每經(jīng)記者 黃小聰 實習記者 費盛海 趙靜林

不管是面對美元市場、歐元區(qū)還是新興市場的投資機會，最終還是要落到具體的產(chǎn)品選擇上。那么，2015年如果想進行境外資產(chǎn)配置的投資者，可以關(guān)注哪些理財產(chǎn)品呢？在眾多的境外理財產(chǎn)品中，又有哪些可作為首選呢？

《每日經(jīng)濟新聞》記者就將對各種可配置產(chǎn)品進行分析，為您呈現(xiàn)較為清晰的資產(chǎn)配置路線。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

【港股篇】

不管香江的風往哪吹  一大一小可通吃

投資產(chǎn)品范圍：

目前從投資港股的產(chǎn)品來看，銀行和基金公司等渠道都有許多QDII產(chǎn)品可供選擇。銀行渠道方面，外資行有恒生指數(shù)基金（港元-人民幣）等產(chǎn)品?；鸸痉矫?，投資港股的QDII也種類繁多，其中，擅長投資港股中小盤的就有易方達亞洲精選、南方中國中小盤。

而易方達恒生國企聯(lián)接跟蹤恒生國企指數(shù)，獲益確定性更高，投資相對穩(wěn)健。華夏恒生ETF、南方恒指ETF、華安香港精選股票等也是投資港股的上好選擇。

投資前景預(yù)期：

隨著相關(guān)政策支持資金“南下”，大大刺激了處于牛市氛圍中的A股投資者神經(jīng)，港股通每日限額連續(xù)數(shù)日被一搶而空，使得港股行情急劇升溫，恒生指數(shù)自4月以來的5個交易日中已上漲2372點，漲幅為9.52%。

中長期而言，恒生指數(shù)依然具有基本面良好、估值低、市場制度完善等先天優(yōu)勢，在如險資、港股QDII、深港通等“正規(guī)軍”尚為踏足之際依舊會有很好的上升預(yù)期，港股的中長線行情值得期待。

投資風險解析：

易方達亞洲精選和南方中國中小盤均是主動管理型基金，相比南方恒指ETF和易方達恒生國企聯(lián)接會面臨更大的波動性，特別是在沒有漲跌幅限制的港股市場中，中小盤的潛在風險更大。

最佳投資策略：

在目前尚不確定“香江的風”往哪里吹的情況下，通過恒指ETF和易方達亞洲精選兩只基金一大一小的風格互補、大小通吃的進行資產(chǎn)配置搭建黃金組合，另外還可以采取定投方式進行長期投資，分散風險。

潛力產(chǎn)品簡評：

易方達亞洲精選的投資風格主要以港股上市的中小盤股票為主，其主要投資區(qū)域占凈值比為港股市場81.4%、美股市場10.56%。前三大配置行業(yè)分別為保健27.77%、金融27.30%和工業(yè)19.93%。近三年的凈值增長率為16.31%，4月為19.9%。在港股行情啟動的這半月里跑贏了大多港股QDII基金。

成本方面，前申購費為1.3%，后端收費為小于1年1.4%、大于5年0.00%，贖回費為0.5%，管理費每年1%，托管費0.3%。值得注意的是，易方達亞洲精選由于港股的火爆，2015年4月13日起暫停大額申購業(yè)務(wù)，超過100萬元的部分將無法成功申購。

作為業(yè)內(nèi)首只獲批的滬港通基金，恒指ETF跟蹤標的為恒生指數(shù)，其成分股為在香港聯(lián)交所主板上市的50只市值最大、成交量最活躍的股票。目前，恒生指數(shù)市盈率約10.17倍，估值優(yōu)勢明顯。另外相較其他主動管理型的港股QDII倉位的高低不齊，它的持倉比例可達95%，而在港股牛市來臨時又因被動管理的模式與較低的管理費，可以充分反映指數(shù)上漲，是投資港股的首選標的。

