新電改方案公布在即 電力行業(yè)將迎新景氣周期

油氣相關(guān)改革方案最快有望今年上半年出臺(tái)

新電改方案的出臺(tái)已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。近日，國(guó)家能源局首次確認(rèn)，新電改方案即將公布。

分析師表示，有不少大型發(fā)電企業(yè)正在準(zhǔn)備進(jìn)入售電市場(chǎng)，這將導(dǎo)致火電行業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)再分配，水電行業(yè)將是發(fā)電側(cè)市場(chǎng)化推進(jìn)的最大贏家之一。電改有望為電力行業(yè)開啟新的經(jīng)營(yíng)模式和景氣周期。

民生證券研究報(bào)告指出，本次新電改方案將吹響能源體制改革號(hào)角，是能源體制改革重要的一環(huán)，電力和新能源板塊將迎來(lái)新一輪主題投資機(jī)會(huì)。

實(shí)際上，在新電改方案即將出臺(tái)之前，天然氣改革已經(jīng)提前破冰。發(fā)改委宣布，從4月1日起，我國(guó)天然氣價(jià)格實(shí)現(xiàn)正式并軌。

據(jù)了解，油氣改革是今年我國(guó)能源領(lǐng)域改革的重要事項(xiàng)之一，相關(guān)改革方案已在研究制定中，最快有望今年上半年出臺(tái)。

“較低的油價(jià)有利于為我國(guó)加速油氣領(lǐng)域改革的進(jìn)程減輕阻力。”安信證券分析師衡昆表示，“三桶油”在混合所有制改革上的進(jìn)程仍將繼續(xù)。上游領(lǐng)域的壟斷破除尤其是原油進(jìn)口權(quán)的進(jìn)一步有序放開仍然是重中之重，地?zé)捚髽I(yè)以及在海外擁有油氣資產(chǎn)的民企將獲益。

而對(duì)于電力改革，國(guó)泰君安分析師王威表示，放開價(jià)格管制是實(shí)現(xiàn)電力體制改革的前提，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的電價(jià)形成機(jī)制和電力行業(yè)運(yùn)行模式也是電力體制改革的目標(biāo)。放開電價(jià)管制有利于水電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)提高，逐步實(shí)現(xiàn)同質(zhì)同價(jià)。同時(shí)也會(huì)加劇火電企業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)分化，能效高的大型火電企業(yè)及節(jié)點(diǎn)布局占優(yōu)的火電企業(yè)將受益。

令人市場(chǎng)驚喜的是，隨著深圳輸配電價(jià)改革試點(diǎn)的實(shí)施和深化，更多地區(qū)有望被納入到試點(diǎn)范圍當(dāng)中，輸配電改試點(diǎn)逐步擴(kuò)展，售電側(cè)改革也會(huì)全面推開。對(duì)于從事輸配電業(yè)務(wù)的公司來(lái)說(shuō)，售電側(cè)市場(chǎng)空間極大，成為眾多電力公司的競(jìng)爭(zhēng)新焦點(diǎn)。

在王威看來(lái)，火電行業(yè)內(nèi)將出現(xiàn)利潤(rùn)再分配，水電行業(yè)將是發(fā)電側(cè)市場(chǎng)化推進(jìn)的最大贏家之一，水電股的估值將在電改的助推下，出現(xiàn)系統(tǒng)性估值提升乃至溢價(jià)；地方性小型電網(wǎng)企業(yè)將是電改的另一大贏家，原因是他們以前受制的外銷電量、外購(gòu)電量都將有更多選擇，異地?cái)U(kuò)張亦有可能逐步敞開大門。

此外，“電力體制改革的推進(jìn)對(duì)A股電力板塊的影響可能在改革初期甚至‘預(yù)期’即帶來(lái)大量投資機(jī)會(huì)。”王威認(rèn)為。

毫無(wú)疑問(wèn)，電改的步步推進(jìn)，將給傳統(tǒng)的電力行業(yè)帶來(lái)巨大的改變。

有業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，電力改革、國(guó)企改革、降息周期為電力行業(yè)開啟了新的經(jīng)營(yíng)模式和景氣周期，有望擺脫“煤-電”博弈的傳統(tǒng)格局。電力新常態(tài)下，有競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀的公司有望脫穎而出。

需要一提的是，盡管電改在步步推進(jìn)，但是香頌資本執(zhí)行董事沈萌擔(dān)心，新電改最終會(huì)不會(huì)雷聲大雨點(diǎn)??？他表示，新電改方案出臺(tái)后，還需要一段時(shí)間才會(huì)出細(xì)則。

上述業(yè)內(nèi)人士也提到，新電改方案“四放開、一獨(dú)立、一加強(qiáng)”的框架內(nèi)容已基本確定，關(guān)鍵在于下一步的具體實(shí)施細(xì)則和試點(diǎn)工作推進(jìn)。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)