每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

◎每經(jīng)記者 鄭步春

本周四A股續(xù)漲，滬綜指漲0.41%至3825.78點，深綜指漲1.86%至2043.03點，成交有所放大。盤面看，權(quán)重股走勢依然落后，小票走勢依然領(lǐng)先。

筆者認為“兩融瓶頸”應(yīng)當是滬市主板弱于其余市場的重要原因之一，因為權(quán)重股對杠桿的依賴太大，尤其是券商股、銀行股、保險等品種，這些板塊昨集體下跌。反而是非兩融標的的新股東方證券逆市大漲，這就十分說明問題了。

近期債務(wù)置換政策已降低了銀行經(jīng)營風險，何況其后多半還有降準利好，雖說有存款保險制度，但走勢大為落后的銀行股也不該走得這么差。保險股走弱更不應(yīng)該，因近期其消息面利好較多。券商板塊也不該走得這么弱，因大盤天天有萬億元成交，券商業(yè)績必然暴增。這些品種的低迷也只能由“兩融瓶頸”來解釋了。

創(chuàng)業(yè)板、中小板中的大部分大票是兩融標的，但這些品種現(xiàn)幾乎全被主力控盤，所以實質(zhì)拋壓相當有限。至于絕大多數(shù)創(chuàng)小板品種都非兩融標的，這些品種一向不依賴兩融來推動，所以漲速就能夠維持。

如果管理層想制造更猛烈的上漲行情，筆者認為光靠唱多可能是不夠的，還需要在杠桿相關(guān)的政策方面松綁。不過筆者認為這樣的松動不太可能發(fā)生在拉升途中，倒有可能發(fā)生在調(diào)整之后，所以假如后市大盤出現(xiàn)些像樣的調(diào)整，屆時投資者就該密切關(guān)注杠桿相關(guān)政策的動向。

昨午后大盤曾有波殺跌，顯然與部分投資者忌憚新股批文相關(guān)。由于上個月批文是2日出的，所以投資者依此推斷這次批文也可能是2日出。最關(guān)鍵的問題是，部分投資者憂慮這批新股可能多達30家，甚至更多。

投資者可稍稍關(guān)注這方面消息，假如果然有批文，再假如有30家，那么個人認為對大盤影響甚微，因此事已反復(fù)困擾了市場多時；假如遠多于30家，應(yīng)仍有些壓力，但應(yīng)該不是很大。

就當前市場的資金量來看，假如新股發(fā)行量就二、三十家，那么打新股已經(jīng)完全不劃算，其收益率僅1%左右，所以新股申購期間，多半會有充足的資金放棄打新，從而使股價大致得以維持。