每經(jīng)實習(xí)記者 費盛海

近日由于市場行情過熱，一批分級基金A又再次飽受套利資金轟炸，二級市場交易價格一步步走向“黃金坑”的邊緣。

咦，為什么說是“黃金坑”呢？這是由于分級基金A的固定收益屬性就決定了其跌幅注定是有限的，所以遇到過度下跌便是一個抄底良機。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計了去年12月11日以來“黃金坑”的情況，以證券A（150171）為例，其在0.795元附近的價值回歸行情算起，到今年3月18日，僅4個月不到其上漲幅度就達到了10.65%，折算成年化收益可超30%。這對低風險偏好的投資者來講絕對是一個黃金投資機會，如果你手上還有其余的低風險固定收益類產(chǎn)品，比如銀行理財產(chǎn)品、債券基金、普通債券、國債逆回購等，且這些產(chǎn)品的年化利率還不到6%，那最好趕快拋掉，換成已在“黃金坑”邊緣的分級基金A吧！

“黃金坑”形成的三大標準

近期，股市中的互聯(lián)網(wǎng)（TMT）、地產(chǎn)、證券等主題投資分級基金一度成為了市場熱點，相關(guān)的分級基金A便遭遇套利資金的打壓下跌。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

而昨日A類份額互聯(lián)網(wǎng)A（150194）、信息A（150179）、證券A（150171）、地產(chǎn)A（150192）的交易價格分別被砸到了最低價0.851元、0.860元、0.848元、0.860元后出現(xiàn)了迅速回升。

其中以證券A和信息A為例，其交易價格紛紛從底部拉紅，前者從盤中0.848元回升到0.860、后者從0.860元回升到0.870元。由于證券A成交量巨大，一天9.51億元，其一年期19%左右的隱含收益率（與凈值之間的折價率+約定收益率）這也可視作大資金認同的參考收益率。后者成交量較小，回升壓力自然也就小。

這兩類產(chǎn)品的走強也帶動了其余分級基金A價格的走強，截至本周三收盤各類A份額均比最低點有所回升，互聯(lián)網(wǎng)A從開盤的0.855左右回升到0.863、地產(chǎn)A從最低0.860回升到了0.870元，一向平穩(wěn)的轉(zhuǎn)債A級也上升到0.894。

而具體跌怎樣才算是“黃金坑”呢？《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)以往經(jīng)驗分析，分級基金A的黃金坑至少要滿足3大標準。

第一，分級基金A的隱含收益率（與凈值之間的折價率+約定收益率）要超過市面上大多數(shù)低風險固定收益產(chǎn)品，底部交易價格出現(xiàn)協(xié)同，滿足這點可以吸引增量資金入場。

第二，分級A、B合并價格與母基金的凈值基本持平或出現(xiàn)折價，這將保證市場再無套利資金轟炸。

第三，底部成交量明顯放大，這說明市場認同。

黃金坑即將出現(xiàn)

而幾大分級基金A的隱含收益率如何計算呢？《每日經(jīng)濟新聞》記者給大家一個今日收盤的計算結(jié)果。（見下表）

根據(jù)以往經(jīng)驗來看，A份額在黃金坑時其交易價格和成交量往往都存在一些的協(xié)同效應(yīng)，例如去年12月被套利資金轟炸的證券A、券商A（150200）、軍工A（150181）、轉(zhuǎn)債A（150143）、互聯(lián)網(wǎng)A、信息A、證保A(150177)等分級A基金的黃金坑都是在0.78元的價格附近放巨量開始緩慢增長的，底部交易價格和成交量的協(xié)同效應(yīng)非常明顯。

本周三在低位出現(xiàn)反彈的分級A中，幾乎也都是從0.86元左右開始放量反彈的，這恰好也與歷次A類份額黃金坑的標準相符，因此本輪“黃金坑”的介入標準應(yīng)該在0.86元以下，而且越低越好，越跌越買。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

另一方面，母基金的全面溢價除了信息、富國互聯(lián)網(wǎng)、申萬證券在套利空間有小幅溢價外，其余母基金已經(jīng)開始大范圍折價，此時除非標的股票再次暴漲，否則A份額是很難再引來套利資金砸盤的，預(yù)計等前期的套利大軍子彈打完，分級A的黃金坑就將在這兩天真正的降臨了。

最佳“黃金坑”是哪些？

除了上述提到的互聯(lián)網(wǎng)A、信息A、證券A、地產(chǎn)A之外，今日在定折后以跌停（跌幅達到10%）姿態(tài)復(fù)牌的證保A、傳媒A（150203）可以預(yù)計在明天依然有較大下跌空間，均可以納入投資者觀察范圍，具體品種還需要根據(jù)投資者根據(jù)自身情況選擇。

證券A成交量最大，最適合對流通性要求較高的大資金配置。

互聯(lián)網(wǎng)A和信息A各方面屬性皆相當，看好此兩款分級A的投資者可以同時買入以保證流通性。

傳媒A和證保A目前處于跌停狀態(tài)，在下個交易日打開跌停后可以預(yù)計會有比較大的波動適合短期投機者操作。

值得注意，分級A雖然有較高的隱含收益，但是其價值回歸依然是一個緩慢的過程期間也許還會出現(xiàn)波動，但是長期趨勢是向價值回歸的，因此此時不一定適合短期投機者入場時機。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

另外上述分級A除了有較高的隱含收益率外還帶有一份看跌期權(quán)的屬性，當標的股票板塊出現(xiàn)暴跌時，A份額的交易價格就會加速上漲，這也就是說未來投資者更看衰哪個主題版，此款分級A的黃金坑就是您最佳的選擇。

《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)綜合分析，重點建議可在0.86元左右開始關(guān)注信息A和互聯(lián)網(wǎng)A這兩款，因為其標的股票的泡沫已經(jīng)非常大，一旦股價泡沫破滅回報將比較豐厚。

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