從投資的便捷性來看，投資者可以在二級市場輸入交易代碼513600，就可以像買賣股票一樣買賣恒指ETF，并可T+0交易。與其他投資港股的QDII產(chǎn)品管理費（1%到1.5%）相比，恒指ETF管理費和托管費僅為0.5%和0.1%。此外，相對滬港通個人投資50萬元人民幣的高門檻，恒指ETF千元起投，大幅降低了投資門檻。

【新興市場篇】

新興市場看印度 千萬不要小瞧盧比

投資產(chǎn)品范圍：

目前在銀行和基金公司里面，能找到投資新興市場投資的產(chǎn)品較少，其中銀行渠道可以買到的有施羅德環(huán)球基金系列－金磚四國、施羅德環(huán)球基金系列-韓國股票、貝萊德新興市場基金等。而基金公司也有發(fā)行像南方金磚四國等QDII產(chǎn)品。此外，專注投資印度的基金主要有富蘭克林印度基金、施羅德基金-印度股票、貝萊德印度基金等。

投資前景預(yù)期：

印度盧比有望在美聯(lián)儲加息過程中成為新興市場最堅挺的貨幣。從其股市表現(xiàn)來看，印度孟買SENSEX指數(shù)從2014年年初的21000多點上漲至目前的近29000點，并一度突破30000點，在經(jīng)濟保持高增長情況下，獲得超額回報的機會不斷加大。

投資風險解析：

目前來說，單單投資印度的產(chǎn)品可能要好于金磚四國的產(chǎn)品，雖然金磚四國投資范圍更廣，看起來可以較好分散風險，但目前巴西、俄羅斯的風險明顯更大，而印度的投資機會卻越來越得到認可。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

值得注意的是，由于這些專門投資印度的基金主要投資的是單一新興市場，將承擔較高的資金集中風險。同時，印度最大的風險在于它的匯率是放開的，有可能會出現(xiàn)投資收益被匯率吃掉的情況。這也是投資印度市場必須著重考量的因素。

最佳投資策略：

采用定投的方式，用人民幣購買，一來可以分散匯率風險，二來也可以以較長周期來分散市場的波動風險。首選富蘭克林印度基金，次選貝萊德印度基金。

潛力產(chǎn)品簡評：

富蘭克林印度基金，主要投資位于印度或主要在印度經(jīng)營業(yè)務(wù)的公司股票證券。截至2015年2月28日，基金主要投資的行業(yè)為金融27.82%、信息科技18.21%和工業(yè)11.94%，三行業(yè)總計超過50%。公司規(guī)模以大型為主，占比約80%，中小型約為20%。

業(yè)績方面，富蘭克林印度基金3年年化收益率12.7%，同期MSCI印度指數(shù)增長9.2%；5年年化收益率9.3%，同期MSCI印度指數(shù)增長5.5%。

該基金主要特點有：歷史表現(xiàn)長期高于MSCI印度指數(shù)以及香港晨星印度股票類基金平均水平，曾獲著名財經(jīng)雜志《指標》2010年度基金大獎“印度股票-杰出表現(xiàn)獎”。主要風險點在于匯率的波動和市場風險。

貝萊德印度基金，則將不少于70%的總資產(chǎn)投資于印度市場，主要投資行業(yè)為金融服務(wù)、科技及周期性消費等，在經(jīng)歷了2011年到2013年長達三年的低迷后，2014年以超40%的業(yè)績回報受到投資者的熱捧，今年以來已錄得約11%的回報，其投資策略的前瞻性正在不斷顯現(xiàn)。

該基金主要特點有：去年以來表現(xiàn)強勁，在投資印度股市基金中表現(xiàn)排名前列。主要風險點同樣在于匯率的波動和市場風險。

從購買門檻上看，這類基金的投資起點一般為10萬人民幣或1.7萬美元起，在花旗、東亞等外資行均可以買到，其中花旗銀行比較有特點，推出了基金定投業(yè)務(wù)，每月投入1000美元或6000元人民幣即可，不過在定投前，要求先有該基金一次申購的記錄，不管是否已經(jīng)贖回。

