Wind數據統(tǒng)計，截至3月26日，57家汽車制造業(yè)上市公司發(fā)布了2014年業(yè)績快報或年度報告，其中，42家公司凈利潤同比增長，占比74%；15家公司凈利潤同比下滑，占比26%。金杯汽車凈利潤同比下滑幅度最大，達到909%。

金杯汽車主營業(yè)務之一的輕型貨車銷量同比下降20.3%，成為其業(yè)績虧損的主要原因。與此同時，公司2014年實現營業(yè)收入約51億元，同比減少9.55%；管理費用、財務費用分別為4.48億元、1.77億元，同比反而增加31.75%、17%。

“一般情況下，管理費用、銷售費用和營業(yè)收入都是成正比關系的，費用增加的幅度很大、營業(yè)收入增幅很小，或者營業(yè)收入下滑、費用反而增長，這都是不正常的現象。”有不愿具名的保薦代表人告訴記者。

更關鍵的是，從2010年到2014年，公司的資產負債率已經連續(xù)五年超過90%，償債能力堪憂。不過相比較業(yè)績上的慘淡，金杯汽車在今年股市上的表現卻不俗。進入三月以來，金杯汽車股價連續(xù)多日都以上漲收官。

凈利潤同比下滑909%

翻閱金杯汽車年報，2014年，金杯汽車實現歸屬于母公司股東的凈利潤為-1.43億元，同比減少1.6億元，下滑幅度為909%，基本每股收益-0.13元。

“2014年汽車市場產銷增速減緩，特別是自上半年開始國家對載貨車排放嚴格執(zhí)行國Ⅳ標準，輕卡行業(yè)受到了嚴重影響，導致公司整車銷量、銷售收 入、利潤總額同比大幅度下降。”公司表示，面對國內經濟總體呈現下滑的嚴峻局面，公司上下克服重重困難，采取一系列措施，使經營工作度過了較為困難的一 年。

雖然金杯汽車2014年的營業(yè)收入不如2013年，但是公司的“三費”中，只有銷售費用同比下降6.16%，管理費用、財務費用均繼續(xù)上漲。其 中，公司的管理費用本期數為4.48億元，上年同期數為3.4億元，同比增加31.75%；財務費用本期數約為1.77億元，同比增加17%，匯兌損益方 面，由于匯率變動的原因，公司投資俄羅斯項目損失2195萬元。

然而，在“2014年主要工作”一項中，金杯汽車闡述了六個方面的重點工作，其中一項便是“較好地完成了降成本降費用工作”。具體表述為：公司 重點在供應商管理、提高材料利用率、降低管理費用、嚴格控制財務費用等方面下功夫，全年完成降成本6300萬元，完成了年計劃4300萬元的 146.5%。

依照金杯汽車所述，公司嚴格控制了各項費用的增長，為何在營業(yè)收入下滑的背景下，管理費用仍在繼續(xù)增長？對此，《證券日報》記者致電公司董秘，遺憾的是，電話無人接聽。連續(xù)五年資產負債率超90%。

Wind數據顯示，2014年，金杯汽車的資產負債率約為93%；2013年，公司的資產負債率為90%；2012年，公司的資產負債率為 91.35%，同年汽車制造業(yè)行業(yè)資產負債率為55.69%。2011年，金杯汽車資產負債率為90.17%，2010年為90.69%。