每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

◎每經(jīng)記者 朱秀偉

增量資金持續(xù)入市，A股繼續(xù)“任性”，尤其是新高不斷的創(chuàng)業(yè)板。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期提示創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險的機(jī)構(gòu)顯著上升，在上一期“機(jī)構(gòu)情報站”中，本報曾報道有機(jī)構(gòu)認(rèn)為4月中旬有兩大風(fēng)險點(diǎn)，而國信證券最新策略觀點(diǎn)認(rèn)為，4月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)調(diào)整可能性較大，一旦創(chuàng)業(yè)板日成交低于900億可能是短期調(diào)整的開始。

大市風(fēng)向

◎國信：創(chuàng)業(yè)板指短期調(diào)整不可避免

3月，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)放量飆升再創(chuàng)新高，升速達(dá)到585點(diǎn)以來最快，連續(xù)三個月大漲，累計漲幅近60%，市場異?？簥^，熱點(diǎn)擴(kuò)散，出現(xiàn)補(bǔ)漲。盡管指數(shù)沖高過程中，引發(fā)大量減持，但散戶新增資金涌入繼續(xù)推升指數(shù)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，A股單周新增賬戶數(shù)已連續(xù)兩周超過百萬，增長迅猛。

國信證券認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板4月調(diào)整的可能性大：“指數(shù)連續(xù)上漲后重回加速上行通道，通道上軌對繼續(xù)上行構(gòu)成壓制，當(dāng)前位在2400點(diǎn)略高。4月初指數(shù)還有上沖，但基本限定在2400點(diǎn)略高。周線超買最為嚴(yán)重，創(chuàng)歷史峰值，短期調(diào)整不可避免，回落可能會觸及2200點(diǎn)。”

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，一旦創(chuàng)業(yè)板日成交低于900億可能是短期調(diào)整的開始。對于中小板指數(shù)走勢，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為超買程度更加嚴(yán)重，短期回落的幅度可能更大一些，操作上建議“逢高降倉，規(guī)避短調(diào)。”

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：創(chuàng)業(yè)板成交量

行業(yè)熱點(diǎn)

◎滌綸長絲行業(yè)走向景氣

滌綸長絲盈利波動巨大，2010年行業(yè)景氣高峰時噸凈利潤可達(dá)2000元/噸以上，而2012年之后行業(yè)走向低迷，企業(yè)利潤驟減甚至虧損。申萬宏源認(rèn)為“產(chǎn)業(yè)的景氣程度對企業(yè)利潤影響巨大。此前，滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈80%的利潤由供需最緊張的PX獲取，隨著滌綸長絲的上游原材料PX供應(yīng)逐漸走向?qū)捤桑a(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的產(chǎn)能周期錯配使得利潤由PX向下游挪動，滌綸長絲的議價能力上升，利潤空間擴(kuò)大。”

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，滌綸長絲的產(chǎn)能投放高峰正在過去，2015年新增產(chǎn)能僅為5%~7%，而需求保持在10%以上增長。中性假設(shè)下（需求增量持平且不考慮小產(chǎn)能退出），預(yù)計滌綸長絲的產(chǎn)量為3110萬噸，產(chǎn)能利用率達(dá)到83%，相比2014年的78%顯著提升。除了供需向好外，庫存周期有望共振向上，紡織業(yè)生產(chǎn)性需求見底有望復(fù)蘇、與棉花等的比價效應(yīng)帶來替代性需求彈性?？春梦磥?~3年的滌綸長絲產(chǎn)業(yè)逐步走向景氣。進(jìn)入二季度，滌綸長絲行業(yè)逐步走向旺季。

申萬宏源認(rèn)為，隨著油價逐步探底，下游備貨及補(bǔ)庫積極性將升高，行業(yè)產(chǎn)銷率走向旺盛，趨勢性行情有望來臨。本輪景氣周期有望持續(xù)2~3年，目前行業(yè)復(fù)蘇剛起步，安全邊際高，向上彈性空間充沛。產(chǎn)品價差每擴(kuò)大100元，桐昆股份、恒逸石化、榮盛石化的EPS將分別增厚0.23元、0.10元和0.07元。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：滌綸長絲價格

◎鈦白粉行業(yè)持續(xù)回暖

最新數(shù)據(jù)顯示，鈦白粉行業(yè)景氣度進(jìn)一步提高，川財證券表示，未來鈦白粉行業(yè)回暖的主要依據(jù)有：國內(nèi)可開工的工廠數(shù)量減少、國內(nèi)競爭力提升出口比例增加、涂料等下游需求的刺激等。

同時，國內(nèi)鈦白粉企業(yè)競爭實(shí)力日益提升。2014年全國累計出口鈦白粉55.25萬噸，增幅為37.08%，出口量占全國產(chǎn)量的22.4%。由于鈦白粉主要應(yīng)用于涂料行業(yè)，市場需求穩(wěn)定，考慮到國內(nèi)與國際市場的價差處于歷史高位，國內(nèi)鈦白粉企業(yè)在技術(shù)提升后有望在國際市場份額占比逐漸提高。

2015年，新的環(huán)保法實(shí)施，加上國內(nèi)鈦礦的品類低，需要加工處理的環(huán)節(jié)較多，而環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)后勢必帶來企業(yè)的成本增加，有望加速行業(yè)整合。建議關(guān)注相關(guān)上市公司，2014年對應(yīng)鈦白粉產(chǎn)量及股本分別為：佰利聯(lián)（19.48萬噸，1.91億股本）、金浦鈦業(yè)（7.2萬噸，3.8億股本）、中核鈦白（16.45萬噸，4.5億股本）、安納達(dá)（7.19萬噸，2.15億股本）。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：鈦白粉價格走勢

◎電子競技將觸發(fā)千億產(chǎn)業(yè)

華創(chuàng)證券認(rèn)為，目前電子競技行業(yè)處于指數(shù)級發(fā)展的前期，預(yù)期未來用戶基數(shù)將達(dá)到1億，潛在市場空間達(dá)800億元。

目前，行業(yè)的主要推動力量為：政策出現(xiàn)松動跡象，用戶數(shù)與用戶消費(fèi)能力極速提升，虛擬門票、創(chuàng)意工坊等革命性運(yùn)營模式的出現(xiàn)，資本涌入加速行業(yè)發(fā)展。

其中，游戲運(yùn)營方面，受益于端游用戶轉(zhuǎn)向電子競技游戲，游戲運(yùn)營未來市場空間達(dá)200億元；賽事運(yùn)營方面，潛在用戶達(dá)1億，市值預(yù)期空間達(dá)300億元；游戲直播方面，目前市場規(guī)模2億元左右，預(yù)期未來用戶數(shù)可達(dá)1億，市場空間可達(dá)300億元，預(yù)期未來渠道或向上整合內(nèi)容，完成共贏。

其推薦標(biāo)的為：（1）金亞科技：WCA有望成為全球最大第三方賽事，而頂級賽事長期市值空間為812億元。（2）浙報傳媒：手握國內(nèi)第二大游戲直播平臺戰(zhàn)旗（與虎牙并列第二），戰(zhàn)略穩(wěn)健，有望成為A股的YY（歡聚時代），對應(yīng)市值空間1000億元。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點(diǎn)關(guān)注：產(chǎn)業(yè)規(guī)模