【美國之房地產(chǎn)篇】

選美國地產(chǎn)基金 富豪有的你也能有

投資產(chǎn)品范圍：

目前投資于境外地產(chǎn)類的QDII主要包括諾安全球收益不動產(chǎn)（320017）、嘉實全球房地產(chǎn)（070031）、鵬華美國房地產(chǎn)（206011）、國泰美國房地產(chǎn)開發(fā)股票（000193）、廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)（000179）。除國泰美國房地產(chǎn)開發(fā)股票是主要投資于標普房地產(chǎn)商開發(fā)指數(shù)外，其余基金均主要投資REITs（房地產(chǎn)信托投資基金）。

投資前景預(yù)期：

數(shù)據(jù)顯示，過去5年，美國REITs平均年度股息率達3.78%。2010年以來，全球REITs年化報酬率達到18.23%，而美國地區(qū)的房地產(chǎn)信托全價指數(shù)的年化報酬率達到21.43%。重要的是，REITs應(yīng)把應(yīng)稅收入的至少90%以股息形式派給股東，因此股息率相對優(yōu)厚。

投資風險解析：

首先，就是匯率風險。廣發(fā)QDII基金經(jīng)理邱煒表示，“QDII產(chǎn)品一般會有人民幣份額和美元份額，其中美元份額肯定是沒有匯率風險，人民幣份額的話，出去基本還是換成美元來投資，從現(xiàn)在美元走強的大周期來看，匯率的風險小很多，甚至是利好，而像有些人民幣計價的產(chǎn)品，反而會走得更好，因為人民幣相對美元貶值，有額外的收益。”

其次，主動型QDII大部分是跑輸指數(shù)，因此如果選擇主動型的產(chǎn)品，獲得超額收益的難度會變大；另外，本地的投研團隊是很難跟美國當?shù)氐耐堆袌F隊相比，所以選擇被動跟蹤的指數(shù)型產(chǎn)品會比較清晰。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

再次，美國股市漲幅較大，而且期間沒有經(jīng)歷較大的調(diào)整；美聯(lián)儲存在加息的預(yù)期，在加息前后，市場波動可能也會加劇。

最佳投資策略：

在美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇之時，上述地產(chǎn)QDII中，優(yōu)選鵬華美國房地產(chǎn)、國泰美國房地產(chǎn)開發(fā)股票、廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)。另外，由于國泰美國房地產(chǎn)開發(fā)股票受股市波動影響較大，對于偏好穩(wěn)定收益的投資者，可首選廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)，次選鵬華美國房地產(chǎn)。

潛力產(chǎn)品簡評：

將這兩只基金2014年度收益率對比，廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)（美元）的收益率為20.94%，鵬華美國房地產(chǎn)的年化收益率為9.41%。成本對比來看，假設(shè)投資者以15萬元申購鵬華美國房地產(chǎn)和廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)，其申購費率分別為0.8%和0.6%，管理費率為1.5%和0.8%，托管費率均為0.3%，贖回費率均為0.5%~0%。前者的持有一年的總成本為2.85%，后者一年的持有成本為2%。

邱煒介紹說，“美國房地產(chǎn)指數(shù)產(chǎn)品投的是掛鉤美國實際房產(chǎn)的信托基金，其實就是把房產(chǎn)物業(yè)打包分割成證券化的產(chǎn)品，拿到交易所上市，這就是REITs。買股票的話，是作為公司的股東，但是買賣REITs，成為這個物業(yè)擁有者的一部分，收益來自于物業(yè)的升值以及租金分配，其他就是二級市場的溢價。這適合特別想去美國買房子，但又覺得買房子很麻煩的投資者。”

該基金主要的風險則來自租金收入的穩(wěn)定性等方面，同時受不動產(chǎn)周期性波動影響。另外，持有成本相比于其他房地產(chǎn)基金相對較高。

【美國之能源篇】

油價任性你理性 衛(wèi)星資產(chǎn)選油氣

投資產(chǎn)品范圍:

