每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李卓 發(fā)自北京    

◎每經(jīng)記者 李卓 發(fā)自北京

9年前經(jīng)整體重組改制，并獨(dú)家發(fā)起設(shè)立股份有限公司的中交集團(tuán)，再一次走到了國(guó)企改革的關(guān)口。

3月30日晚間，中交集團(tuán)控股的中國(guó)交建（6018000，SH）發(fā)布公告稱，已審議通過(guò)相關(guān)議案，擬將下屬疏浚業(yè)務(wù)重組，與下屬全資子公司中國(guó)陸橋共同發(fā)起設(shè)立中交疏浚（集團(tuán)）股份有限公司，并推進(jìn)中交疏浚分拆上市。

當(dāng)晚與之同時(shí)發(fā)布的2014中國(guó)交建年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)交建去年主營(yíng)收入3646.07億元，同比增長(zhǎng)10.21%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為138.87億元，同比增長(zhǎng)14.41%。不過(guò)，擬分拆上市的疏浚業(yè)務(wù)主營(yíng)收入?yún)s同比下降15.12%。

對(duì)此，一位不便具名的資深行業(yè)分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司疏浚業(yè)務(wù)過(guò)去一度維持了20%的復(fù)合增長(zhǎng)，近兩年出現(xiàn)下降實(shí)屬正常。中國(guó)交建作為全球最大的疏浚工程公司，目前的疏浚業(yè)務(wù)90%以上都來(lái)自國(guó)內(nèi)，因此分拆上市后的方向可能是向海外發(fā)展。加上去年公司疏浚業(yè)務(wù)的新增合同仍有上升，在國(guó)企改革大背景下，不失為分拆上市的好時(shí)機(jī)。

基建主營(yíng)業(yè)務(wù)“穩(wěn)增長(zhǎng)”

2014年在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行的壓力下，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資增速有所加快，包括公路、鐵路、城市交通等。

受此影響，中國(guó)交建2014年新簽合同額為6084.17億元，同比增長(zhǎng)11.99%；主營(yíng)收入3646.07億元，較上年同期增長(zhǎng)10.21%。此外，來(lái)自于海外地區(qū)的新簽合同額也達(dá)到1312.04億元，約占集團(tuán)新簽合同總額的21.63%。

不過(guò)，中國(guó)交建仍將2014年形容為“國(guó)際政治局勢(shì)動(dòng)蕩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行，建筑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司改革發(fā)展任務(wù)艱巨繁重”的一年。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)——基建建設(shè)2014年新簽合同額整體實(shí)現(xiàn)10.27%增長(zhǎng)的分業(yè)務(wù)中，基建投資、鐵路建設(shè)、港口建設(shè)等都分別實(shí)現(xiàn)了72%、38%、7.5%的高增長(zhǎng)，唯獨(dú)占比最大的“道路與橋梁建設(shè)”，雖然新簽合同額為1319.19億元，排名第一，但同比下降了14.08%。

對(duì)此，中國(guó)交建表示，去年《國(guó)家高速公路網(wǎng)規(guī)劃》得到有序推進(jìn)實(shí)施，啟動(dòng)了一批重大項(xiàng)目。高速公路傳統(tǒng)招標(biāo)項(xiàng)目減少，項(xiàng)目運(yùn)作模式更多以吸引社會(huì)資本投資建設(shè)為主。

中國(guó)交建同時(shí)認(rèn)為，今后一段時(shí)間，國(guó)家在繼續(xù)抓好國(guó)家高速公路“斷頭路”和剩余路段等重大項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，將加快普通干線公路“瓶頸”路段擴(kuò)容改造，并進(jìn)一步定向加大中西部地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資力度。同時(shí)，京津冀一體化發(fā)展的快速推進(jìn)，將會(huì)催生一批交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的產(chǎn)生。

疏浚業(yè)務(wù)或拓展海外

2014年中國(guó)交建疏浚業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不搶眼，但絲毫沒(méi)有影響中國(guó)交建意欲對(duì)其拆分所寄予的厚望。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014年疏浚業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入278.29億元，較上年同期減少15.12%；在營(yíng)業(yè)成本同比減少15.21%的情況下，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利為45.66億元，較上年同期還下降14.64%；毛利率16.41%，較上年上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)交建稱，疏浚業(yè)務(wù)收入下降的主要原因?yàn)閲?guó)內(nèi)需求減少及部分新簽項(xiàng)目尚未開(kāi)工所致。記者也注意到，截至2014年12月31日，疏浚工程未完成合同金額達(dá)346.49億元，同比增長(zhǎng)16.43%；疏浚工程2014年新簽合同423.32億元，也同比增長(zhǎng)了7.62%。毛利率在所有業(yè)務(wù)中排名第二。

關(guān)于拆分，中國(guó)交建3月30日審議通過(guò)的議案顯示，中交疏浚擬設(shè)立總股本5000萬(wàn)股。中國(guó)交建以現(xiàn)金9990萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)4995萬(wàn)股，占總股本的99.90%；中國(guó)路橋以現(xiàn)金10萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)5萬(wàn)股，占總股本的0.10%。收購(gòu)?fù)瓿珊螅薪粐?guó)際航運(yùn)有限公司、香港海事建設(shè)有限公司將成為中交疏浚全資或控股子公司。

中國(guó)交建表示，國(guó)內(nèi)京津冀一體化協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)、城鎮(zhèn)化建設(shè)積極穩(wěn)妥推進(jìn)、海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展等重大部署，都將為疏浚業(yè)務(wù)帶來(lái)新的市場(chǎng)機(jī)遇。與此同時(shí)，國(guó)家《重點(diǎn)流域水污染防治項(xiàng)目管理暫行辦法》的頒布，將有可能帶來(lái)更多的市場(chǎng)空間，環(huán)保疏浚市場(chǎng)的發(fā)展有望成為疏浚業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

上述業(yè)內(nèi)分析師則認(rèn)為海外空間更大，他分析認(rèn)為，目前國(guó)企改革的大背景是合并與分拆并行，除了中國(guó)交建，中國(guó)建筑等也具有分拆潛力。