每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張昊    

每經(jīng)記者 張昊

目前A股整體走勢(shì)“春風(fēng)得意馬蹄疾”，板塊表現(xiàn)“亂花漸欲迷人眼”，超乎許多投資者想象。

昨日（4月1日）創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)下2407.49點(diǎn)新高。與此同時(shí)，上證指數(shù)大漲62.39點(diǎn)，報(bào)收于3810.29點(diǎn)，兩市漲停個(gè)股超過(guò)百余只。

在4月A股開(kāi)門(mén)紅的背景下，投資者不禁要問(wèn)：是不是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)了呢？藍(lán)籌和成長(zhǎng)股誰(shuí)將有更精彩的演繹呢？

全面逼空行情再現(xiàn)

3月25日（上周三）創(chuàng)業(yè)指剛創(chuàng)下2405.56點(diǎn)新高，在投資者謹(jǐn)慎心理的驅(qū)動(dòng)下，隨后出現(xiàn)調(diào)整。但僅過(guò)了4個(gè)交易日，昨日創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中再創(chuàng)2407.49點(diǎn)新高，收漲2.99%，報(bào)收于2404.91點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板公司中除去停牌公司外，上漲個(gè)股數(shù)量達(dá)355只，下跌個(gè)股僅9只。

就在創(chuàng)業(yè)板逼空行情上演的同時(shí)，主板市場(chǎng)同樣不甘人后，繼“一帶一路”等一線藍(lán)籌股爆發(fā)后，昨日二線藍(lán)籌全面啟動(dòng)，涉及新能源、電動(dòng)車、能源互聯(lián)網(wǎng)、電改以及工業(yè)4.0等多個(gè)熱門(mén)板塊。二線藍(lán)籌股領(lǐng)漲，推動(dòng)滬指收盤(pán)成功站上了3800點(diǎn)大關(guān)，漲幅1.66%，報(bào)收于3810.29點(diǎn)。在全面逼空行情中，兩市漲停個(gè)股超過(guò)100只。

市場(chǎng)逼空的背后正是投資者高漲的進(jìn)場(chǎng)熱情。中登公司數(shù)據(jù)顯示，上周（3月23日～27日），兩市新增開(kāi)戶數(shù)166.93萬(wàn)戶，環(huán)比大增46.53%，連續(xù)第五周環(huán)比增長(zhǎng)，并逼近2007年4月178萬(wàn)戶的歷史新高。

有分析人士認(rèn)為，場(chǎng)外投資者正加速進(jìn)場(chǎng)，改變了傳統(tǒng)意義上牛市的調(diào)整節(jié)奏，行情調(diào)整或許大部分都在日內(nèi)完成。

分析師激辯成長(zhǎng)股走勢(shì)

在市場(chǎng)全面強(qiáng)勢(shì)時(shí)，也不乏提示風(fēng)險(xiǎn)的聲音。比如據(jù)大智慧消息，近期將下發(fā)新一輪的新股批文，有分析人士認(rèn)為，這有可能讓A股突然短線調(diào)整?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，即便新股發(fā)行對(duì)A股影響有限，但在牛市中踩對(duì)節(jié)奏選對(duì)股仍非易事。一段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)之后到底藍(lán)籌還是成長(zhǎng)股將調(diào)整，到底藍(lán)籌收益更大還是成長(zhǎng)股收益更大產(chǎn)生了明顯分歧。

3月底，安信證券知名分析師高善文明確表示看好成長(zhǎng)股，他認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間如果經(jīng)濟(jì)預(yù)期不佳，藍(lán)籌股要休息一下，成長(zhǎng)股表現(xiàn)更好。

國(guó)金證券對(duì)成長(zhǎng)股觀點(diǎn)相對(duì)中性，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板本周將面臨明顯的風(fēng)險(xiǎn)釋放過(guò)程，但氣數(shù)未盡，隨后會(huì)有明顯的反彈。

渤海證券則明顯看空小盤(pán)股，看多主板。該機(jī)構(gòu)稱：考慮資金推動(dòng)的行情特征以及穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力對(duì)主板的推動(dòng)，大指數(shù)仍有進(jìn)一步上升的空間，小指數(shù)方面尤其是創(chuàng)業(yè)板估值風(fēng)險(xiǎn)較大。4月即將推出的中證500股指期貨將使小盤(pán)股投資者只能單邊做多獲利的時(shí)代結(jié)束，小指數(shù)面臨分化甚至回落的風(fēng)險(xiǎn)。

中銀國(guó)際認(rèn)為，在二季度經(jīng)濟(jì)基本面難以明顯好轉(zhuǎn)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平難以有效降低的情況下，主板市場(chǎng)盈利驅(qū)動(dòng)和估值提升的難度均較大。相對(duì)而言，由于主題投資不考慮估值和基本面因素，在市場(chǎng)熱情較高而基本面不佳的背景下，值得投資者繼續(xù)關(guān)注。

滬深300估值遠(yuǎn)遜創(chuàng)業(yè)板

以上對(duì)藍(lán)籌和中小盤(pán)股的預(yù)期眾說(shuō)紛紜，但從一些客觀數(shù)據(jù)來(lái)看，主板和中小盤(pán)股區(qū)別明顯?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，創(chuàng)業(yè)板指、中小板指、上證指數(shù)和滬深300指數(shù)的平均市盈率（TTM）分別為71.1倍、29.3倍、16.3倍和9.1倍；今年1月至今，創(chuàng)業(yè)板指、中小板指、上證指數(shù)和滬深300指數(shù)區(qū)間漲幅分別為63.40%、50.76%、17.79%和16.70%。

很明顯，不論從平均市盈率還是區(qū)間漲幅來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指都大大高于代表藍(lán)籌的滬深300指數(shù)。

基金經(jīng)理：享受“泡沫”

以上是賣(mài)方分析師觀點(diǎn)和客觀數(shù)據(jù)分析。眾所周知，基金經(jīng)理作為買(mǎi)方在市場(chǎng)中仍具有舉足輕重的地位，他們又怎么看待當(dāng)前行情呢？

“牛市中別恐慌！”面對(duì)昨日市場(chǎng)瘋狂，一位公募基金經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，前幾天創(chuàng)業(yè)板一跌投資者就害怕，但前幾天調(diào)整的個(gè)股昨日全部漲停。他認(rèn)為，圍繞新興產(chǎn)業(yè)尤其是“互聯(lián)網(wǎng)+”概念，“捏票”或許是當(dāng)前階段最好的選擇，要盡情享受這場(chǎng)“泡沫”盛宴。

一位券商分析師認(rèn)為，就當(dāng)前情況看，主板和創(chuàng)業(yè)都仍處在對(duì)正面信息的反饋階段，在利率下行的環(huán)境下談“泡沫破滅”為時(shí)尚早。近半年來(lái)國(guó)內(nèi)貨幣和財(cái)政政策都在向進(jìn)一步寬松的方向發(fā)展，且居民存量資產(chǎn)向股市轉(zhuǎn)移步伐也在加快，因此大盤(pán)藍(lán)籌股估值上行也在情理之中；另一方面，去年下半年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)開(kāi)市出現(xiàn)明顯加速，且“互聯(lián)網(wǎng)+”、“中國(guó)制造2025”、“綠色發(fā)展”等涉及新興產(chǎn)業(yè)的扶持規(guī)劃也路線出臺(tái)，這也推升了創(chuàng)業(yè)板估值上行。