每經(jīng)編輯 何建川

南都電源(300068)：4G全面建設(shè)拉動(dòng)增長(zhǎng)，儲(chǔ)能有望成新風(fēng)口

2015年3月24日收盤于12.42元，六個(gè)月目標(biāo)價(jià)15.00元

公司于2015年3月24日發(fā)布2014年年報(bào)：公司2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.86億元，同比增長(zhǎng)7.95%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.06億元，同比下降18.85%；每股收益0.17元。

按照單季度拆分，公司第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.41億元，同比下降2.73%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)-545.56萬(wàn)元；折合每股收益-0.01元。

公司同時(shí)公布2015年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)2015年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2317.24萬(wàn)元-3707.74萬(wàn)元，同比下降20%-50%。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。2015年4G仍處于全面建設(shè)期，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自通信電池；儲(chǔ)能政策即將出臺(tái)，開(kāi)拓想象空間；電動(dòng)自行車動(dòng)力電池小企業(yè)幾乎肅清，價(jià)格戰(zhàn)臨近尾聲，價(jià)格反彈有望提供業(yè)績(jī)彈性。我們預(yù)計(jì)2015-2017年EPS為0.26、0.38、0.57元，我們給予目標(biāo)價(jià)15.00元，對(duì)應(yīng)2015年58倍PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。（1）海外市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)；（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；（3）儲(chǔ)能政策不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。海通證券