每經(jīng)記者 李娜 發(fā)自成都

牛市要來了，公募基金經(jīng)理開始批量下海，轉(zhuǎn)向新的人生職業(yè)規(guī)劃，那就是到私募去，去實(shí)現(xiàn)工作與財(cái)富的雙自由。這不，2015年的前兩個月，今年前兩個月共有136只基金的基金經(jīng)理公告離任，平均每天就有2只基金的掌門人萌生退意。特別是一些備受牛熊轉(zhuǎn)換的老牌績優(yōu)基金經(jīng)理選擇奔私。

為了迎合美好的創(chuàng)業(yè)時代，公募基金經(jīng)理的奔私潮自去年三季度開始逐漸升溫。此時，有部分基金經(jīng)理甚至不惜放棄已唾手可得的年終獎，提前公轉(zhuǎn)私。事實(shí)上，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，不少基金經(jīng)理，尤其是年后奔私的公募基金經(jīng)理，由于已干完2014年整個年度，即使未等待年終獎發(fā)放的日子，老東家多少都會有紅包以示感謝。

然而讓《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者有些意外，對于幾十萬甚至是上百萬元的年終獎，部分奔私的基金經(jīng)理并不是太在乎。在私募誘人的提成和美好的憧憬下，這些年終獎已變得淡然無味。

一切無關(guān)乎錢，更重要的是市場時機(jī)！

奔私——耐人尋味的年終獎態(tài)度

年終獎5萬元以上，世界任你游；年終獎3到5萬元，高端大氣歐洲游；年終獎3萬，歐洲多國趕路游；年終獎1萬東南亞風(fēng)情游；年終獎低于500只能地溝油；而沒有年終獎只能夢游……

隨著公募基金經(jīng)理發(fā)出的一封封離職信，基金經(jīng)理公轉(zhuǎn)私越來越劇烈，放棄幾十萬元甚至幾百萬元的年終獎到私募去，已成為公募基金經(jīng)理留給外界的印象。辛辛苦苦干了一年，年終獎還沒有發(fā)就要走，公募基金經(jīng)理真得就要放棄那可以幾十次的世界任你游。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，不少于年后離職的公募基金經(jīng)理，盡管沒有等到年終獎發(fā)放日，但老東家多少還是會有一些表示。而最耐人尋味地是基金經(jīng)理對年終獎的態(tài)度。

“我們公司的年終獎是要在下一年的二季度發(fā)放，說實(shí)話我考慮了很久，但如果等待那個時候，我又不想走了怎么辦，畢竟公募基金在熊市中是很好的避風(fēng)港。對于年終獎，就看公司的想法吧！”滬上一位已經(jīng)奔私的基金經(jīng)理向記者表示。據(jù)了解，該基金經(jīng)理的首只私募產(chǎn)品也將于二季度期間開始發(fā)行。

一位原小型基金公司的資深投資人士的回答則頗值得尋味：“我不知道還有沒有年終獎，還沒有考慮這個，我想應(yīng)該有吧，去年那個年度我干完了的。我們是純粹的業(yè)績考核，主要是看你當(dāng)年的業(yè)績較過往業(yè)績是否有所增長。”而該投資人士目前正忙著籌備新私募公司，等待著合伙人的加盟。

而據(jù)了解，前述滬上奔私基金經(jīng)理所在公司，今年的年終獎已提前發(fā)放，盡管沒有太多的驚喜，這位老將還是收到了老東家最后一份紅包。

公募基金經(jīng)理陣營，資格最老的當(dāng)屬華安基金尚志民，其于2月17日離任華安安順靈活基金和華安宏利股票基金的基金經(jīng)，并未包含高管離任信息。據(jù)了解，華安基金的年終獎是在年前發(fā)放，其年終獎收入囊中已沒有太多的懸念。

“離任基金經(jīng)理是否有年終獎，我覺得最終還是取決于你和公司談的結(jié)果，畢竟干了這么多年人情還是有的。”一家基金公司的相關(guān)人士指出。

公募——年終獎能有100萬元已不錯

穿著光鮮的衣服，經(jīng)常出入高檔寫字樓，牛市前面總是很風(fēng)光?；鸾?jīng)理年終獎到底能有多少？據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，基金公司年終獎和基金公司當(dāng)年的經(jīng)營狀況、分發(fā)的比例、股東層面的考慮、基金經(jīng)理的具體考核指標(biāo)等諸多方面息息相關(guān)，且各家基金公司的狀況完全不同。

