每經(jīng)記者 王硯丹

在最近的牛市中，最受益的不僅是投資者，券商們也熬到了十年一次大翻身的好機(jī)會(huì)。

近期，上市券商正在陸續(xù)公布3月月報(bào)，而一季報(bào)披露也到了臨門(mén)一腳的時(shí)候。從券商已公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，在市場(chǎng)單邊上揚(yáng)、資金跑步入市的背景下，券商們今年頭三個(gè)月賺的盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)—除了剛上市的國(guó)信證券和東方證券無(wú)可比數(shù)據(jù)外，在其余20家券商中，有19家凈利潤(rùn)增幅均超過(guò)100%，由此看來(lái)，幾乎沒(méi)有任何行業(yè)可以望其項(xiàng)背。

牛市助推券商業(yè)績(jī)普遍大增

Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中信證券仍然是行業(yè)當(dāng)仁不讓的龍頭。今年前三個(gè)月公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)33.05億元，同比增長(zhǎng)251%。海通證券則緊隨其后，一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)32.20億元，同比增長(zhǎng)209%；而剛上市不久的國(guó)信證券異軍突起，前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29.46億元，絕對(duì)數(shù)排名第三。招商證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24.94億元位列第四，同比增幅達(dá)到288%。

在券商凈利潤(rùn)增幅方面，排名第一的是光大證券，公司一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.54億元，同比增長(zhǎng)724%。這也說(shuō)明光大證券已經(jīng)完全走出了“816”事件的影響，重回盈利上升軌道。其次是西部證券，這家剛剛完成50億定增的公司得益于去年同期較小的基數(shù)，一季度實(shí)現(xiàn)凈利5.18億元，同比增長(zhǎng)552%。然而國(guó)金證券在凈利潤(rùn)增速方面排名倒數(shù)第一，但公司一季度也實(shí)現(xiàn)了3.54億元的凈利潤(rùn)，同比上升64%。

上述券商驕人的業(yè)績(jī)與近期大盤(pán)走牛息息相關(guān)，這種情況也是2007年牛市的昨日重現(xiàn)—上證綜指從1月5日的3330點(diǎn)一路上行至目前的4000點(diǎn)關(guān)口，漲幅超過(guò)20%。而1~3月份主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的累計(jì)成交額從2014年的17萬(wàn)億元飆升至2015年的48萬(wàn)億元，漲幅接近300%。從目前的開(kāi)戶(hù)數(shù)、成交量來(lái)看，雖日間有所震蕩，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，牛市的基調(diào)仍然未變。

短期走勢(shì)分析師現(xiàn)分歧

在2006~2007年大牛市中，券商股漲幅普遍大幅超過(guò)大盤(pán)。如當(dāng)年的中信證券從2006年1月1日至2007年9月30日（即滬指見(jiàn)頂6124點(diǎn)之前），上漲了1739.41%（后復(fù)權(quán)）。而從去年11月1日至今年4月10日，中信證券本輪牛市的漲幅僅為144.41%，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于2006~2007年。

盡管兩輪牛市的發(fā)展邏輯并非一致，但這并不阻礙業(yè)內(nèi)人士對(duì)券商行業(yè)目前的看好。如華融證券就指出，從支持資本、市場(chǎng)改革和國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的角度看，3~5年內(nèi)將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉(zhuǎn)型期。“金融改革將為券商提供一個(gè)優(yōu)秀的發(fā)展平臺(tái)，新三板、場(chǎng)外市場(chǎng)、創(chuàng)新式衍生品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等等，都將為券商提供非常好的發(fā)展機(jī)遇。而在市場(chǎng)環(huán)境整體轉(zhuǎn)好的基礎(chǔ)下，券商凈資產(chǎn)收益率有望整體步入上升新周期。創(chuàng)新預(yù)期仍將引領(lǐng)券商未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)證券行業(yè)給出‘看好’評(píng)級(jí)。”華融證券建議投資者關(guān)注其業(yè)績(jī)穩(wěn)定，創(chuàng)新業(yè)務(wù)開(kāi)展順利的大型券商。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)券商股短期保持謹(jǐn)慎。中航證券金融研究所楊鵬飛指出：近期市場(chǎng)交投持續(xù)升溫，券商業(yè)績(jī)將大幅超預(yù)期，這是近期板塊上漲的直接原因。但在傭金率下滑及券商資金緊張前提下，市場(chǎng)交投放量帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)邊際效應(yīng)減弱，且在近期上漲后板塊估值并不低，并不具備大幅上漲空間，券商需警惕沖高回落。