每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 費(fèi)盛海

本周二，股市將迎來羊年的首輪新股連發(fā)，預(yù)計(jì)凍結(jié)打新資金將近3萬億元。打新股因其特有的相對(duì)安全性，被視作極低風(fēng)險(xiǎn)的賺錢途徑，雖然中新股的概率越來越低，但是依然讓諸多機(jī)構(gòu)與散戶趨之若鶩，大家的理由很簡(jiǎn)單，雖然中新股是買彩票的概率但是本錢幾乎不會(huì)損失，所以遠(yuǎn)強(qiáng)于買彩票。

但是真相是這么簡(jiǎn)單嗎？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者認(rèn)為未必如此，如果考慮到打新股這幾天瘋狂的國(guó)債回購利率，這筆賬還需要細(xì)細(xì)算來。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

有資深人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，因?yàn)樾鹿砂l(fā)行時(shí)所造成資金面緊張，常會(huì)使得交易所國(guó)債逆回購利率大幅飆升，其帶來的無風(fēng)險(xiǎn)收益往往是銀行定期存款利率的幾倍，中簽概率小的中小散戶為了中新股損失的潛在利潤(rùn)并不少，并非2元一張的彩票可比。 

233萬是一個(gè)重要門檻

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月到2015年3月1日間，最近的100只新股的平均發(fā)行價(jià)格和中簽率分別約為13.8元和0.67%，每中簽1000股所需資金量和預(yù)期收益分別約為233萬元和2.64萬元，這也就是說以233萬的本金計(jì)算平均每輪打新整體收益率約為1.13%，而要想要保證打新的成功所需要資金量大致也要在233萬元以上，這對(duì)大多數(shù)投資者來說顯然是無法達(dá)到的。

而按照昨日3天期國(guó)債逆回購15%的年化利率測(cè)算，233萬元、100萬元、50萬元、20萬元和10萬元分別會(huì)產(chǎn)生的利息分別約為2836元、1233元、616元、246元和123元。這也就是說假如本周打新股沒能中簽，上述可以穩(wěn)穩(wěn)到手的高息利潤(rùn)也就一起飛了。

綜上所述，理論上對(duì)于擁有233萬以上閑置資金的投資者來將，每輪打新約會(huì)對(duì)總資產(chǎn)帶來收1.13%的收益，建議積極參與新股申購，同時(shí)可以考慮將剩余資金做漲幅較大的國(guó)債逆回購，但是這里有一個(gè)重要前提，即你的新股申購額度大于等于所有新股的申購上限；而閑置資金低于233萬的投資者，就要做一個(gè)抉擇了，到底是去搏一把新股，還是穩(wěn)穩(wěn)的享受這幾天的高息回報(bào)。

如何抓住國(guó)債逆回購的高回報(bào)

對(duì)于閑置資金低于233萬的投資者，如果差距不大的，或者賭性較強(qiáng)的，還是建議參與新股申購。

而對(duì)于資金量在10萬到100萬左右，又喜于歡穩(wěn)健回報(bào)的投資者，則可根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好靈活配置高收益的國(guó)債逆回購和打新資金的比例，具體策略如下；

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻閱以往數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，3天期國(guó)債逆回購波動(dòng)范圍相當(dāng)之巨大，自去年8月28日至今年3月10日以來，共9次新股密集發(fā)行期，期間的最低利率為2%，最高利率為25.9%。其中8次的逆回購利率都突破過12%上方（雖然波動(dòng)巨大但是普遍能達(dá)到12%的高位），盤中高點(diǎn)也會(huì)因當(dāng)日的具體情況有所不同，在操作上會(huì)存在一些難度，因此建議投資者可以根據(jù)當(dāng)日逆回購利率的高低來做合理的配置，即當(dāng)天逆回購利率如在12%以下則重點(diǎn)進(jìn)行打新股操作。如在12%-20%之間時(shí)可以適當(dāng)?shù)亩嗯渲靡稽c(diǎn)逆回購，而當(dāng)逆回購利率超過20%時(shí)應(yīng)該繼續(xù)加重國(guó)債逆回購的配置。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

小貼士：國(guó)債逆回購是指將資金通過國(guó)債回購市場(chǎng)借出的一種短期貸款，即你把錢借給別人，獲得固定利息；而別人用國(guó)債作抵押，到期還本付息，所以風(fēng)險(xiǎn)幾乎為O，但是操作最低限額是10萬元起。而上交所1天至14天的國(guó)債回購代碼分別204001、204002、204003、204004、204007和204014，數(shù)字最后一位代表逆回購天數(shù)，也是計(jì)算利息的天數(shù)。而逆回購操作時(shí)記得輸入相應(yīng)代碼進(jìn)行賣出操作，而不是買入操作。

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