就具體考核制度而言，各家情況不一樣。某中型基金公司的有關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“公司基金經(jīng)理是的考核比重分為1年、2年和3年，2年和3年的考核比重比1年高，綜合考核，產(chǎn)品規(guī)模也會考核，但是比例會比較小。同時，基金經(jīng)理投資中的合規(guī)占比比較小，但也會影響到最終的分?jǐn)?shù)。比如投資中有很大限制，比例不斷超過5%，不小心違反一個，都會影響考評，接下來分都會有影響。通常情況下，基金公司在年終獎發(fā)放時，都提取一個比例，在按照不同部門進(jìn)行分配。年終獎計(jì)劃要過董事會批準(zhǔn)的。這些年來，公司的年終獎大部分都維持一個均值附近。”

滬上某資深人士指出，基金經(jīng)理薪酬和公司的業(yè)績一般來說，是缺乏正相關(guān)。完全是按照市場化的機(jī)制，和市場別的基金公司的基金經(jīng)理排名比，不管你基金產(chǎn)品的規(guī)模有多大，不管你基金產(chǎn)品的是否盈利，或者盈利能力有多高。在這種機(jī)制下，一只迷你基金只有2到3億元的規(guī)模，但是能跑到前面，你也得按市場化機(jī)制給，否則馬上就會被別的基金公司挖走。從基金公司的角度來看，只有業(yè)績起來，規(guī)模才能做得起來。

“據(jù)我了解，基金經(jīng)理年薪差別很大，北京大型基金公司，基金經(jīng)理的稅前年薪可以達(dá)到200到300萬元（稅前），而上?；旧隙际切』鸸?，絕大多數(shù)都不到100萬元（稅前），這些大基金公司規(guī)模大，整體水平比較高。”滬上一位基金公司的基金經(jīng)理表示。

該基金經(jīng)理進(jìn)一步坦言：“有的基金公司定的考核制度比較嚴(yán)格，如果基金經(jīng)理當(dāng)年的業(yè)績排名不到前1/3,那么當(dāng)年基金經(jīng)理就可能沒有年終獎。年終獎當(dāng)年如果能有一百萬元就已經(jīng)很不錯了。如果當(dāng)年的業(yè)績排名在前十分之一，年終獎就應(yīng)該是年薪的兩到三倍，基本上也就是幾百萬元。”

就年終獎的發(fā)放情況來看，各家基金公司也都不相同，有的選擇在年前一次發(fā)放，有的要推遲一個季度；有的則是選擇分批發(fā)放，年前年后各一批；有的甚至將基金經(jīng)理一年的所得按照“五三二”的比例發(fā)放，當(dāng)年發(fā)放50%，第二年一季度發(fā)放30%，下半年發(fā)放剩余的20%。如果第二年的二季度離職，就拿不到那20%。

過去的2014年，公募基金經(jīng)歷了一波先成長股后藍(lán)籌股的小牛市，基金公司的經(jīng)營狀況是否有所改善呢？廣發(fā)證券公布的2014年年報(bào)顯示，其控股子公司（持股比例為51.13%）廣發(fā)基金2014實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.84億元，同比增長13.70%，凈利潤為6.04億元。2014年易達(dá)基金實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.81億元，同比增長4.73%，凈利潤為6.54億元。那么基金公司的年終獎紅包是否也會隨之上?。?/p>

而從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解來看，基金公司也是有喜有憂，象東方基金就發(fā)放了6個月工資的年終獎，興業(yè)全球和富國基金的年終獎紅包也有不小的漲幅。一家大型基金公司的有關(guān)人士則是表示，盡管公司今年凈利潤有所增長，但員工人員增加，公司今年的年終獎極有可能不升反降。