目前投資境外油氣類QDII主要包括華寶油氣（162411）、諾安油氣（163208）和華安石油（160416）這三只基金，投資者均可在二級市場進行T+0交易，也可在基金公司和銀行進行申購。

投資前景預(yù)期：

隨著國際油價的見底，與國際油價相關(guān)產(chǎn)業(yè)或會引來新一輪產(chǎn)業(yè)整合、創(chuàng)新和油價回升。在這種預(yù)期下，投資與原油產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的QDII基金，可把握產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的機遇，獲取很好的預(yù)期收益。

投資風險解析：

油價再創(chuàng)新低、原油產(chǎn)業(yè)陷入衰退或發(fā)生產(chǎn)業(yè)更迭，重倉投資或面臨考驗，但是做為衛(wèi)星資產(chǎn)配置不失為好選擇。

最佳投資策略：

采用輕倉配置或定投的方式，用人民幣購買，一來可以分散匯率風險，二來產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇是一個緩慢的過程，具有一定的周期性。華寶油氣不僅在市場復(fù)蘇時的凈值上漲表現(xiàn)出色，在二級市場更有充足的成交量做支撐，建議在原油產(chǎn)業(yè)基金中首選華寶油氣配置，次選華安石油。

潛力產(chǎn)品簡評：

華寶油氣和華安石油均屬被動型的LOF基金，跟蹤對象分別為標普石油天然氣上游股票指數(shù)（XOM）和標普全球石油指數(shù)，前者是投資油氣開采工具和服務(wù)的指數(shù)，后者為投資全球范圍內(nèi)的石油公司。此兩只基金投資成分股的比例均不低于基金資產(chǎn)凈值的80%。

從這兩只油氣基金對年初油價反彈和二級市場成交量來看，2015年1月29日~2015年2月17日，WTI油價從底部反彈約20.05%，華寶油氣反彈18.23%，華安石油反彈9.28%，同期二級市場成交量分別為54.5億元和10.9億元。

華寶油氣的主要風險在于除了對油價高低比較敏感外，還會受到采油量等影響。如果發(fā)生因全球范圍內(nèi)減產(chǎn)導(dǎo)致油價上升的情況，華寶油氣的表現(xiàn)有不確定性。

交易成本上，華寶油氣和華安石油基金的年管理費均為1%，年托管費均為0.28%。從申購和贖回費率來看，華寶油氣的弱項在于申購費上，以50萬以下的投資者為例，華安石油的申購費為1.0%，華寶油氣的申購費為1.2%，贖回匯率兩者均為一年以下0.5%，一年以上0.25%~0%。

【美國之中概股篇】

想成為百度的股東嗎？中概股基金給你機會！

投資產(chǎn)品范圍：

目前QDII基金中尚未有直接投資中概股的基金，多以投資港股和美股為主，少量配置中概股。按照晨星中國分類，QDII基金當中有配置中概股的產(chǎn)品主要有大中華區(qū)股票類和環(huán)球股票類的基金。大中華區(qū)股票類配置了中概股的產(chǎn)品，有華寶興業(yè)海外中國成長股票、嘉實海外中國股票、景順長城大中華股票等；環(huán)球股票類配置有中概股的產(chǎn)品，有華夏全球精選等；私募海外基金則主要有景林投資的金色中國基金等。

投資前景預(yù)期：

去年下半年以來，多數(shù)中概股價格自高位回落，投資價值開始凸顯。受益于近期A股和港股的火爆牛市，美股市場中概股也逐漸出現(xiàn)回暖。截至4月8日收盤，衡量中概股整體表現(xiàn)的霍特中概股指數(shù)當日暴漲5.05%，當日納斯達克指數(shù)和標普500指數(shù)分別上漲0.83%和0.27%。不少機構(gòu)認為，滬港通對機構(gòu)開放的政策將長期利好港股和中概股，而A股市場持續(xù)走高的“互聯(lián)網(wǎng)+”概念，對赴美上市的眾多中國互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)也有一定推動作用。

