隨著權(quán)重藍(lán)籌股估值支撐重新顯現(xiàn)，短期市場大幅下跌的概率明顯降低。但值得注意的是，新股申購和政策預(yù)期的變化將帶來一定不確定性，資金如何面對(duì)這兩種不確定性，將成為判斷短期市場強(qiáng)弱的重要試金石。換言之，未來市場是出現(xiàn)新一輪上漲，還是維持高位震蕩走勢，答案不久就將揭曉。

權(quán)重股見底支撐市場

經(jīng)過上周的持續(xù)調(diào)整后，本周一在銀行股上漲支撐下，滬深主板市場聯(lián)袂實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)反彈，滬綜指也重回3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口上方。

受券商股表現(xiàn)不佳影響，滬綜指本周一以3224.31點(diǎn)小幅低開，盤中一度最低下探至3198.37點(diǎn)；不過下午開盤后，銀行板塊整體強(qiáng)勁做多，同時(shí)帶動(dòng)券商板塊企穩(wěn)反彈，導(dǎo)致大盤迅速收復(fù)失地并出現(xiàn)顯著反彈，滬指盤中最高上探至3307.70點(diǎn)，尾市以3302.41點(diǎn)日內(nèi)次高點(diǎn)報(bào)收，上漲61.22點(diǎn)，漲幅為1.89%。在主板大盤表現(xiàn)強(qiáng)勢的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板與中小板也出現(xiàn)了明顯反彈，此前市場反復(fù)出現(xiàn)的蹺蹺板風(fēng)格特征并未重現(xiàn)。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅上漲2.20%，收?qǐng)?bào)1994.39點(diǎn)；中小板綜指上漲1.34%，收?qǐng)?bào)9425.11點(diǎn)。

銀行板塊是昨日市場形成普漲格局的重要支撐。從行業(yè)指數(shù)角度看，昨日申萬銀行指數(shù)上漲5.88%，漲幅明顯強(qiáng)于其他行業(yè)板塊。具體而言，昨日銀行股內(nèi)部16只成分股的漲幅全都超過了4%。其中，寧波銀行和南京銀行收?qǐng)?bào)漲停；北京銀行、興業(yè)銀行、中信銀行的漲幅也都超過了7%，具體分別為9.20%、8.72%和7.76%。

從表面看，銀行股上漲的原因在于利好預(yù)期的刺激。上周末有市場傳聞指出，銀行有望獲得券商業(yè)務(wù)牌照，這使得投資者對(duì)銀行板塊的關(guān)注度重新提升。本周一在銀行股走強(qiáng)的背景下，券商股一度大幅下跌，也從側(cè)面證明該利好預(yù)期是刺激銀行板塊昨日集體井噴的主要原因之一。

但是從本質(zhì)上看，銀行板塊的反彈其實(shí)與近期投資者對(duì)大盤藍(lán)籌股的預(yù)期轉(zhuǎn)變關(guān)系更為緊密。進(jìn)入2015年以來，受經(jīng)濟(jì)下行壓力增大以及整頓杠桿資金業(yè)務(wù)等因素的影響，去年12月大幅上漲的權(quán)重藍(lán)籌股普遍經(jīng)歷了一輪明顯調(diào)整，多數(shù)個(gè)股期間的最大跌幅都超過了20%。股價(jià)下跌不僅令大盤藍(lán)籌股中的悲觀情緒得到了充分釋放，而且還再度凸顯了該板塊的估值優(yōu)勢，這使得投資者對(duì)藍(lán)籌股的態(tài)度逐漸發(fā)生了改變。實(shí)際上，從上周開始，中國鋁業(yè)、中國南車等權(quán)重股就都不時(shí)出現(xiàn)過異動(dòng)。

短期行情面臨考驗(yàn)

權(quán)重股重新獲得支撐，意味著市場下跌空間變得相對(duì)有限；而本周一在權(quán)重股走強(qiáng)的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板和中小板的良好表現(xiàn)則表明市場有望重新進(jìn)入頗具賺錢效應(yīng)的強(qiáng)勢格局中。但是，短期而言，強(qiáng)勢格局若想確立還需要通過新股申購和政策預(yù)期變化兩大“試金石”的考驗(yàn)。

一方面，從本周二開始，滬深股市將在未來四個(gè)交易日迎來新一輪密集的新股申購，周三為申購量的最高峰。從以往經(jīng)驗(yàn)看，在新股集中申購前，市場通常會(huì)出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，上周股市也確實(shí)整體表現(xiàn)不佳；但是當(dāng)新股申購高峰過去后，近期市場全部都實(shí)現(xiàn)了明顯反彈。由此，短期行情的第一塊試金石浮出水面：若周三新股申購高峰過去后，股市仍然未見大的起色，可能預(yù)示短線行情趨弱；而如果市場在申購洪峰過后應(yīng)聲而起，則無疑將在很大程度上提升目前強(qiáng)勢格局的可靠性。

另一方面，每年3月份都是政策樂觀預(yù)期最為濃厚的時(shí)點(diǎn)，這也是為什么股市經(jīng)常在3月份出現(xiàn)沖高回落走勢的原因。目前看，寬松貨幣政策、國企改革、一帶一路、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等政策預(yù)期都已經(jīng)被市場預(yù)期的比較充分，隨著樂觀情緒的自然回歸，市場出現(xiàn)階段震蕩調(diào)整的概率較大；但是，如果上述預(yù)期內(nèi)的調(diào)整沒有出現(xiàn)，則將在很大程度上說明市場強(qiáng)勢行情的成色非常充足。

總體來看，當(dāng)前市場發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率有限，雖然大盤能否重歸升勢尚需觀察，但個(gè)股機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)仍將精彩紛呈，資源類股票、醫(yī)藥股、中小板以及創(chuàng)業(yè)板內(nèi)的前期滯漲品種，都有望交替迎來表現(xiàn)機(jī)會(huì)。