每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 岳琦 發(fā)自成都    

◎每經(jīng)記者 岳琦 發(fā)自成都

輸變電龍頭特變電工（600089，SH）正加快新能源投資的腳步。

昨日（4月14日），特變電工發(fā)布公告稱，公司控股子公司新特能源股份有限公司（以下簡稱新特能源）擬在香港聯(lián)交所主板發(fā)行上市，募集資金主要用于建設(shè)運營光伏、風能電站，擴大業(yè)務規(guī)模和補充運營資金。公司還表示，上市可緩解新特能源資金緊張狀態(tài)，后期公司可能考慮電站自持，這需要大量資金，但目前這只是內(nèi)部決策，還未向監(jiān)管部門遞交材料。

在籌劃發(fā)行H股的同時，特變電工還公布與廣發(fā)投資、瓴睿投資及中民投全資控股的中民國際等4家投資者共同對新特能源增資14億元。記者根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)估算，此舉意味著中民投等方面以溢價近10倍的價格提前入股，新特能源估值被推高至60億元。

特變電工董秘辦人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“公司此前與中民投就有業(yè)務合作，此次入股價格也是雙方協(xié)商的結(jié)果。”

業(yè)內(nèi)人士認為，中民投成立之初就聲稱要斥巨資大規(guī)模投資光伏領(lǐng)域，新特能源的EPC（工程總承包）項目和電站開發(fā)都需要資金支持，中民投的出現(xiàn)并不意外。

新能源項目快速擴張

本周一（13日）開盤，特變電工發(fā)布停牌公告，“正在籌劃將下屬公司分拆至香港聯(lián)交所發(fā)行H股并上市”，停牌一天。

昨日，特變電工揭開重大事項面紗，宣布董事會審議通過了新特能源上市初步方案，尚須提交證監(jiān)會及香港聯(lián)交所核準。募集資金用途主要為建設(shè)運營光伏、風能電站，擴大公司光伏、風能電站EPC及BT業(yè)務規(guī)模，以及補充營運資金。

作為特變電工的新能源板塊主體，新特能源在行業(yè)洗牌中成為新疆唯一列入全國首批符合《多晶硅行業(yè)準入條件》的企業(yè)。隨著光伏行業(yè)的回暖，新特能源開啟高速擴張之路。

2013年底，特變電工就開始密集上馬光伏電站和風電場項目。去年9月，特變電工還公布其近年來最大的一批新能源電站項目。新特能源子公司特變電工新疆新能源股份有限公司（以下簡稱特變新能源）與多地政府簽署新能源合作協(xié)議，規(guī)劃發(fā)電規(guī)模累計約2.4GW，總投資高達242億元。在2014年國家能源局光伏規(guī)劃的地面電站年度目標僅為6GW。

此前新特能源主要以上游多晶硅制造為主要方向，NPDSolarbuzz高級分析師廉銳向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這幾年光伏中上游競爭激烈，利潤不高，很多企業(yè)積極往下游延伸。

特變新能源一位內(nèi)部人士告訴記者，去年特變電工僅光伏項目承包安裝量達1.5GW，超過美國FirstSolar公司成為全球第一光伏EPC。但特變電工董秘辦人士表示，沒有收到上述數(shù)據(jù)的相關(guān)消息，2014年年報數(shù)據(jù)為超過1GW。

中民投提前潛伏

在高速擴張的同時，除了要面對“棄光限電”和“棄風限電”的行業(yè)風險，電站項目投資較大、周期較長，融資能力考驗著光伏電站開發(fā)和運營者。

對于電站項目的資金來源問題，特變電工在多個公告中稱，項目建設(shè)資金由特變新能源增資、引進戰(zhàn)略投資者投資、銀行貸款或其他方式解決。

顯然，直接上市融資的財務成本更具競爭力。在上市前夜，特變電工還拉來諸多頗具實力的投資者為其“站臺”。按照增資方案，特變電工及中民國際分別向新特能源增資2.99億元，瓴睿投資、廣發(fā)能源、晶龍科技分別增資4.99億元、1.99億元和0.99億元，增資后，特變電工持有新特能源71.65%的股權(quán)。

在14億元的增資資金中，6億元用于補充新特能源項目建設(shè)資本金，其余資金由新特能源向特變新能源增資，用于光伏電站、風電場建設(shè)及運營，擴大系統(tǒng)集成業(yè)務規(guī)模。特變電工直言，增資擴股完成后，有利于緩解新特能源資金緊張狀態(tài)?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，中民國際增資2.99億元獲得新特能源新增股本4386萬股，占比5%。由此推算，本次增資股價為6.84元，新特能源估值亦達到60億元。截至2014年12月31日，新特能源凈資產(chǎn)約為4.35億元，每股凈資產(chǎn)僅0.646元，此次增資溢價約為10倍。

中民投為何如此看好新特能源？去年8月，中民投聚合59家民營企業(yè)“銜金而生”，在產(chǎn)業(yè)整合方面，光伏、鋼鐵與船舶被選為中民投主攻方向。中民投總裁李懷珍對媒體表示，中民投的目標是5年內(nèi)成為光伏發(fā)電行業(yè)全球第一。