投資風險解析：

與港股不同，美股市場的中概股并沒有滬港通這樣的資金注入渠道，A股牛市對中概股的提升效果畢竟有限，關(guān)注中概股的投資者需警惕其回調(diào)風險。

由于目前涉及投資中概股的QDII基金在資產(chǎn)配置上整體還是以港股或美股為主，也需相應(yīng)考慮港股市場和美股市場的波動風險。此外，中概股中的TMT板塊的一些公司，在這波從PC互聯(lián)網(wǎng)向移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)移的過程中不太順利，股價有較大調(diào)整，要看清風險。

最佳投資策略：

考慮到目前的QDII基金中尚未出現(xiàn)主要配置中概股的產(chǎn)品，關(guān)注中概股的投資者可借道主要投資港股或美股并配置有中概股的QDII基金，同時也可受益于基金的地區(qū)多樣化配置，適當分散資金集中的風險，首選華寶興業(yè)海外中國成長股票。對高凈值人群則建議通過私募境外基金參與，優(yōu)選景林投資的金色中國基金。

潛力產(chǎn)品簡評：

華寶興業(yè)海外中國成長股票，基金主要投資境外上市的中國公司股票，包括港交所上市的所有股票和在新加坡、美國股市上市的中國公司。投資的地區(qū)分布以香港為主，持倉的美股上市中國公司約占基金資產(chǎn)凈值的11.05%。行業(yè)以金融和工業(yè)為主，持有的中概股主要有百度、唯品會、歡聚時代、奇虎360等。

該基金主要特點為，在目前大部分股票類QDII基金主要配置港股的格局下，率先以較大比重配置了美股市場中概股，且在同類基金中業(yè)績表現(xiàn)非常突出。主要風險點在于匯率、市場波動風險以及投研團隊的水平。

而金色中國基金投資范圍主要是在港股上市的H股、紅籌股、美股中概股以及境內(nèi)外相關(guān)的衍生品等。產(chǎn)品特點是采用多空策略，可以運用財務(wù)杠桿和投資衍生品，長期堅持基本面投資，尋找行業(yè)門檻高，企業(yè)持續(xù)成長性高和低估值的企業(yè)，而且做到重點的投資標的必須要有深度調(diào)研，尋求投資確定性高的品種。主要風險來自于市場波動風險以及投研隊伍對境外市場把控的能力。

業(yè)績方面，華寶興業(yè)海外中國成長股票今年以來回報率達17.67%，3年年化收益率19.26%，自2013年以來普遍高于同類平均和MSCI china free指數(shù)水平；金色中國基金從2004年7月成立到2014年底的9年半時間里，年復(fù)合回報高達每年28%（扣除管理費和業(yè)績提成）。

投資門檻上看，通過官網(wǎng)或第三方代銷平臺申購基金單筆最低金額為100元人民幣（含申購費），而在直銷柜臺首次申購的最低金額為10萬元人民幣（含申購費），追加申購最低金額為100元人民幣（含申購費）。申購金額在50萬元以上時相應(yīng)有費率優(yōu)惠。

金色中國基金則是通過景林投資購買，投資門檻要達到50萬美元，適合高凈值人群，并且認購后一年內(nèi)不可贖回。

【歐洲篇】

想去歐洲買房買股嗎 別忘了匯率對沖！

投資產(chǎn)品范圍：

投資歐洲的產(chǎn)品選擇面還是比較廣，從銀行渠道來看，主要有貝萊德歐洲基金（美元對沖-人民幣)、貝萊德歐洲價值基金（美元對沖-人民幣）、富蘭克林歐洲中小型公司增長基金、貝萊德歐洲股票收益基金（分紅型）、霸菱德國增長基金、德盛歐洲股息基金（分紅型）等。此外，基金公司也有華安德國30(DAX)ETF等產(chǎn)品，像諾亞財富還有適合高凈值人群的投資歐洲房地產(chǎn)基金。

