)量不少，如湖南泰嘉新材料科技的股東中聯(lián)重科（000157）、北京辰安科技的股東同方股份（600100）、江西富祥藥業(yè)的股東永太科技（002326）、黑旋風鋸業(yè)的股東安泰科技（000969）等。

湖南泰嘉新材料科技

影子股：中聯(lián)重科

湖南泰嘉新材料科技于2014年6月9日發(fā)布招股說明書，保薦人為國信證券。據披露，公司最早于2003年10月設立，注冊資本1.05億元，法定代表人為方鴻。公司是從事雙金屬帶鋸條及其相關產品的研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)，產品主要包括“泰鉅”、“嘉鉅”、“AA”、“飛鉅”等多種規(guī)格、型號的雙金屬帶鋸條、硬質合金帶鋸條，以及雙金屬復合鋼帶。截至2013年末，該公司已具備年產1171.68萬米雙金屬帶鋸條的生產能力，2013年度，雙金屬帶鋸條銷量達到1001.76萬米。目前，該公司的營銷網絡覆蓋了全國大部分區(qū)域；截至2013年底，公司擁有分布在歐洲、北美、非洲、亞洲等幾大洲的超過60個國外客戶。此番上市募資的重要投向為拓展產能。

數(shù)據方面，該公司2013年底的資產總額為5.12億元，歸屬于母公司所有者權益為3.42億元，2013年年度實現(xiàn)營業(yè)收入2.77億元，歸屬于母公司股東的凈利潤5380.5萬元，2013年末的基本每股收益為0.52元。湖南泰嘉新材料科技目前共有7個股東，其中中聯(lián)重科持有公司3200萬股，占比30.48%，為第二大股東。

據歷史沿革記錄，中聯(lián)重科是在湖南泰嘉新材料科技2007年9月增資時入駐，當時中聯(lián)重科以中聯(lián)湖機的相關資產進行了增資，當時的評估介入成本約為數(shù)千萬元。據湖南泰嘉新材料科技介紹，我國雙金屬帶鋸條行業(yè)生產企業(yè)較多，但多數(shù)小規(guī)模企業(yè)尚停留在小規(guī)模生產、地域化銷售階段，真正掌握雙金屬帶鋸條生產工藝并實現(xiàn)規(guī)模化生產的僅有湖南泰嘉新材料科技、本溪工具有限公司、本溪雙金鋸業(yè)有限公司、湖南天成鋸業(yè)有限公司等少數(shù)幾家企業(yè)，未來該行業(yè)集中度有提高趨勢。

招股說明書顯示，根據證監(jiān)會頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修訂），該公司所屬行業(yè)為金屬制品業(yè)（行業(yè)分類代碼為C33）?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，目前A股中有41只標的屬此行業(yè)，近期的平均動態(tài)市盈率約在133倍。對應湖南泰嘉新材料科技2013年0.52元的基本每股收益，中聯(lián)重科所持的3200萬股籌碼，大致對應市值22億元，目前中聯(lián)重科市值約在460億元，湖南泰嘉新材料科技的籌碼對其有一定影響力。