每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

◎每經(jīng)記者 李智

“15年前來美國要2百萬，被30家VC拒了。我今天又來了，要2百億?！比ツ辏R云在阿里巴巴路演現(xiàn)場一段霸氣十足的開場白，成為資本市場的一段“佳話”。

如今，類似的一幕在A股市場上演。半年前定下2.17元每股發(fā)行價，還因為“貴了”而推遲發(fā)行的節(jié)能風(fēng)電（601016，收盤價11.77元），如今卻開出了9.51元/股的增發(fā)價，融資額也從首發(fā)的3.86億元，猛增至如今的不超過30億元。然而，公司股票昨日的“一字板”漲停，直觀說明了市場各方的態(tài)度。

“張口”再要30億元

在停牌數(shù)日之后，節(jié)能風(fēng)電昨日帶著新鮮出爐的30億元再融資方案復(fù)牌，實現(xiàn)一字漲停。或許在很多投資者看來，公司在增發(fā)利好之下順勢漲停，這僅是A股市場上稀松平常的一幕，然而在很多業(yè)內(nèi)人士的眼中，節(jié)能風(fēng)電此次再融資，卻有著極為不同的意義。

節(jié)能風(fēng)電的特殊之處在于，公司去年9月29日才登陸A股市場。也就是說，在上市僅半年之后，公司就迅速推出了再融資30億元的方案。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，節(jié)能風(fēng)電的求“資”若渴，與當(dāng)初的IPO方案有著密切的聯(lián)系。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在IPO之時，節(jié)能風(fēng)電雖然是在滬市主板上市，但公司融資金額并不高，公司以2.17元/股的發(fā)行價，公開發(fā)行約1.78億股新股，扣除發(fā)行費用后，募資凈額約3.29億元。與之形成鮮明對比的是，節(jié)能風(fēng)電首發(fā)募投項目——風(fēng)力發(fā)電開發(fā)項目的總投資金額實際為10.41億元，遠高于3.29億元的募資凈額，而且公司先以自有資金投入，再以首發(fā)募資置換。因此，在上市不久之后，節(jié)能風(fēng)電的IPO募集資金就已經(jīng)“見底”。

值得一提的是，2.17元/股的發(fā)行價是導(dǎo)致節(jié)能風(fēng)電首發(fā)未足募（指募集資金未滿足募投項目）的一個重要原因。即使是這樣一個如今看來十分“白菜”的價格，當(dāng)時還因為對應(yīng)市盈率高于行業(yè)均值，而直接導(dǎo)致公司推遲發(fā)行。在上市半年之后，股價大漲的節(jié)能風(fēng)電已經(jīng)將增發(fā)價定在了不低于9.51元/股，因此雖然不超過3.15億股的發(fā)行規(guī)模，比當(dāng)初1.78億股的首發(fā)量增加了不足八成，但是融資額卻暴增近7倍。

次新股再融資潮起

面對節(jié)能風(fēng)電此次融資計劃，業(yè)內(nèi)普遍的分析是，公司首發(fā)募集資金偏低，所以消耗完畢之后選擇再融資。對于這樣的分析，節(jié)能風(fēng)電一位人士并未直接回應(yīng)，僅表示“不太方便說”。

一位業(yè)內(nèi)人士分析稱，在監(jiān)管層嚴控發(fā)行“三高”（高發(fā)行價、高市盈率、高募資額）的背景下，有的公司為了能夠盡快上市，會主動降低融資規(guī)模。但是企業(yè)發(fā)展始終需要資金推動，因此在成功上市后，再融資也就成為了最合理的選擇，節(jié)能風(fēng)電以及此前的浙江世寶（002703，收盤價27.04元），都是比較典型的例子。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，浙江世寶2012年10月上市之時僅募資3870萬元（其中包括近900萬元發(fā)行費用），但是通過不久前完成的再融資，浙江世寶拿到了7億元的真金白銀，雖然增發(fā)價并不低，但各路資金仍然趨之若騖。

實際上，如果仔細梳理的話，會發(fā)現(xiàn)在去年上市的公司中，啟動再融資的公司不在少數(shù)，天賜材料、麥趣爾、金一文化、溢多利、東方通、綠盟科技、全通教育等公司均屬于這一類型。毫無疑問，在不知不覺之間，“放低身段”上市，然后再進行資本運作，已經(jīng)成為了不少公司的選擇。