每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰實(shí)習(xí)記者 費(fèi)盛海 趙靜林    

◎每經(jīng)記者 黃小聰 實(shí)習(xí)記者 費(fèi)盛海 趙靜林

2014年底以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率開始呈貶值態(tài)勢(shì)，但就在市場(chǎng)預(yù)期人民幣是否將長(zhǎng)期處于弱市格局的情況下，人民幣自今年3月以來(lái)持續(xù)走強(qiáng)，不到1個(gè)月時(shí)間基本收復(fù)了年初以來(lái)的跌幅。

一方面，歐元區(qū)新推擴(kuò)大版QE帶動(dòng)歐元匯率走低、俄羅斯盧布危機(jī)等影響國(guó)際匯市的因素仍在；另一方面，中國(guó)積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化，在這些錯(cuò)綜復(fù)雜的背景下，市場(chǎng)人士對(duì)于人民幣匯率后市看法出現(xiàn)分化。

那么，作為世界第二強(qiáng)貨幣，人民幣匯率后市將如何走？其上下限在哪里？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部（關(guān)注微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”：huoshan5188）記者就此采訪了專業(yè)投資人士、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、機(jī)構(gòu)分析人士。

人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，PPI環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%；而1~2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7452.4億元，同比下降4.2%。

在經(jīng)濟(jì)放緩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)讓位于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型目標(biāo)的格局下，人民幣匯率必然會(huì)受到一定影響。從今年以來(lái)的匯率來(lái)看，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)先從6.1190下跌427個(gè)基點(diǎn)至3月12日的6.1617，隨后又一路上漲312個(gè)基點(diǎn)至4月7日的6.1305。

恒生中國(guó)零售銀行及財(cái)富管理業(yè)務(wù)主管侯雪銘認(rèn)為，“未來(lái)人民幣匯率變化周期的時(shí)間跨度會(huì)很大，原因有兩方面：一是美元將長(zhǎng)期處于大牛市；二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、降息降準(zhǔn)等可能成為常態(tài)。”

近幾年中國(guó)逐漸放松資本管制，并計(jì)劃今年進(jìn)一步放松個(gè)人跨境投資限制、開放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。預(yù)計(jì)未來(lái)外匯雙向流動(dòng)規(guī)模會(huì)擴(kuò)大。

和凡財(cái)富董事CFP（注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師）蔡薇表示，“隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，人民幣將更加開放，這就意味著在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)人民幣雙向波動(dòng)會(huì)加劇。”

另外值得關(guān)注的是，中國(guó)正在推動(dòng)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。為此，中國(guó)計(jì)劃在今年實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目完全可兌換。這也可能使得人民幣匯率波動(dòng)加劇。

景林資產(chǎn)合伙人、香港公司主管曾曉松在回復(fù)記者的采訪中表示，“人民幣對(duì)美元的匯率波動(dòng)取決于中美貿(mào)易順差、中國(guó)的貨幣政策和資本項(xiàng)目開放進(jìn)程、周邊國(guó)家貨幣貶值幅度，以及IMF今年10月評(píng)估是否將人民幣納入SDR貨幣籃子等各種因素的交叉影響，預(yù)計(jì)人民幣匯率未來(lái)波動(dòng)性會(huì)加大，對(duì)基準(zhǔn)匯率上下2%的波動(dòng)限制都有可能擴(kuò)寬。”

年內(nèi)或出現(xiàn)溫和貶值

據(jù)國(guó)家外匯管理局公布的《2014中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》，2014年我國(guó)國(guó)際收支總順差2579億美元，較2013年下降48%。其中，經(jīng)常項(xiàng)目順差2197億美元，增長(zhǎng)48%；資本和金融項(xiàng)目順差382億美元，下降89%。雖然國(guó)際收支整體呈現(xiàn)順差，但較2013年出現(xiàn)的順差大幅下降，顯示出人民幣面臨一定貶值壓力。

專家表示，展望后市，人民幣弱勢(shì)已現(xiàn)。人民幣持續(xù)20年的升值周期或?qū)⒔Y(jié)束，雙向波動(dòng)將加大，甚至有可能出現(xiàn)溫和貶值的情況，不過(guò)出現(xiàn)大幅貶值的可能性較低。

中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“人民幣下半年可能會(huì)有一些升值，但年內(nèi)整體還是會(huì)以貶值為主。與去年相比波幅可能稍有擴(kuò)大，長(zhǎng)期來(lái)看受影響因素更多，趨勢(shì)較難準(zhǔn)確判斷。目前人民幣與美元的走勢(shì)的聯(lián)系并不是特別緊密，更多的是在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的影響下，處于自己獨(dú)立的一個(gè)走勢(shì)。”

星展銀行個(gè)人銀行部副總裁及財(cái)富管理策略總監(jiān)許戈則直言，“星展銀行（將人民幣對(duì)美元匯率）年底看到6.38的位置。”

廣發(fā)基金QDII基金經(jīng)理邱煒分析道，“人民幣前段時(shí)間偏強(qiáng)勢(shì)，但在經(jīng)濟(jì)下滑中，人民幣太過(guò)強(qiáng)勢(shì)，這同穩(wěn)增長(zhǎng)的需求不吻合，所以國(guó)家可能希望人民幣弱一下。此外，在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，又要求人民幣不能太弱，這就決定了人民幣在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將為寬幅震蕩為主，不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性的貶值或升值。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，比美元要弱一些，比其他貨幣強(qiáng)一些。”

另外，國(guó)際匯市的影響因素也不容忽視。國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)走低、歐元區(qū)新推擴(kuò)大版QE帶動(dòng)歐元匯率走低、盧布危機(jī)等國(guó)際匯市的這些新變化，也影響著市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期。

上海證券認(rèn)為，“人民幣不會(huì)持續(xù)貶值，未來(lái)走勢(shì)將形成‘平走雙向波動(dòng)’格局。”

在人民幣匯率波幅或?qū)U(kuò)大，美元依然強(qiáng)勢(shì)而歐元逐步探底的當(dāng)下，適當(dāng)配置一些境外資產(chǎn)看起來(lái)既有必要也是可行的，最佳投資渠道就是選擇國(guó)內(nèi)可以買到的投資境外的金融理財(cái)產(chǎn)品。