此外，一些全球化投資的QDII產(chǎn)品，投資歐洲比例較高的有廣發(fā)全球醫(yī)療保健。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，廣發(fā)全球醫(yī)療保健持有歐洲股票市值6355.98萬元，占基金凈值26.54%。今年以來，廣發(fā)全球醫(yī)療保健凈值增長率為8.93%。易方達標普消費品投資于歐洲的股票市值合計占基金凈值比達到43.41%；富國全球頂級消費品，投資于上述國家的股票市值占基金凈值比合計達到42.52%。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

投資前景預(yù)期：

每月600億的QE帶來的不僅是貨幣的貶值，也使得債券收益率迅速下降，股市強勢反彈，隨著貨幣供給和通脹上升，歐元區(qū)的經(jīng)濟情況逐步好轉(zhuǎn)，3月份歐元區(qū)主要國家制造業(yè)PMI都出現(xiàn)不同程度的上升，隨著經(jīng)濟不斷明朗化，較為長期的投資回報或?qū)⒆兊每捎^。

投資風險解析：

目前投資歐元最大的風險無疑就是匯率風險。蔡薇表示，“歐洲股市會在QE影響下財政阻力已然消退，信貸增長及歐洲央行3月開始龐大的主權(quán)債券收購計劃將令歐元區(qū)資產(chǎn)受惠，但需要注意的是，由于QE這把雙刃劍在推高股市的同時，也有可能繼續(xù)加速本幣貶值。”此外，高盛甚至預(yù)計年末歐元有可能貶值至0.95美元，而到2016年末可能達到0.85美元。

邱煒也認為，“兩年前日本的股市漲了不少，但是日元也貶值了非常多，所以綜合收益也不是特別好，而歐洲其實也是一樣，歐洲現(xiàn)在的股市也是連創(chuàng)新高，如德國、英國，但歐元的匯率也貶得非常多。”因此，現(xiàn)在投資歐洲的話，短期來看，如果沒有匯率對沖工具，很可能存在投資收益被匯率吃掉的情況。

最佳投資策略：

可重點配置優(yōu)質(zhì)的藍籌基金。在基金的選擇上，可優(yōu)先考慮有匯率對沖的產(chǎn)品，最大程度降低匯率風險。而有打算作為長期配置的資金，還可選擇房地產(chǎn)基金或PE股權(quán)投資。首選QDII海外基金-貝萊德歐洲基金（美元對沖-人民幣) 。

潛力產(chǎn)品簡評：

QDII海外基金-貝萊德歐洲基金，將不少于70%的總資產(chǎn)投資于在歐洲注冊或從事大部份經(jīng)濟活動的公司股票，其中歐元區(qū)投資占比50.40%，歐洲（不包括歐元區(qū)）投資占比11.78%，英國投資占比37.82%。從行業(yè)上看，46.18%投資于周期性行業(yè)，這其中包括基礎(chǔ)材料、周期性消費、金融服務(wù)、房地產(chǎn)；24.37%投資于非周期性消費和醫(yī)療保健；另外，25.40%投資于通信服務(wù)、能源、工業(yè)和科技。

該基金今年以來的投資回報達到17.65%，3年年化回報為19.99%，遠高于同類平均的7.27%。購買渠道方面，恒生銀行代客理財最低投資額為10萬元人民幣，申購費為2.5%，沒有贖回費。

該基金最大的特點就是有匯率對沖，最大程度上避免匯率波動帶來的風險。最大的風險點來自歐元區(qū)經(jīng)濟的真正復(fù)蘇，目前主要是靠QE來推動的股市上漲，如果QE推動經(jīng)濟向上的目標不能實現(xiàn)或是QE提前結(jié)束，都可能存在市場劇烈波動的風險。

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