每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 許自然    

◎每經(jīng)記者 許自然

“就算你火眼金睛，還是有可能遇到一只‘黑天鵝’。從國(guó)際并購(gòu)慣例來(lái)看，7~8個(gè)并購(gòu)案中就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)。”讓藍(lán)色光標(biāo)（300058，收盤(pán)價(jià)32.63元）董事許志平始料未及的是，他兩年前說(shuō)過(guò)的話現(xiàn)在竟一語(yǔ)成讖。

昨日（4月13日），藍(lán)色光標(biāo)公告稱，由于海外參股公司Huntsworth對(duì)其子公司進(jìn)行大額商譽(yù)減值，將對(duì)藍(lán)色光標(biāo)今年一季度凈利潤(rùn)產(chǎn)生虧損約1.27億元的影響。受此消息影響，昨日藍(lán)標(biāo)股價(jià)重挫5.97%，遠(yuǎn)在倫敦上市的Huntsworth股價(jià)也暴跌6.67%。

許志平對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，昨日已增持Huntsworth。該事件不會(huì)影響藍(lán)色光標(biāo)國(guó)際化的態(tài)度，也不會(huì)影響藍(lán)色光標(biāo)在國(guó)際市場(chǎng)布局的信心和決心。因此，對(duì)于藍(lán)標(biāo)來(lái)講，下一步如何建立起對(duì)并購(gòu)標(biāo)的有效的日常溝通、監(jiān)管機(jī)制，是打破信息不對(duì)稱以及避免此類“黑天鵝”事件再次發(fā)生的關(guān)鍵。

曾提示商譽(yù)減值等風(fēng)險(xiǎn)

事實(shí)上，對(duì)于“并購(gòu)之王”藍(lán)色光標(biāo)而言，并購(gòu)標(biāo)的商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)一直是困擾公司的一大“魔咒”。

早在2013年5月，藍(lán)色光標(biāo)就曾發(fā)布一般風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提醒投資者存在商譽(yù)減值等風(fēng)險(xiǎn)。不可否認(rèn)的是，一旦出現(xiàn)“商譽(yù)減值”危機(jī)，公司的市盈率杠桿將嚴(yán)重威脅整條并購(gòu)鏈條。而這一切都取決于并購(gòu)標(biāo)的會(huì)否出現(xiàn)“黑天鵝”事件以及其影響程度。

根據(jù)昨日公告，藍(lán)色光標(biāo)海外參股公司Huntsworth對(duì)其控制的兩家子公司Citigate和Grayling進(jìn)行了商譽(yù)減值，減值金額合計(jì)7150萬(wàn)英鎊，造成其2014年度凈虧損 5617.2萬(wàn) 英 鎊 ， 因 公 司 持 有Huntsworth19.85%股權(quán)，其虧損對(duì)公司2015年第一季度凈利潤(rùn)產(chǎn)生約1.27億元人民幣的影響。

公開(kāi)資料顯示，Huntsworth是總部位于英國(guó)的廣告公關(guān)公司，在倫敦證券交易所上市，并在32個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有72個(gè)辦事處，旗下有Grayling 、Citigate、Huntsworth Health三家公司。藍(lán)色光標(biāo)兩年前斥資3.5億元收購(gòu)其19.85%股權(quán)。

值得注意的是，當(dāng)年藍(lán)色光標(biāo)入股Huntsworth，是中國(guó)本土公關(guān)公司第一例海外重大收購(gòu)，也是中國(guó)企業(yè)第一次在營(yíng)銷傳播領(lǐng)域投資世界巨頭公司。

對(duì)于商譽(yù)減值的具體意義，一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者舉例說(shuō)明，“所謂商譽(yù)等于你當(dāng)時(shí)買一家公司的投資，減去這個(gè)公司的凈資產(chǎn)得到的公允價(jià)值。比如一家公司凈資產(chǎn)有1億元，如果花20億元去買它，在財(cái)務(wù)報(bào)表上就產(chǎn)生19億元的商譽(yù)。此外，每年要進(jìn)行檢查，并購(gòu)的公司出沒(méi)出問(wèn)題，這叫商譽(yù)減值測(cè)試。”

不排除繼續(xù)增持或出售可能

對(duì)于此次Huntsworth對(duì)其子公司進(jìn)行商譽(yù)減值的具體原因，許志平對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，只有上市公司才可能面臨商譽(yù)減值的問(wèn)題，藍(lán)色光標(biāo)其他的子公司不會(huì)出現(xiàn)商譽(yù)減值的問(wèn)題。

許志平進(jìn)一步表示，Huntsworth歷史上有一大堆并購(gòu)來(lái)的公司，此次Huntsworth進(jìn)行商譽(yù)減值的原因，主要是日前Huntsworth上一任的CEO和上一任的董事長(zhǎng)全都換成了一個(gè)新人。由于換了公司的領(lǐng)導(dǎo)，再加上歐洲經(jīng)濟(jì)不那么景氣，所以他們就采取了一次商譽(yù)減值的措施。

“但同時(shí)，我們認(rèn)為Huntsworth經(jīng)營(yíng)的基本面是正常的，并沒(méi)有商譽(yù)減值體現(xiàn)的那么糟糕。這個(gè)事情理論上其實(shí)跟我們無(wú)關(guān)，我們也是受害者。藍(lán)色光標(biāo)已經(jīng)增持Huntsworth股票，未來(lái)會(huì)根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)做出決議，不排除繼續(xù)增持Huntsworth股票的可能性。但如果合作不順利，也不排除出售股權(quán)的可能。”許志平補(bǔ)充說(shuō)道。