私募——財(cái)務(wù)自由不是夢

對于年終獎還沒怎么去想，滿腦子思索的是如何在私募市穩(wěn)扎穩(wěn)打，進(jìn)而擁有自己的一席之地。在接受采訪多位奔私的公募基金經(jīng)理表示，陽光私募最為誘人的是錢景和彼此認(rèn)同的企業(yè)合伙文化。

“以前在公募，就是產(chǎn)品賺100%，跟我一點(diǎn)關(guān)系都沒有。如果碰到牛市會更慘，如果別人賺100%，你只賺了70%，你的排名是在后二分之一。這時你恰好又比較倒霉身處一家年終獎標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格的基金公司，那么你極有可能一分錢獎金也沒有。當(dāng)然，有的公司可能會人性化一點(diǎn)，可能會‘意思’一些。如果是私募，賺到的就是賺到的，即使是70%，在行業(yè)里面該提取的業(yè)績報(bào)酬就是實(shí)在的。”一位已奔私的基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》分析道。

而一家老牌基金公司的奔私基金經(jīng)理則是算起了私募賬單：就主動管理產(chǎn)品而言，管理費(fèi)通常是1.5-2%，業(yè)績提成一般為20%。業(yè)內(nèi)通行的是，發(fā)行渠道要管理費(fèi)的一半，就是1個點(diǎn)，不過券商渠道不提，管理費(fèi)都?xì)w管理人所有。如果產(chǎn)品有1億元的規(guī)模，按照1%的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，那么管理費(fèi)你也有100萬元。盡管現(xiàn)在私募產(chǎn)品的規(guī)模都很大，可是過去的常態(tài)產(chǎn)品規(guī)模也就是1億元左右。如果產(chǎn)品運(yùn)行不錯，一年業(yè)績能漲50%，你就能提到1000萬元。另外，在這1000萬元中辦公費(fèi)用100多萬元，一個研究員至少也要30到50萬元，如果研究員請得比較多，那么公司的生存壓力就很大。投研團(tuán)隊(duì)的配置完全取決于公司規(guī)模的大小。

照此計(jì)算，1000萬元的中，扣除你的人力以及其他成本，也有幾百萬元的收入。目前，大多數(shù)陽光私募的合伙人通常也就是3到5人，規(guī)模并不大，大家在按照相應(yīng)地出資比例進(jìn)行分成。

“我們做量化對沖私募的，交易量一年都在100倍以上，如果產(chǎn)品規(guī)模有1億元，券商到手的交易傭金為600萬元~700萬元，券商很樂意去幫你賣產(chǎn)品，而且交易系統(tǒng)和軟件，很多都不收費(fèi)。我們一年收益如果沒有20%到30%，很難在市場活下來，而且現(xiàn)在市場很好，也沒有必要做100%的對沖。以我們的產(chǎn)品為例，產(chǎn)品超過6%收益，公司就可提取20%的業(yè)績報(bào)酬，那么假設(shè)產(chǎn)品一年的收益有30%，1億元的資產(chǎn)就可以提取5%，總計(jì)在500萬元左右，而且成本也不高。現(xiàn)在隨著證監(jiān)會批準(zhǔn)中證500和上證50兩個指數(shù)期貨品種。盡管具體日期尚未確定，但量化對沖產(chǎn)品工具的豐富已是大勢所趨，產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)容也是大勢所趨。”一位從事量化對沖的投資人士表示。

而除了誘人的錢景外，私募企業(yè)更多地會采取合伙人機(jī)制，這種機(jī)制不僅僅是利益的捆綁，更是文化的捆綁。“大家彼此間都很熟悉，從最初選擇在一起創(chuàng)業(yè)，就意味著彼此間對投資理念，企業(yè)的文化都會有一種認(rèn)同感，這在公募基金是很困難的。”滬上一位奔私的基金經(jīng)理指出。

此前有媒體報(bào)道，曾有公募基金人士坦言：“過去在公募基金一年能拿一兩百萬元，算是還可以。但是我出來做半年多工夫，就賺了快5000多萬元，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由應(yīng)該沒有問題了。”

相比之下，陽光私募在利益分配、企業(yè)文化上，其機(jī)制上的靈活性已充分顯露無疑。公募基金幾十萬元、上百萬元的年終獎，顯然已不再具有吸引力。

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