每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

每經(jīng)記者 曾劍

中泰化學(xué)（002092，收盤(pán)價(jià)9.54元）昨日（3月17日）宣布，擬以0.8元/股的價(jià)格增資新疆圣雄能源股份有限公司，增資后持股17.85%，成為該公司第一大股東。從年初圣雄能源債轉(zhuǎn)股約1.5元的價(jià)格來(lái)看，中泰化學(xué)此番增資價(jià)可謂較為低廉。記者注意到，中泰化學(xué)是直接撿了個(gè)便宜，而作為圣雄能源債主兼股東的神霧環(huán)保（300156，收盤(pán)價(jià)22.01元）則是潛在的受益者。

中泰化學(xué)“低價(jià)”增資

據(jù)中泰化學(xué)昨日公告，公司與林圣雄、圣雄能源簽署了增資意向書(shū)。根據(jù)意向書(shū)約定，圣雄能源在目前36.83億股股本基礎(chǔ)上向中泰化學(xué)定向發(fā)行8億股股份，每股面值一元。根據(jù)圣雄能源資產(chǎn)狀況，暫定發(fā)行價(jià)格為0.8元/股。與面值差額部分由圣雄能源現(xiàn)有股東以公司資本公積金向中泰化學(xué)定向轉(zhuǎn)增股本或其他方式補(bǔ)足，作為中泰化學(xué)出資。

資料顯示，圣雄能源注冊(cè)資本約為36.83億元。公司股東由69名組成，包括自然人股東38名，法人股東8家，合伙企業(yè)23家。其中，自然人林圣雄持有公司5.12億股股份，股權(quán)比例為13.89%，為公司第一大股東。前述增資完成后，中泰化學(xué)對(duì)公司的持股比例為17.85%，成為第一大股東。截止2013年12月31日，圣雄能源總資產(chǎn)為102.07億元，所有者權(quán)益為35.75億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，0.8元/股的增資價(jià)格看起來(lái)并不昂貴。就在今年初，另一家上市公司神霧環(huán)保將其對(duì)圣雄能源4億元債券轉(zhuǎn)化為了股權(quán)，從而獲得了該公司2.67億股股權(quán)，股權(quán)比例為7.24%。以此計(jì)算，神霧環(huán)保入股圣雄能源對(duì)應(yīng)的每股價(jià)格約為1.5元/股。

事實(shí)上，中泰化學(xué)此次入股圣雄能源頗有些“抄底”的味道。業(yè)績(jī)上，2013年度，圣雄能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.6億元，歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)7243.97萬(wàn)元。這樣的業(yè)績(jī)看似不錯(cuò)，但實(shí)際上，由于氯堿行業(yè)供過(guò)于求、項(xiàng)目進(jìn)度滯后等原因，圣雄能源的資金處于十分緊張的地步。2014年，公司甚至無(wú)法支付工程款項(xiàng)。

神霧環(huán)保回收欠款有望

據(jù)圣雄能源官網(wǎng)介紹，公司圍繞以塊狀原煤、煤矸石、沫煤等為生產(chǎn)原料，形成兩套相關(guān)聯(lián)的綜合利用循環(huán)生產(chǎn)模式，主要產(chǎn)品包括煤炭、火電、燒堿、電石等。一期規(guī)劃總投資約232億元，二期規(guī)劃投資約360億元。公司曾計(jì)劃于2013年向證監(jiān)會(huì)遞交IPO材料。

不過(guò)，圣雄能源的上市計(jì)劃至今未能成行。究其緣由，中泰化學(xué)曾經(jīng)對(duì)公司的“拋棄”造成的影響不小。

資料顯示，2010年12月11日，圣雄能源與中泰化學(xué)控股子公司新疆華泰重化工簽署了重大電石采購(gòu)合同,涉及電石80萬(wàn)噸，總金額23.6億元。2011年，圣雄能源以3.35億元的采購(gòu)金額成為中泰化學(xué)第二大供應(yīng)商。然而，隨著中泰化學(xué)自己的電石項(xiàng)目逐步啟動(dòng)，上述合同僅執(zhí)行了22.36萬(wàn)噸便于2012年11月宣告終止。2012年中泰化學(xué)前5名供應(yīng)商名單中，已無(wú)圣雄能源。與此同時(shí)，氯堿行業(yè)在2010年和2011年間達(dá)到盈利頂峰，之后由于無(wú)序擴(kuò)張，產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，行業(yè)在2012年的盈利開(kāi)始出現(xiàn)下滑。在此背景下，圣雄能源也陷入了困境之中。

有分析人士指出，此次隨著“大客戶”中泰化學(xué)的回歸，相信圣雄能源的處境將有較大的改觀。中泰化學(xué)是具備低成本優(yōu)勢(shì)的氯堿行業(yè)龍頭企業(yè)，二者的合作或可發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中泰化學(xué)對(duì)圣雄能源的入股，對(duì)于神霧環(huán)保而言亦是利好消息。

資料顯示，2008年開(kāi)始，圣雄能源穩(wěn)居神霧環(huán)保最大客戶席位，除2010年和2011年外，公司對(duì)圣雄能源的銷(xiāo)售額比例維持在六成左右。2012年，雙方的合作仍然在繼續(xù)，神霧環(huán)保全資子公司天立新疆與圣雄能源簽訂了高達(dá)4.5億元的合同。

不過(guò)，由于2012年失去了中泰化學(xué)這個(gè)大客戶，圣雄能源逐漸陷入危機(jī)。2014年6月，因工程款支付問(wèn)題，神霧環(huán)保甚至與其對(duì)簿公堂。此后，圣雄能源明確表態(tài)無(wú)法支付貨款，神霧環(huán)保于今年初將對(duì)其4億債權(quán)轉(zhuǎn)化為了7.24%股權(quán)，尚剩余2億債權(quán)。倘若圣雄能源能走上正軌，一方面，神霧環(huán)保與其之間尚存在巨額合同履行，利好上市公司業(yè)績(jī)；另一方面，剩余應(yīng)收賬款回收的可能性增加。