每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王瑞    

◎每經(jīng)記者 王瑞

3478點——6年前滬指高點的跨越，讓整個市場興奮不已，“新牛市”的呼聲也日益高漲。

曹名長作為新華基金的老將，這位有著15年證券從業(yè)經(jīng)驗的基金經(jīng)理也經(jīng)歷了2007年牛市之后的起起伏伏，其管理的新華鉆石品質(zhì)和新華優(yōu)選分紅兩只基金，去年全年收益均超過了50%，作為當(dāng)前市場中為數(shù)不多的資深基金經(jīng)理，他對市場的看法或許能為大家的投資提供有益的借鑒。

“新牛市”有基礎(chǔ)

對于近日滬指突破3478點創(chuàng)下6年新高，曹名長認(rèn)為不必過分糾結(jié)于這個點位，因為80%～90%的股票已經(jīng)過了這個點，甚至有很大一部分個股股價已經(jīng)超過滬指6000多點時的表現(xiàn)。去年下半年開始的牛市，源于較為寬松的貨幣政策，在其他市場尤其是房地產(chǎn)市場無太大賺錢效應(yīng)的背景下，這些市場里面的資金開始大量持續(xù)不斷地進(jìn)入股市，進(jìn)而造就牛市行情的形成。

對于股市此輪的上漲，曹名長認(rèn)為，這波牛市若要持續(xù)的話，實體經(jīng)濟(jì)至少要企穩(wěn)反彈。牛市一定不是一個單獨的驅(qū)動因素，它是有后續(xù)接力的，他認(rèn)為緊接著實體經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)反彈，是這輪牛市持續(xù)下去的重點。企業(yè)盈利的改善與否，是決定市場估值回升空間與持續(xù)性的核心要素。雖然在時間上，轉(zhuǎn)型期的企業(yè)盈利可能是一個滯后于牛市啟動的指標(biāo)，但從分行業(yè)的角度來看，行業(yè)盈利的改善程度決定了牛市的高度。

從目前來看，一季度是實體經(jīng)濟(jì)最差的時候，但是現(xiàn)在大家都已經(jīng)預(yù)期實體經(jīng)濟(jì)會企穩(wěn)反彈，這是上證指數(shù)突破3478點的關(guān)鍵原因之一?！耙患径仁且粋€底部，會見底反彈，后面會慢慢變好，當(dāng)然沒以前的高增長那么好，肯定也不會差”，曹名長在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示。此外，改革、創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型對股市的影響是長期的，對提升估值是有幫助的。

創(chuàng)業(yè)板熱屬牛市正?，F(xiàn)象

指數(shù)創(chuàng)6年新高，市場的做多情緒高漲，藍(lán)籌成長齊飛。不過，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了解，近期不少基金經(jīng)理已經(jīng)開始減持小盤股換大盤股。對此，曹名長認(rèn)為，短期成長股、小盤股上漲過快，估值過高，積累了一定風(fēng)險，所以適當(dāng)減持或換倉是合適的。對于創(chuàng)業(yè)板、中小板個股當(dāng)前的熱度問題，曹名長表示這是牛市過程中的正?，F(xiàn)象，在牛市結(jié)束之前，都沒必要過度解讀。

對于散戶投資者而言，曹名長給出的建議是：牛市中沒必要做波段，因為很難超越指數(shù)，持股不動是最好的策略。

從個股來看，曹名長稱，選股會更加立足于長期，從長期看好的行業(yè)里精選個股。從其管理的基金重倉股中可發(fā)現(xiàn)，多為市值偏大的藍(lán)籌股。曹名長稱之所以喜歡中等偏大的股票是因為自己偏好估值低的股票，而成長型公司估值往往偏高；大市值的公司抗風(fēng)險能力較強，業(yè)績確定性也更高一些，流動性也較強。

此外，曹名長表示，盡管重倉股選擇的是價值型公司，但對于非重倉股往往會選擇中小市值的股票。在大類資產(chǎn)和行業(yè)配置上，曹名長的投資理念是“盡量中庸”，爭取在不同類型的股票中都挑到好股票。

從行業(yè)來看，曹名長認(rèn)為今年股市的表現(xiàn)會是輪動的，每個行業(yè)都會有表現(xiàn)的機會。比較看好的是消費、醫(yī)藥、金融、地產(chǎn)、家電、汽車、機械、化工、建材、輕工等傳統(tǒng)行業(yè)。